Whalesbook
मूल्यांमधील तफावत (The Valuation Gap)
सोन्याला आतापर्यंत सुरक्षित गुंतवणूक (Safe-haven asset) मानले जात होते, पण सध्याच्या परिस्थितीत हे चित्र बदलत आहे. व्याजदर वाढण्याची शक्यता आणि भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे गुंतवणूकदारांनी सोन्यापासून दूर जाण्याचा निर्णय घेतला आहे. काही काळापूर्वी इस्रायल आणि लेबनॉनमधील तणाव कमी झाल्याचे संकेत मिळाल्याने बाजारात सावधगिरीचे वातावरण होते. पण आता सोन्याची किंमत $4,500 च्या वर टिकून राहू शकली नाही, हे दर्शवते की बाजारात मोठी घसरण अपेक्षित आहे.
मोठ्या गोल्ड-ईटीएफ (Gold ETF) मधून सतत पैसे बाहेर काढले जात आहेत. जेव्हा व्याजदर वाढत असतात, तेव्हा सोन्यासारख्या मालमत्तेत पैसे गुंतवणे फायद्याचे ठरत नाही. त्यामुळे गुंतवणूकदार आता जास्त परतावा देणाऱ्या मालमत्तांमध्ये गुंतवणूक करत आहेत. यामुळे सोन्याची किंमत $4,100 पर्यंत खाली येण्याची शक्यता आहे.
संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे पुनर्वसन (The Institutional Reallocation)
COMEX मधील साठा आणि जागतिक ईटीएफमधील गुंतवणूक कमी झाली आहे. ही स्थिती 2025 च्या अखेरनंतरची सर्वात कमी आहे. गेल्या वर्षी केंद्रीय बँकांनी सोन्याची खरेदी करून किमतींना आधार दिला होता, पण आता खाजगी गुंतवणूकदारांचा कल बदलला आहे.
अमेरिकेची अर्थव्यवस्था अजूनही मजबूत आहे. ISM सेवा निर्देशांक (ISM Services Index) दर्शवतो की अमेरिकेची अर्थव्यवस्था भू-राजकीय तणावाला चांगल्या प्रकारे तोंड देत आहे. यामुळे व्याजदर कमी होण्याची शक्यता कमी आहे. तसेच, सोन्याचा तेलाशी असलेला संबंधही बदलला आहे. पूर्वी तेलाच्या वाढत्या किमती सोन्याला आधार देत होत्या, पण आता तेलाच्या पुरवठ्यातील अडचणींमुळे महागाईची चिंता वाढली आहे. यामुळे व्याजदर वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्याचा फायदा सोन्याला मिळत नाही.
बेअर मार्केटची शक्यता (The Forensic Bear Case)
सध्या सोन्याच्या बाजारात गुंतवणूकदारांसाठी एक कठीण परिस्थिती आहे, कारण तांत्रिक आधार (Technical support) कमकुवत होत आहे. लिव्हरेज्ड लॉन्ग पोझिशन्सवर (leveraged long positions) मार्जिन कॉल्स (margin calls) येण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे किंमत $4,099 पर्यंत घसरू शकते.
डिप्लोमॅटिक (diplomatic) चर्चेतून महत्त्वाचे देश बाहेर असल्याने भू-राजकीय तणाव पूर्णपणे संपलेला नाही, पण तो आता ऊर्जा क्षेत्राकडे वळला आहे. यामुळे ऊर्जा क्षेत्रातील अस्थिरता बाजारावर परिणाम करत आहे. गुंतवणूकदारांना सोन्याची सुरक्षितता आणि इक्विटी क्षेत्रातील तरलता (liquidity) यापैकी एक निवड करावी लागेल. बाजारात सध्याची व्हॉल्यूम (trading volumes) पाहता, किंमत पुन्हा वाढण्याची शक्यता कमी आहे आणि अल्पकालीन वाढ झाल्यास ती लगेच नफ्यासाठी विकली जाऊ शकते.
भविष्यातील वाटचाल (Future Trajectory)
सोन्याच्या भविष्यातील वाटचालीसाठी अमेरिकेतील रोजगाराचा डेटा (labor market data) आणि फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) व्याजदराबाबत काय निर्णय घेते, यावर अवलंबून असेल. जर महागाईचे आकडे अजूनही जास्त राहिले, तर 'उच्च व्याजदर दीर्घकाळ टिकतील' (higher for longer) या शक्यतेमुळे सोन्याच्या किमती खाली येऊ शकतात.
बाजारातील तज्ञांच्या मते, अमेरिकेतील रोजगाराच्या स्थितीत मोठी घसरण झाली नाही किंवा आंतरराष्ट्रीय पुरवठा साखळीत (supply chains) मोठे अडथळे आले नाहीत, तर सोन्याला या तिमाहीत मुख्य गुंतवणूक मालमत्ता म्हणून स्थान मिळवणे कठीण होईल.