जागतिक अडचणीतही भारतातील ऑपरेशन्सचा विक्रमी नफा

Hindalco च्या भारतातील ऑपरेशन्सने नुकत्याच जाहीर झालेल्या तिमाहीत (Q4 FY26) विक्रमी महसूल आणि नफा नोंदवून एक नवीन उच्चांक गाठला आहे. ॲल्युमिनियम आणि कॉपर व्यवसायातील मजबूत कामगिरीने कंपनीला हे यश मिळवून दिले आहे. कंपनीच्या भारतीय युनिटमधील ही कामगिरी, जागतिक स्तरावर आव्हाने असतानाही, देशांतर्गत मागणी आणि कार्यक्षमतेचे प्रतिबिंब आहे.

भारतीय सेगमेंटने गाठला नवीन शिखर

Hindalco च्या भारतीय ऑपरेशन्सने मार्च तिमाहीत आतापर्यंतचा सर्वाधिक महसूल आणि नफा मिळवला आहे. नफ्यात 11% ची वार्षिक वाढ होऊन तो ₹3,549 कोटी झाला, तर महसूल 34% नी वाढून ₹35,016 कोटी पर्यंत पोहोचला. या सेगमेंटसाठी 'कमाई व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्वी' (EBITDA) 17% नी वाढून ₹6,610 कोटी झाला. संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी, भारतीय व्यवसायाचा EBITDA अनुकूल बाजार परिस्थिती आणि धोरणात्मक प्रयत्नांमुळे ऐतिहासिक ₹22,671 कोटी वर पोहोचला.

Novelis प्लांटच्या आगीचा एकत्रित कामगिरीवर परिणाम

एकत्रित (Consolidated) आकडेवारीनुसार, Hindalco चा मार्च तिमाहीतील निव्वळ नफा 51% नी घसरून ₹2,597 कोटी झाला. याचे मुख्य कारण म्हणजे, अमेरिकेतील Novelis च्या ओस्वेगो (Oswego) प्लांटमध्ये आग लागल्याने झालेल्या नुकसानीमुळे त्याच्या उपकंपनीला फटका बसला. या घटनेनंतरही, तिमाहीतील एकत्रित महसूल 20% नी वाढून ₹78,133 कोटी या विक्रमी पातळीवर पोहोचला, ज्याला बेस मेटलच्या वाढलेल्या किमतींचाही आधार मिळाला. एकत्रित EBITDA मध्ये 9% ची वाढ होऊन तो ₹11,197 कोटी नोंदवला गेला, जो एक विक्रम आहे. संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी, एकत्रित महसूल 15% नी वाढून ₹2,74,944 कोटी झाला, तर EBITDA ₹38,097 कोटी या विक्रमी स्तरावर पोहोचला. Novelis कंपनी येत्या काही आठवड्यांत ओस्वेगो प्लांट पुन्हा सुरू करण्याची योजना आखत आहे.

मूल्यांकन आणि बाजारातील स्थान

Hindalco Industries चा मागील बारा महिन्यांचा (TTM) P/E रेशो अंदाजे 14.6 आहे, जो धातू क्षेत्रातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत स्पर्धात्मक आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹2.47 लाख कोटी आहे. तिचा P/E रेशो 13.48 हा उद्योगाच्या सरासरी 13.39 पेक्षा किंचित जास्त आहे, ज्यामुळे ती आपल्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत वाजवी मूल्यांकनावर असल्याचे सूचित होते. शेअरने मजबूत कामगिरी दाखवली आहे, एका वर्षात सुमारे 70.76% चा परतावा दिला आहे, जो Sensex पेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. अलीकडेच विश्लेषकांनी 'Buy' वरून 'Hold' असे रेटिंग बदलले असले तरी, तिचे दीर्घकालीन सातत्यपूर्ण परतावे आणि Nifty 50 चा भाग असणे या सकारात्मक बाबी कायम आहेत.

कर्जाचा बोजा आणि मार्जिनची चिंता

भारतातील ऑपरेशन्स मजबूत असली तरी, एकत्रित आर्थिक आकडेवारीमध्ये कर्जाचा वाढता बोजा दिसून येतो. Hindalco चे एकत्रित नेट कर्ज ते EBITDA गुणोत्तर मागील वर्षी 1.1 पट होते, ते आता 1.8 पट वाढले आहे. यामुळे भांडवली खर्चाच्या पार्श्वभूमीवर बॅलन्स शीटवर ताण येण्याची चिंता वाढली आहे. InCred सारख्या ब्रोकरेज संस्थांनी ॲल्युमिनियमच्या किमतीतील अपेक्षित घसरणीचा आणि नफ्यावर होणाऱ्या संभाव्य परिणामांचा हवाला देऊन Hindalco चे रेटिंग कमी केले आहे. याव्यतिरिक्त, अमेरिकेतील Novelis साठी उच्च वीज खर्चामुळे EBITDA प्रति टन दबाव कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. कंपनीच्या मोठ्या भांडवली खर्चामुळे कर्ज वाढू शकते, ज्यामुळे कंपनीच्या मूल्यांकनावर मर्यादा येऊ शकतात, कारण Hindalco चा शेअर ऐतिहासिकदृष्ट्या कमी EV/EBITDA गुणोत्तरावर व्यवहार करत आहे.

विश्लेषकांची मते आणि भविष्यातील योजना

ॲल्युमिनियमच्या किमती आणि वाढत्या कर्जाबद्दलच्या चिंतेमुळे काही ब्रोकरेजेसनी Hindalco चे रेटिंग 'Hold' किंवा 'Reduce' पर्यंत खाली आणले आहे, ज्यामुळे विश्लेषकांचे मत विभागलेले दिसत आहे. तथापि, इतर विश्लेषक 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत आहेत. 18 विश्लेषकांकडून मिळालेला सरासरी टार्गेट प्राईस सुमारे ₹963.89 आहे, जो सध्याच्या ट्रेडिंग किमतीपेक्षा संभाव्य घसरण दर्शवतो. कंपनीला ओस्वेगो प्लांट लवकरच पुन्हा सुरू होण्याची अपेक्षा आहे आणि तिच्या बे मिनेट कोल्ड मिलचे (Bay Minette cold mill) कमिशनिंग 2026 च्या उत्तरार्धात पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे.