Whalesbook
मूल्यांकनात मोठा बदल
भारतातील Gold ETF आणि Silver ETF चालवणाऱ्या म्युच्युअल फंड कंपन्यांसाठी (Mutual Fund Houses) एक मोठा ऑपरेशनल बदल होणार आहे. 1 एप्रिल 2026 पासून, या फंड्समधील प्रत्यक्ष सोने आणि चांदीच्या मूल्यांकनासाठी लंडन बुलियन मार्केट असोसिएशन (LBMA) च्या किमतींऐवजी, आता मान्यताप्राप्त भारतीय स्टॉक एक्सचेंजवरील पोल केलेल्या स्पॉट प्राईस (Polled Spot Prices) वापरणे बंधनकारक असेल. हा नियम SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 अंतर्गत आला आहे.
सध्या LBMA किमती वापरताना चलन रूपांतरण, वाहतूक खर्च, आयात शुल्क आणि कर यांसारख्या अनेक गोष्टींचा समावेश करावा लागतो, ज्यामुळे मूल्यांकनात तफावत येऊ शकते. SEBI चा यामागील उद्देश देशांतर्गत बाजारातील किमतींचे अचूक प्रतिबिंब सुनिश्चित करणे आणि व्यवहारांमध्ये अधिक पारदर्शकता आणणे हा आहे. हे दर मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (MCX) सारख्या प्लॅटफॉर्मवर वापरल्या जाणाऱ्या दरांशी जुळतील.
बाजारातील अस्थिरता कमी करण्याचे प्रयत्न
या मूल्यांकनातील बदलासोबतच, SEBI ETF ट्रेडिंगमध्ये दिवसभरातील मोठी किंमत चढ-उतार (Intra-day Volatility) नियंत्रित करण्यासाठी प्राईस बँड (Price Band) नियमांमध्येही सुधारणा करत आहे. एका सल्लागार पेपरमध्ये (Consultation Paper) या संदर्भात काही प्रस्ताव मांडले आहेत.
नवीन रचनेनुसार, सुरुवातीला 6% चा ट्रेडिंग बँड असेल. यानंतर, 15 मिनिटांच्या अनिवार्य 'कूलिंग-ऑफ' कालावधीनंतर (Cooling-off Period) हा बँड 20% पर्यंत वाढवता येऊ शकतो. जर आंतरराष्ट्रीय बाजारातील किमतीत 9% पेक्षा जास्त बदल झाला, तर 3% चा अतिरिक्त बदल करण्याची तरतूद आहे. मात्र, एका दिवसात एकूण बदल 20% पेक्षा जास्त होणार नाही, याची मर्यादा असेल. हे 'कूलिंग-ऑफ' धोरण बाजाराला अचानक होणाऱ्या मोठ्या चढ-उतारांना सामावून घेण्यासाठी आणि सट्टेबाजीला आळा घालण्यासाठी आहे.
संभाव्य धोके आणि पुढील वाटचाल
जरी देशांतर्गत किमती वापरल्याने पारदर्शकता वाढणार असली, तरी काही धोकेही आहेत. जर देशांतर्गत किमती जागतिक बेंचमार्क्सपेक्षा (Global Benchmarks) खूप वेगळ्या राहिल्यास, ETFs आंतरराष्ट्रीय किमतींच्या तुलनेत मोठे प्रीमियम (Premium) किंवा डिस्काउंट (Discount) देऊन ट्रेड होऊ शकतात. तसेच, अभूतपूर्व जागतिक घटनांच्या वेळी 'कूलिंग-ऑफ' कालावधीमुळे बाजाराला तात्काळ प्रतिसाद देण्यास अडथळा येऊ शकतो.
SEBI च्या या दोन्ही निर्णयांचा उद्देश भारतीय कमोडिटी ETF बाजाराला अधिक परिपक्व बनवणे आहे. या बदलांमुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढेल आणि अधिक लोक या मार्केटमध्ये सहभागी होतील अशी अपेक्षा आहे. यामुळे Gold आणि Silver ETFs ची कामगिरी अधिक स्थिर आणि देशांतर्गत बाजाराशी सुसंगत राहील.