Whalesbook
डॉलरच्या वर्चस्वापुढे भू-राजकीय तणाव फिका
३ मार्च २०२६ रोजी भारतीय बाजारात मौल्यवान धातूंच्या ETF मध्ये विक्रीचा मोठा दबाव दिसून आला, ज्यामुळे नुकतीच मिळवलेली वाढ संपुष्टात आली. HDFC Silver ETF सारख्या प्रमुख सिल्वर ETF मध्ये तब्बल ८.५% ची घसरण झाली, तर UTI, Groww, Tata, Axis आणि ICICI Prudential Silver ETF मध्ये ७% पेक्षा जास्त घट नोंदवली गेली. गोल्ड ETF वरही दबाव होता, Axis Mutual Fund Gold ETF, Union Gold ETF आणि The Wealth Company Gold ETF प्रत्येकी ४% पेक्षा जास्त घसरले. अमेरिकन डॉलर इंडेक्स (DXY) ९९.०७ या ३.२५ महिन्यांच्या उच्चांकावर पोहोचल्याने ही घसरण झाली. डॉलर मजबूत झाल्यामुळे सोने आणि चांदीसारख्या डॉलर-आधारित कमोडिटीज परदेशी खरेदीदारांसाठी महाग झाल्या, ज्यामुळे किमतींवर दबाव आला.
MCX फ्युचर्समध्ये वेगळी चाल
ETF मधील घसरणीच्या अगदी उलट, भारतातील मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) वरील सोने आणि चांदीच्या फ्युचर्सनी मजबुती दाखवली. एप्रिल महिन्याच्या सोन्याच्या फ्युचर्समध्ये १.५३% वाढ होऊन ते ₹१,६३,५८१ प्रति १० ग्रॅम पर्यंत पोहोचले, तर मे महिन्याच्या चांदीच्या फ्युचर्समध्ये ३.०८% वाढीसह ते ₹२,७३,५०० प्रति किलोग्राम झाले. या फरकामुळे असे दिसून येते की स्पॉट आणि ETF बाजारात चलनाच्या चढ-उतारांचा मोठा परिणाम झाला, तर फ्युचर्स मार्केटमध्ये भू-राजकीय तणावामुळे सट्टा-आधारित तेजी कायम होती. एनालिस्ट्सच्या मते, MCX सोन्याचे भाव ₹१,५८,०००–₹१,६२,००० या रेंजमध्ये चांगल्या मागणीसह सकारात्मक दिशेने जात आहेत.
भू-राजकीय घडामोडी आणि मॅक्रोइकॉनॉमिक्सचा प्रभाव
इराणचे सर्वोच्च नेते अयातुल्ला अली खामेनी यांच्या कथित मृत्यूनंतर वाढलेल्या अमेरिका-इस्रायल हवाई युद्धामुळे 'सेफ-हेवन' ची मागणी वाढली होती. सामान्यतः अशा भू-राजकीय तणावामुळे सोने आणि चांदीच्या किमतींना आधार मिळतो. मात्र, या घटनेचा स्पॉट बाजारावर गुंतागुंतीचा परिणाम झाला. भू-राजकीय भीतीमुळे $९६ प्रति औंस पर्यंत पोहोचलेल्या चांदीच्या आंतरराष्ट्रीय स्पॉट किमतीत अचानक घट होऊन त्या $८४.८८ पर्यंत आल्या, ज्याचे मुख्य कारण डॉलरची मजबुती आणि नफा कमावण्यासाठी झालेली विक्री हे होते. त्याचप्रमाणे, $५,४०० प्रति औंस वरून $५,०१८ पर्यंत घसरलेल्या सोन्याच्या किमतीवरही डॉलर आणि वाढत्या व्याजदरांच्या अपेक्षांचा दबाव होता. तेलाच्या किमतीतही वाढ दिसून आली, कारण हॉर्मुझ सामुद्रधुनीवरील व्यत्ययाची भीती होती.
विश्लेषकांचे मत: सोन्याला तेजी, चांदीत अस्थिरता अपेक्षित
ETF मधील तात्पुरत्या घसरणीनंतरही, सोन्यासाठी व्यापक दृष्टिकोन सकारात्मक दिसत आहे. विश्लेषकांच्या मते, सुरू असलेले भू-राजकीय तणाव आणि मजबूत मूलभूत तत्त्वे यामुळे सोन्याच्या किमती नवीन उच्चांक गाठू शकतात. JPMorgan ने $६,३०० प्रति औंस पर्यंत तर Macquarie ने $४,३२३ पर्यंत २०२६ साठी सोन्याचा अंदाज वर्तवला आहे. मार्च २०२६ च्या सुरुवातीला जागतिक गोल्ड ETF मध्ये $१०.५ अब्ज ची मोठी गुंतवणूक झाली, जी संस्थात्मक स्वारस्य दर्शवते.
दुसरीकडे, चांदीमध्ये अधिक अस्थिरता अपेक्षित आहे. भू-राजकीय घटकांमुळे दीर्घकालीन तेजी कायम असली तरी, सट्टा व्यवहारामुळे किमतीत चढ-उतार होण्याची शक्यता आहे. चांदी २०२६ मध्ये $१३५ पर्यंत पोहोचू शकते असा अंदाज आहे, परंतु तिच्या जास्त अस्थिरतेमुळे मोठी घसरणही अपेक्षित आहे. गेल्या वर्षी, चांदी ETF ने सोन्याच्या ETF च्या ८३.३९% च्या तुलनेत १७५.३८% चा मोठा परतावा दिला होता. ऐतिहासिकदृष्ट्या, चांदीने सोन्याशी मजबूत सहसंबंध दर्शविला आहे, परंतु औद्योगिक धातू म्हणूनही तिचे महत्त्व असल्याने किमतीतील चढ-उतार मोठे असू शकतात.
डॉलरची ताकद आणि बाजारातील अस्थिरता
सध्याचा सर्वात मोठा धोका म्हणजे अमेरिकन डॉलरची सततची मजबुती, जी डॉलर-आधारित मौल्यवान धातूंसाठी थेट आव्हान आहे. DXY इंडेक्सवर डॉलर ९९ च्या वर गेल्याने सोन्या-चांदीच्या किमतींवर दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे. याशिवाय, मध्य पूर्वेतील वाढत्या संघर्षामुळे तेलाच्या किमतीत आणखी वाढ होऊ शकते, ज्यामुळे जागतिक वाढीच्या अपेक्षांवर परिणाम होऊन महागाई वाढू शकते आणि मध्यवर्ती बँकांना व्याजदर जास्त काळ टिकवून ठेवावे लागतील. अशा परिस्थितीत, सोने आणि चांदीसारख्या उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्ता ठेवण्याची संधीची किंमत वाढते.
पुढील दिशा
सोनं आणि चांदीच्या किमतींची तात्काळ दिशा अमेरिकन डॉलरची पातळी आणि मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय परिस्थितीवर अवलंबून असेल. संस्थात्मक मागणी आणि 'सेफ-हेवन' प्रवाह सोन्यासाठी दीर्घकालीन तेजीचा दृष्टिकोन दर्शवत असले तरी, डॉलरची ताकद आणि संभाव्य व्याजदर स्थिरता अल्पकालीन तेजीला मर्यादित करू शकते. चांदीत अस्थिरता कायम राहण्याची शक्यता आहे, कारण औद्योगिक आणि 'सेफ-हेवन' दोन्ही म्हणून तिचे महत्त्व असल्याने किमतींमध्ये गुंतागुंतीचे व्यवहार अपेक्षित आहेत. गुंतवणूकदारांनी डॉलरच्या हालचाली आणि भू-राजकीय घडामोडींवर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे, कारण यामुळे ETF मधील अलीकडील घसरण तात्पुरती आहे की दीर्घकालीन मंदीचे संकेत, हे ठरेल.