भारतात इंधनाचे दर वाढणार? भू-राजकीय तणावाचा फटका, सरकारपुढील मोठे आव्हान

सरकारपुढील आर्थिक पेच

नुकत्याच पार पडलेल्या निवडणुकांनंतर, भारतीय सरकारला इंधनाच्या किमतींसंदर्भात कठीण आर्थिक निर्णय घ्यावे लागण्याची शक्यता आहे. तेल आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असलेल्या भारताला पश्चिम आशियातील तणावामुळे वाढलेला खर्च परवडणे आता शक्य होत नाहीये. ब्रेंट क्रूड तेलाच्या किमती $100 प्रति बॅरल च्या वर गेल्याने, आता ऑपरेशनल आव्हानांकडे लक्ष केंद्रित केले जात आहे. उच्च क्रूड आणि गॅस दरांमुळे दररोज ₹1,000 कोटींचा फटका बसत असल्याचा अंदाज आहे. यापूर्वी, जेव्हा कच्च्या तेलाच्या किमती $126 प्रति बॅरल होत्या, तेव्हा सरकारने पेट्रोलवर प्रति लिटर ₹24 आणि डिझेलवर प्रति लिटर ₹30 इतका भार उचलला होता. ₹170,000 कोटींची एक्साईज ड्युटी कपात या प्रयत्नांचा भाग होती. मात्र, या उपायांमुळे चालू तिमाहीअखेर तेल विपणन कंपन्यांना ₹50,000 कोटींपेक्षा जास्त तोटा होण्याची शक्यता आहे, तर गॅस संबंधित तोटा ₹20,000 कोटींच्या जवळपास पोहोचला आहे, ज्याचा फटका गॅसवर अवलंबून असलेल्या उद्योगांना बसत आहे.

हॉर्मुझ सामुद्रधुनीतील अडथळे आणि पुरवठा साखळीवर परिणाम

सध्याची संकटाची परिस्थिती हॉर्मुझ सामुद्रधुनीच्या दीर्घकाळ चाललेल्या आणि अभूतपूर्व बंदमुळे आणखी बिकट झाली आहे, जो भारतासाठी एक महत्त्वपूर्ण ऊर्जा मार्ग आहे. हा अडथळा 1970 च्या दशकातील अरब तेल निर्बंध किंवा इराण-इराक युद्धासारख्या मागील घटनांपेक्षा अधिक गंभीर आहे. क्रूड किमतींवरील थेट परिणामांव्यतिरिक्त, भारताला सागरी विमा प्रीमियम आणि मालवाहतूक खर्चातही वाढ झाली आहे. केप ऑफ गुड होपभोवती वळणाऱ्या जहाजांना आता दोन ते तीन आठवड्यांचा विलंब होत आहे, ज्यामुळे शिपिंग खर्चात सुमारे 15-20% वाढ झाली आहे. कतारच्या रास लॅफन एलएनजी टर्मिनलचे (Ras Laffan LNG terminal) बंद होणे या पुरवठा साखळीतील समस्या आणखी वाढवत आहे.

तेल कंपन्यांसमोरील आर्थिक दबाव

भारतातील प्रमुख तेल विपणन कंपन्या सध्या कठीण आर्थिक परिस्थितीतून जात आहेत. इंडियन ऑईल कॉर्पोरेशन (IOC) ची मार्केट कॅप अंदाजे ₹2.07 ट्रिलियन आहे आणि तिचा TTM पी/ई रेशो (P/E ratio) सुमारे 5.5 आहे. भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) चे मूल्य अंदाजे ₹1.33 ट्रिलियन असून पी/ई रेशो सुमारे 5.7 आहे, तर हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) चे मार्केट कॅप अंदाजे ₹83 अब्ज आणि पी/ई रेशो सुमारे 5.6 आहे. हे पी/ई रेशो रिफायनिंग आणि मार्केटिंग उद्योगाच्या सरासरी 17.30 च्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या कमी आहेत, जे बाजाराच्या त्यांच्या कमाई क्षमतेबद्दलच्या सावधगिरीचे संकेत देतात. IOC सारख्या कंपन्यांनी गेल्या पाच वर्षांत 9.40% ची कमी विक्री वाढ दर्शविली आहे आणि गेल्या तीन वर्षांत 13.1% इतका कमी इक्विटीवरील परतावा (Return on Equity) नोंदवला आहे. HPCL चा नफा मार्जिन 3.55% TTM आहे, जो उद्योग सरासरी 7.51% पेक्षा कमी आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, पूर्वीच्या तेल धक्क्यांमुळे भारताला मोठा वित्तीय ताण आला आहे आणि मागील एक्साईज ड्युटी कपातीमुळे दीर्घकालीन कर्जाचा भार वाढला आहे. सध्याची परिस्थिती वाढलेल्या आयात खर्चामुळे चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) वाढवत आहे.

जागतिक किमतीतील वाढ आणि विश्लेषकांचे मत

आंतरराष्ट्रीय स्तरावर, चीन, नेदरलँड्स, नॉर्वे, जर्मनी आणि युनायटेड किंगडम यांसारख्या देशांनी इंधनाच्या किमतींमध्ये आधीच 20% ते 27% वाढ केली आहे. जपान, इटली, स्पेन आणि कोरियामध्ये ही वाढ 30% पेक्षा जास्त झाली आहे. भारताने हे खर्च ग्राहकांवर न ढकलण्याचा प्रयत्न केल्यामुळे एक आर्थिक संकट निर्माण झाले आहे. विश्लेषक सरकारच्या कृतींवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत, अलीकडील अहवालानुसार इंधन रिटेलर्ससाठी कोणतीही तात्काळ आर्थिक मदत नियोजित नाही. जागतिक राजनैतिक परिस्थिती फारशी आशादायक नाही, याचा अर्थ हॉर्मुझ सामुद्रधुनी संघर्षाचे केंद्र राहू शकते, ज्यामुळे तेलाच्या किमती आणि शिपिंग मार्गांवर दबाव कायम राहील. IMF ने सातत्याने भारताला बाजारभावाशी जुळवून घेण्यासाठी आपल्या सबसिडी प्रणालीत सुधारणा करण्याचा सल्ला दिला आहे.

भारताच्या ऊर्जा क्षेत्रासाठी वाढते धोके

उच्च क्रूड खर्चाचे सातत्यपूर्ण शोषण आणि तेल विपणन कंपन्यांना होणारा मोठा तोटा यामुळे महत्त्वपूर्ण धोके निर्माण झाले आहेत. सरकारने एक्साईज ड्युटी कपात आणि थेट सबसिडी शोषणाद्वारे मदत केली असली तरी, आर्थिक भार असह्य होत चालला आहे. तेल विपणन आणि गॅस कंपन्यांसाठी अंदाजित तोटा मोठा आहे, ज्यामुळे त्यांच्या कार्यावर आणि भविष्यातील गुंतवणुकीवर परिणाम होऊ शकतो. हॉर्मुझ सामुद्रधुनीसंदर्भातील सततची भू-राजकीय अनिश्चितता, वाढलेल्या विमा प्रीमियम आणि मालवाहतूक शुल्कासह खर्चात वाढीचे आणि अस्थिरतेचे सातत्यपूर्ण धोके निर्माण करत आहे. स्पष्ट राजनैतिक उपायाच्या अभावामुळे किमतीत सतत वाढ होण्याचा धोका वाढतो. पंपावर इंधनाच्या किमतीत कोणतीही लक्षणीय वाढ झाल्यास, इतर आर्थिक क्षेत्रांमध्ये व्यापक महागाई वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे जनतेत असंतोष आणि राजकीय प्रतिक्रिया उमटू शकतात. काही कंपन्यांच्या विक्री वाढीचा ऐतिहासिक कल मंदावला आहे, तसेच इक्विटीवरील परतावा सरासरीपेक्षा कमी आहे, ज्यामुळे संरचनात्मक समस्या दिसून येतात, ज्या त्यांना बाह्य धक्क्यांना अधिक असुरक्षित बनवतात. कमी पी/ई रेशो दर्शवतात की बाजार आधीच या धोक्यांचा आणि अनिश्चिततेचा विचार करत आहे.