Whalesbook
नोव्हेलीसच्या आगीचा मोठा फटका, पण महसूल विक्रमी!
Hindalco Industries च्या नुकत्याच आलेल्या तिमाही निकालांनी संमिश्र चित्र समोर आणले आहे. एका बाजूला कंपनीच्या निव्वळ नफ्यात (Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत 51% ची मोठी घट झाली आहे, तर दुसऱ्या बाजूला हा परिणाम प्रामुख्याने नोव्हेलीसच्या ओस्वागो (Oswego) प्लांटमधील आगीमुळे झालेल्या ₹4,565 कोटींच्या विशेष खर्चांमुळे झाला आहे. या मोठ्या नुकसानीनंतरही, Hindalco ने तिमाहीसाठी आतापर्यंतचा सर्वाधिक एकत्रित महसूल (Consolidated Revenue) आणि EBITDA नोंदवला आहे, ज्यात 8.8% ची वाढ होऊन तो ₹11,197 कोटींवर पोहोचला आहे. कंपनीच्या ऑपरेशन्समधील ताकद यातून दिसून येते, जरी बाजाराने अमेरिकेतील अस्थिरतेमुळे सावध प्रतिक्रिया दिली.
अंतर्गत व्यवसायाची दमदार कामगिरी
नफ्यातील घट ही प्रामुख्याने नोव्हेलीसच्या तात्पुरत्या समस्यांमुळे आहे, जी Hindalco च्या महसुलाच्या सुमारे 59% आहे. ओस्वागो प्लांटमधील व्यत्ययांमुळे नोव्हेलीसच्या उत्पादनांच्या शिपमेंटमध्ये 12% घट झाली. मात्र, तरीही नोव्हेलीसचा EBITDA प्रति टन 10% ने सुधारला, जी व्यवसायाची कार्यक्षमता दर्शवते. याउलट, Hindalco च्या भारतातील ॲल्युमिनियम आणि कॉपर व्यवसायाने सर्वोत्तम तिमाही निकाल नोंदवले. वाढलेल्या बेस मेटलच्या किमती आणि अनुकूल उत्पादन मिश्रण यामुळे हे शक्य झाले. संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी, भारतीय व्यवसायाने विक्रमी ₹22,671 कोटींचा EBITDA दिला, जो एक महत्त्वाचा आधार ठरला.
धोके आणि पुनर्प्राप्तीची timeline
विश्लेषकांच्या सकारात्मक दृष्टिकोनानंतरही, काही संरचनात्मक धोके कायम आहेत. नोव्हेलीसमध्ये झालेल्या आगीमुळे कंपनीचे नेट लिव्हरेज रेशो वाढले आहे, ज्याचे अंदाजित प्री-टॅक्स नुकसान सुमारे $925 दशलक्ष आहे. व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे की विमा संरक्षणातून 70-80% रक्कम वसूल होईल, परंतु रोख प्रवाहावर (Cash Flow) तात्काळ परिणाम लक्षणीय आहे. ओस्वागो हॉट मिल जून 2026 मध्ये पुन्हा सुरू होण्याची अपेक्षा आहे, परंतु तांत्रिक पात्रतेमध्ये (Technical Requalification) कोणतीही अतिरिक्त दिरंगाई झाल्यास, पुनर्प्राप्ती FY27 पर्यंत पुढे जाऊ शकते. याव्यतिरिक्त, पश्चिम आशियातील संघर्ष यांसारख्या भू-राजकीय धोक्यांमुळे इनपुट खर्चात अनुक्रमे सुमारे 5% वाढ होऊ शकते, असा इशारा व्यवस्थापनाने दिला आहे.
पुढील वर्षासाठी सावध आशावाद
नवीन आर्थिक वर्षात प्रवेश करताना Hindalco साठी बाजारात सावध आशावाद आहे. विश्लेषक विशेषतः ओस्वागो प्लांट पुन्हा सुरू होणे आणि 2026 च्या उत्तरार्धात बे मिनेट (Bay Minette) कोल्ड मिलचे कमिशनिंग याकडे लक्ष ठेवून आहेत. सध्याच्या ब्रोकरेज अंदाजानुसार, नफ्यातील घट ही मूलभूत समस्या नसून एक तात्पुरती अडचण आहे. गुंतवणूकदार 15x–18x च्या P/E मल्टीपलवर व्यवहार करणाऱ्या या शेअरचे मूल्यांकन करत आहेत, ज्यात एकवेळच्या नुकसानीचा तात्काळ परिणाम आणि डाउनस्ट्रीम क्षमता विस्तारामुळे तसेच स्थिर होणाऱ्या जागतिक ॲल्युमिनियम किमतींमुळे मिळणाऱ्या दीर्घकालीन वाढीच्या संधी यांचा समतोल साधला जात आहे.