Whalesbook
कंपन्यांवर आर्थिक बोझा वाढतोय
भारतातील सरकारी तेल कंपन्या (OMCs) गंभीर आर्थिक संकटातून जात आहेत. चालू आर्थिक वर्षाच्या (FY27) पहिल्या तिमाहीत, म्हणजेच एप्रिल ते जून या काळात, जर इंधनाचे दर बाजाराभावानुसार वाढवले नाहीत, तर कंपन्यांना एकत्रितपणे सुमारे ₹1 लाख कोटींचा तोटा सहन करावा लागू शकतो. हा तोटा मागील आर्थिक वर्षातील कंपन्यांच्या एकूण नफ्यालाही सहजपणे मागे टाकू शकतो. भारतीय तेल महामंडळ (IOCL), भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) आणि हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) या तिन्ही कंपन्या मिळून दररोज अंदाजे ₹1,000 ते ₹1,200 कोटी गमावत आहेत.
याचे मुख्य कारण म्हणजे पेट्रोल आणि डिझेलचे दर गेल्या चार वर्षांपासून, म्हणजेच एप्रिल 2022 पासून, स्थिर आहेत. घरगुती LPG च्या दरात किरकोळ बदल झाले असले तरी, पेट्रोल आणि डिझेलच्या दरात कोणतीही वाढ झालेली नाही. विशेष म्हणजे, एप्रिल महिन्यात भारतीय कच्च्या तेलाच्या बास्केटची किंमत $113 प्रति बॅरल पर्यंत पोहोचली आहे, जी मागील वर्षी सरासरी $70 होती.
शेअर बाजारात लवचिकपणा, पण धोका मोठा
या प्रचंड तोट्यानंतरही, ओएमसी (OMC) कंपन्यांच्या शेअरच्या किमतींमध्ये अलीकडील काळात लवचिकता दिसून येत आहे. IOCL सध्या सुमारे ₹155 च्या पातळीवर, BPCL ₹420 च्या आसपास आणि HPCL ₹270 वर व्यवहार करत आहेत. गुंतवणूकदार कदाचित भविष्यात दरात वाढ होईल या आशेवर आहेत. मात्र, कंपन्यांचे सध्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) - IOCL चे ₹1.5 लाख कोटी, BPCL चे ₹1.2 लाख कोटी आणि HPCL चे ₹0.8 लाख कोटी - त्यांची मोठी व्याप्ती आणि सध्या ते व्यवस्थापित करत असलेला मोठा आर्थिक धोका दर्शवते.
आयात आणि खर्चाचा वाढता दबाव
भारताची ऊर्जेसाठी आयातीवरील मोठी निर्भरता आणि देशांतर्गत किंमत धोरणे तसेच जागतिक बाजारपेठेतील चढ-उतार यातील तणावामुळे ही संकट परिस्थिती निर्माण झाली आहे. जगातील एक महत्त्वाचा तेल वाहतूक मार्ग असलेल्या हॉरमझ सामुद्रधुनीजवळ (Strait of Hormuz) निर्माण झालेल्या अस्थिरतेमुळे शिपिंग आणि विम्याचा खर्च वाढला आहे. यामुळे भारताचा आयात खर्च थेट वाढत आहे. भारताच्या सुमारे 88% कच्च्या तेलाची आणि 90% LPG ची गरज आयात केली जाते, आणि त्याचा मोठा भाग याच मार्गावरून येतो.
याव्यतिरिक्त, मार्च महिन्याच्या शेवटी सरकारने पेट्रोल आणि डिझेलवरील उत्पादन शुल्कात (Excise Duty) ₹10 प्रति लिटर कपात केली होती. ग्राहकांना दिलासा देण्यासाठी उचललेले हे पाऊल सरकारसाठी ₹14,000 कोटी प्रति महिना महसुली तूट निर्माण करणारे ठरले आहे. यामुळे सरकारचे आर्थिक नियोजन आणखी बिघडले आहे आणि ओएमसी (OMC) कंपन्यांना तात्काळ दिलासा मिळण्याची शक्यता कमी झाली आहे.
खाजगी कंपन्यांची वेगळी स्थिती
रिलायन्स इंडस्ट्रीज (Reliance Industries) आणि नायरा एनर्जी (Nayara Energy) सारख्या खाजगी कंपन्यांकडे साधारणपणे किंमत निश्चितीमध्ये अधिक लवचिकता असते. रिलायन्स इंडस्ट्रीज (RIL) सारख्या कंपन्या, ज्यांचे एकात्मिक रिफायनिंग आणि पेट्रोकेमिकल ऑपरेशन्स आहेत आणि ज्या बाजारावर आधारित किंमत धोरण अवलंबतात, त्यांना थेट अशा तोट्यांचा सामना करावा लागत नाही. RIL चे मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹20 लाख कोटी पेक्षा जास्त आहे, ज्यामुळे ते ओएमसी (OMC) कंपन्यांवरील संकटापासून सुरक्षित आहेत.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, जेव्हा ओएमसी (OMC) कंपन्यांना मोठा तोटा झाला आहे (उदा. 2014-15 आणि 2018 मध्ये), तेव्हा अखेरीस किरकोळ दरांमध्ये वाढ किंवा सरकारी मदतीत बदल झाला आहे. परंतु, सध्याची परिस्थिती ही त्याहून गंभीर आहे, जी भू-राजकीय घटनांमुळे अधिकच चिघळली आहे.
नफ्यावर सातत्याने दबाव
इंधनाचे दर दीर्घकाळासाठी गोठवल्याने ओएमसी (OMC) कंपन्यांची नफाक्षमता आणि आर्थिक स्थिरता धोक्यात आली आहे. सरकार जरी इंधनाचा पुरवठा पुरेसा असल्याची ग्वाही देत असले तरी, कंपन्यांवरील आर्थिक ताण गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे. IOCL, BPCL आणि HPCL या कंपन्यांचे मुख्य उत्पन्न हे क्रूड ऑइलच्या किमतीतील चढ-उतार आणि देशांतर्गत इंधन दरांवरील राजकीय निर्णयांवर अवलंबून आहे. जेव्हा सरकारी धोरणांमुळे इनपुट कॉस्ट (Input Cost) वाढूनही दर स्थिर ठेवावे लागतात, तेव्हा त्यांची खाजगी कंपन्यांविरुद्धची स्पर्धात्मकता कमी होते. उत्पादन शुल्काची रचना आणि जागतिक दरातील वाढ ग्राहकांपर्यंत न पोहोचवता येणे यासारख्या नियामक समस्यांमुळे नफा मार्जिनवर (Profit Margins) सतत दबाव येत आहे. संवेदनशील शिपिंग मार्गांवरून होणारी आयातीवरील निर्भरता यामुळे भू-राजकीय अस्थिरतेचा धोका कायम आहे, जो लवकर दूर होण्याची शक्यता नाही.
भविष्यातील दिशा काय?
आता सामान्य निवडणुका संपल्या असल्याने, बाजार विश्लेषकांचा अंदाज आहे की सरकार लवकरच इंधन दरांचा आढावा घेईल आणि ओएमसी (OMC) कंपन्यांवरील आर्थिक दबाव कमी करण्यासाठी पाऊले उचलेल. सध्याच्या विश्लेषकांच्या मतानुसार, आर्थिक तणाव कमी करण्यासाठी दरात वाढ करणे हा सर्वात संभाव्य तात्काळ उपाय असेल. तथापि, संभाव्य दरवाढीचा आकार किती असेल हे जागतिक तेल बाजाराची स्थिरता आणि देशांतर्गत आर्थिक घटकांवर अवलंबून असेल. पंतप्रधान मोदी यांनी ऊर्जा संवर्धनावर (Energy Conservation) दिलेला भर, हा ओएमसी (OMC) कंपन्यांसाठी बाजारावर आधारित किंमत धोरणापासून लगेच दूर जाण्याऐवजी, जागतिक धक्क्यांचा प्रभाव कमी करण्यासाठी दीर्घकालीन धोरण दर्शवतो.