Whalesbook
व्याजदरांच्या अपेक्षांमध्ये बदल
सोन्याच्या दरातील घसरण ही अमेरिकेच्या मौद्रिक धोरणातील बदलांच्या अपेक्षेशी जोडलेली आहे. सुरुवातीला सुरक्षित गुंतवणूक म्हणून सोन्याने विक्रमी उच्चांक गाठला होता, पण आता मे महिन्यातील नॉन-फार्म पेरोल (Nonfarm Payrolls) अहवालानंतर चित्र बदलले आहे. मे महिन्यात अमेरिकेत 1,72,000 नोकऱ्यांची भर पडली, जी विश्लेषकांच्या अंदाजापेक्षा खूप जास्त आहे. या मजबूत लेबर मार्केटमुळे फेडरल रिझर्व्हला आपले कठोर धोरण कायम ठेवण्यासाठी अधिक वाव मिळाला आहे. बाजारातील सहभागी आता वर्षाच्या अखेरीस 0.25% व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवत आहेत.
महागाई आणि भू-राजकीय तणावाचा परिणाम
सोन्याला भू-राजकीय अनिश्चिततेचा फायदा होत असला तरी, सध्याची परिस्थिती गुंतागुंतीची आहे. अमेरिका आणि इराणमधील वाढत्या तणावामुळे, विशेषतः हॉरमुझच्या सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) बंद झाल्याने, कच्च्या तेलाच्या किमती वाढल्या आहेत. या वाढत्या ऊर्जा खर्चामुळे महागाई वाढत आहे, जी फेडरल रिझर्व्हच्या 2% लक्ष्यापेक्षा खूप जास्त आहे. फेडरल रिझर्व्हच्या सदस्यांनीही लेबर मार्केट संतुलित असल्याचे म्हटले आहे, ज्यामुळे आता बँकेचे लक्ष महागाई नियंत्रणावर केंद्रित झाले आहे. ओपन मार्केट कमिटीच्या (FOMC) या धोरणामुळे, जेथे निश्चित परतावा मिळतो अशा फिक्स्ड-इन्कम मार्केटमध्ये (Fixed-income markets) गुंतवणूक करणे अधिक आकर्षक बनले आहे, त्यामुळे सोन्यासारख्या नॉन-यील्डिंग मालमत्तेचे (Non-yielding assets) आकर्षण कमी झाले आहे.
सोन्यावर विक्रीचा दबाव
सध्याची बाजारातील स्थिती दर्शवते की सोने केवळ संकटकालीन हेज (Crisis hedge) म्हणून वागत नाही. आता सोने ट्रेझरी यील्ड (Treasury yields) आणि अमेरिकन डॉलरच्या हालचालींना अधिक संवेदनशील झाले आहे, दोन्ही मजबूत आर्थिक डेटामुळे वाढले आहेत. तांत्रिकदृष्ट्या (Technically), सोन्याला वर जाण्यासाठी अडथळा येत असून मोमेंटम ऑसिलेटर्स (Momentum oscillators) कमकुवत दिसत आहेत. आर्थिक वाढीचा फायदा घेणाऱ्या इतर 'रिस्क-ऑन' मालमत्तेच्या (Risk-on assets) तुलनेत, सोन्याला जास्त व्याजदर असलेल्या वातावरणात एक संरचनात्मक तोटा आहे. मध्यपूर्वेतील अस्थिरतेचा दुहेरी परिणाम झाला आहे; सुरुवातीला किमती वाढल्या, परंतु त्यामुळे सेंट्रल बँकेला अधिक सावध व्हावे लागले, ज्यामुळे स्पष्ट आर्थिक स्थिरता येईपर्यंत सोन्याच्या किमतींवर मर्यादा आल्या आहेत.
पुढील दिशा
आता बाजाराचे लक्ष आगामी ग्राहक आणि उत्पादक किंमत निर्देशांकांवर (Consumer and Producer Price Indices) केंद्रित झाले आहे, जे फेडच्या वर्षाच्या उर्वरित काळातील धोरणासाठी महत्त्वपूर्ण ठरतील. विश्लेषक सोन्याच्या दीर्घकालीन क्षमतेवर विभागलेले असले तरी, नजीकच्या काळात परिस्थिती बचावात्मक दिसत आहे. गुंतवणूकदारांनी ऊर्जा किमती आणि व्याजदरांच्या अपेक्षांमधील संबंधांवर लक्ष ठेवावे, कारण मध्यपूर्वेतील कोणत्याही मोठ्या शत्रुत्वामुळे तेलाच्या किमती वाढू शकतात, परंतु त्याच वेळी महागाई वाढल्यास फेडला कठोर पाऊले उचलावी लागतील, ज्यामुळे सोन्यावर दबाव येऊ शकतो.