सोनं-चांदी कोसळले! महागाईची भीती, भू-राजकीय तणावावर भारी

महागाईची चिंता भू-राजकीय तणावावर हावी

एप्रिल ३, २०२६ रोजी भू-राजकीय तणाव वाढलेला असतानाही, सोन्या आणि चांदीच्या बाजारात मोठी विक्री झाली. भू-राजकीय तणाव असताना सुरक्षित गुंतवणूक (Safe-haven assets) म्हणून ओळखले जाणारे सोन्या-चांदीचे भाव वाढण्याऐवजी घसरले, जे बाजाराच्या नेहमीच्या प्रवृत्तीच्या विरोधात होते. राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प (Donald Trump) यांनी इराणमध्ये संभाव्य लष्करी कारवाईबद्दल (military action) वक्तव्य केल्यानंतर, स्पॉट गोल्ड (Spot Gold) सुमारे $4,630.7 प्रति औंस पर्यंत खाली आले. चांदीत याहून मोठी घसरण झाली आणि ती सुमारे $71.4 प्रति औंस पर्यंत पोहोचली. ही असामान्य बाजारातील हालचाल महागाई वाढण्याच्या भीतीमुळे (inflation fears) आणि व्याजदर वाढण्याच्या शक्यतेमुळे (higher interest rates) झाली, जिथे गुंतवणूकदारांनी भू-राजकीय सुरक्षेला दुय्यम स्थान दिले.

भू-राजकीय तणावामुळे महागाईची चिंता वाढली

राष्ट्राध्यक्ष ट्रम्प यांच्या एप्रिल २, २०२६ रोजीच्या भाषणाचा या भाव घसरण्याशी थेट संबंध होता. त्यांनी इराणमधील संभाव्य दीर्घकालीन कारवाईचे (long involvement) संकेत दिले आणि मोठ्या हल्ल्यांची (significant strikes) धमकी दिली. त्यांच्या वक्तव्यामुळे जागतिक स्तरावर महागाई वाढण्याची भीती (global inflation fears) तीव्र झाली, ज्यामुळे ब्रेंट क्रूड ऑईलची (Brent Crude oil) किंमत $112 प्रति बॅरल च्या वर गेली. गुंतवणूकदारांनी फेडरल रिझर्व्हच्या (Federal Reserve) धोरणांवरही पुनर्विचार केला, ज्यामुळे अमेरिकन १० वर्षांच्या ट्रेझरी यील्ड्समध्ये (US 10-Year Treasury yields) ४.३८% पर्यंत वाढ झाली. अमेरिकन डॉलर इंडेक्समध्ये (US Dollar Index - DXY) झालेल्या वाढीमुळे डॉलरमध्ये व्यवहार होणाऱ्या कमोडिटीजवर (commodities) अतिरिक्त दबाव आला. ताज्या महागाईच्या आकडेवारीनुसार, फेब्रुवारीमधील ग्राहक किंमत निर्देशांक (Consumer Price Index - CPI) वर्षागणिक २.४% होता, तर ऊर्जा खर्चात वाढ झाल्यामुळे मार्चमधील आकडेवारी ३.२% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. ही सततची महागाई, फेडरल रिझर्व्हचे सध्याचे स्थिर व्याजदर ठेवण्याचे धोरण आणि २०२६ मध्ये केवळ काही व्याजदर कपातीची योजना यामुळे सोने आणि चांदीसारख्या व्याजावर उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्तांसाठी (assets) प्रतिकूल परिस्थिती निर्माण झाली.

किमतीत मोठी घसरण आणि भूतकाळातील ट्रेंड

भारतातील MCX एक्सचेंजवर (MCX exchange), चांदीच्या किमती सुमारे ५.६% घसरून ₹२,२९,८८८ प्रति किलोवर बंद झाल्या, तर सोन्याचे भाव २.३% कमी होऊन ₹१,५०,१४५ प्रति १० ग्रॅम झाले. आंतरराष्ट्रीय स्तरावर, सोने $4,630.7 प्रति औंस जवळ व्यवहार करत होते, जे मागील दिवसापेक्षा २.५४% कमी आहे. मार्च महिन्यात बुलियनमध्ये (bullion) सुमारे १२% घट झाली होती, जी २००८ च्या जागतिक आर्थिक संकटानंतरची (Global Financial Crisis) सर्वात वाईट मासिक कामगिरी होती. यानंतर ही मोठी घसरण पाहायला मिळाली. iShares Silver Trust (SLI) ETF मध्येही एप्रिल २, २०२६ रोजी ४.४३% घट झाली आणि ते सुमारे $63.55 वर व्यवहार करत होते. भू-राजकीय संघर्ष (geopolitical conflicts) सामान्यतः मौल्यवान धातूंच्या किमती वाढवतात, परंतु अलीकडील घटना अधिक गुंतागुंतीचे संबंध दर्शवतात. उदाहरणार्थ, २०२२ मध्ये रशिया-युक्रेन युद्धानंतर (Russia-Ukraine invasion) सोन्याच्या किमती सुरुवातीला वाढल्या होत्या, परंतु नंतर महागाई आणि व्याजदर वाढीच्या अपेक्षेमुळे त्या घसरल्या. ९/११ सारख्या भूतकाळातील संकटांमध्येही सुरक्षा चिंतांवर बाजाराची प्रतिक्रिया उशिरा झाली होती.

पुढील काळात किमतीत कमजोरीची शक्यता

विश्लेषकांच्या मते, सोन्या आणि चांदीच्या किमतीत आणखी घट होण्याची शक्यता आहे. मध्य पूर्वेकडील ऊर्जा पुरवठ्यातील व्यत्ययांमुळे (energy supply disruptions) सतत वाढत जाणारी महागाई ही मुख्य चिंता आहे. यामुळे महागाईच्या अपेक्षा (inflation expectations) केंद्रीय बँकांच्या लक्ष्यांपासून दूर जाऊ शकतात. अशा परिस्थितीत, फेडरल रिझर्व्हला व्याजदर अधिक काळ स्थिर ठेवावे लागतील किंवा वाढवावे लागतील, ज्यामुळे अमेरिकन डॉलर मजबूत होईल आणि कर्जाचा खर्च वाढेल. तांत्रिकदृष्ट्या (Technically), सोन्याने $4,700 सारखे महत्त्वाचे सपोर्ट लेव्हल्स (support levels) तोडले आहेत, ज्यामुळे स्वयंचलित विक्रीला (automated selling) चालना मिळण्याची शक्यता आहे. चांदीच्या फ्युचर्समध्येही (Silver futures) मंदीचा कल (bearish trend) दिसून येत आहे, जिथे किमती त्यांच्या १०० दिवसांच्या मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या (100-day moving average) खाली घसरल्या आहेत आणि नकारात्मक चार्ट पॅटर्न (negative chart pattern) तयार झाला आहे. यामुळे तात्काळ सपोर्ट $68.00 वर आहे, परंतु किमती आणखी घसरण्याचा धोका आहे. महागाई आणि व्याजदर वाढीची चिंता सुरक्षित गुंतवणुकीच्या मागणीवर (safe-haven demand) हावी होत असल्यामुळे, भू-राजकीय बातम्या असूनही, सद्यस्थितीतील घसरण आणखी काही काळ टिकून राहण्याची शक्यता आहे.

भारतीय सणासुदीची मागणी आणि विश्लेषकांची मते

सध्याच्या भाव घसरणीनंतरही, १९ एप्रिल रोजी येणारा भारतातील अक्षय्य तृतीया सण (Akshaya Tritiya festival) सोन्याच्या मागणीत वाढ करू शकतो. सराफांना (Jewelers) अपेक्षा आहे की किमती कमी राहिल्यास विक्री वाढेल, तथापि, जास्त खर्चामुळे ग्राहक हलक्या वजनाच्या वस्तू खरेदी करू शकतात. आनंद राठी (Anand Rathi) येथील दिव्या मंदालीया (Divya Mandaliya) सारखे विश्लेषक धोके मान्य करतात, परंतु सोन्यासाठी आंतरराष्ट्रीय स्तरावर $4,460 आणि $4,360 प्रति औंस येथे सपोर्ट आणि सुमारे $4,800 वर रेझिस्टन्स (resistance) असल्याचे सांगतात. इंडिया बुलियन अँड ज्वेलर्स असोसिएशनच्या (India Bullion & Jewellers Association) अक्षया कंबोज (Aksha Kamboj) यांच्या मते, सद्यस्थितीतील घसरण ही एका व्यापक सकारात्मक ट्रेंडमधील (positive trend) प्रॉफिट-टेकिंग (profit-taking) असू शकते. त्यांच्या मते, बाजारातील अस्थिरता (market volatility) भारतात प्रत्यक्ष खरेदीला (physical buying) प्रोत्साहन देते आणि एकदम सर्व खरेदी करण्याऐवजी हळूहळू गुंतवणूक करण्याचा सल्ला देतात. काही स्ट्रॅटेजिस्ट्स (strategists) एप्रिलच्या सुरुवातीला सोने आणि ईटीएफ (ETFs) खरेदी करण्याचा सल्ला देत आहेत आणि गुंतवणूकदारांना आणखी घसरण झाल्यास पोझिशन्स वाढवण्यास प्रोत्साहित करत आहेत. त्यांचे मत आहे की, अल्पकालीन आव्हाने असूनही, केंद्रीय बँकांच्या खरेदीमुळे (central bank purchases) आणि डॉलरपासून दूर जाणाऱ्या ट्रेंडमुळे (trends away from the US dollar) किंमतीत संभाव्य वाढ (rebound) दिसून येऊ शकते.