Gold-Silver ETF मध्ये तुफानी तेजी; भू-राजकीय तणाव आणि डॉलरच्या घसरणीमुळे गुंतवणूकदारांना मोठा दिलासा!

जागतिक स्तरावर भू-राजकीय तणाव वाढत असताना, अमेरिकन डॉलर 0.3% नी घसरला. यामुळे सोन्या-चांदीच्या किमतींना मोठा आधार मिळाला. पश्चिम आशियातील संघर्ष मर्यादित राहण्याची शक्यता आणि अमेरिकेच्या अध्यक्षांच्या विधानांमुळे तणाव वाढण्याची भीती कमी झाली, परिणामी तेलाच्या किमतीही काहीशा थंड पडल्या. या घडामोडींदरम्यान, स्पॉट गोल्डची किंमत सुमारे $5,161.54 प्रति औंसवर पोहोचली, तर चांदी आंतरराष्ट्रीय बाजारात $88.25 प्रति औंसवर गेली. देशांतर्गत मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) वर, सोन्याचे एप्रिल फ्युचर्स 1.06% नी वाढून ₹1,62,000 प्रति 10 ग्रॅम झाले, तर चांदीचे मे फ्युचर्स 3.31% नी वाढून ₹2,76,000 प्रति किलोवर पोहोचले. डीएसपी सिल्व्हर ईटीएफ (DSP Silver ETF) आणि ॲक्सिस सिल्व्हर ईटीएफ (Axis Silver ETF) सारख्या अनेक सिल्व्हर ईटीएफमध्ये 4% पर्यंतची वाढ झाली, तर इतर गोल्ड आणि सिल्व्हर ईटीएफमध्ये 0.58% ते 3.31% पर्यंतची वाढ नोंदवण्यात आली. डॉलरच्या तुलनेत चलनाची घसरण आणि मौल्यवान धातूंची वाढती मागणी यातील संबंध यावरून स्पष्ट होतो.

सध्याच्या किमतीतील तेजी असूनही, गुंतवणूकदारांची भावना मिश्र दिसत आहे. वेल्थमिल्स सिक्युरिटीजचे (WealthMills Securities) क्रांती बाथिनी यांनी अल्प-मुदतीसाठी ईटीएफ खरेदी टाळण्याचा सल्ला दिला आहे. ते म्हणाले की, बाजारातील चढ-उतार सहन करू शकणाऱ्या मध्यम-मुदतीच्या गुंतवणूकदारांसाठी प्रवेशाचे चांगले क्षण येऊ शकतात. भू-राजकीय अनिश्चितता येत्या काळात सोन्या-चांदीच्या किमतींना आधार देईल, अशी अपेक्षा आहे. या सावध दृष्टिकोनाच्या विरोधात, गोल्ड ईटीएफमध्ये सतत मोठी गुंतवणूक येत आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये गोल्ड ईटीएफमध्ये $5.3 अब्ज ची भर पडली, जो सलग नववा महिना होता जेव्हा यात सर्वाधिक गुंतवणूक झाली. उत्तर अमेरिका आणि आशियातून सर्वाधिक गुंतवणूक आली, तर युरोपमधून पैसे बाहेर गेल्याचे दिसून आले. संस्थात्मक गुंतवणूकदार (Institutional Investors) आपली होल्डिंग्स वाढवत आहेत, जे धोरणात्मक विविधीकरण (strategic diversification) दर्शवते. 24 फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, COMEX वरील सोन्याच्या नेट लाँग पोझिशन्स 300 टनांपेक्षा जास्त होत्या. जे.पी. मॉर्गन ग्लोबल रिसर्चच्या (J.P. Morgan Global Research) अंदाजानुसार, सोन्याची किंमत 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत सरासरी $5,055 प्रति औंस राहील आणि 2027 च्या अखेरीस $5,400 प्रति औंसपर्यंत वाढू शकते. मध्यवर्ती बँकांची वाढती मागणी आणि गुंतवणूकदारांचे विविधीकरण यामागील प्रमुख कारणे आहेत.

मौल्यवान धातूंच्या ईटीएफमध्ये कामगिरीत तफावत दिसून येत आहे. भौतिक सोन्या-चांदीत गुंतवणूक करणाऱ्या ईटीएफपेक्षा खाण कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या ईटीएफमध्ये जास्त अस्थिरता (volatility) पाहायला मिळत आहे. व्हॅनएक गोल्ड मायनर्स (VanEck Gold Miners - GDX) सारख्या गोल्ड मायनिंग ईटीएफमध्ये 6 मार्च 2026 रोजी संपलेल्या आठवड्यात 10.60% ची घसरण झाली, जी एसपीडीआर गोल्ड शेअर्स (SPDR Gold Shares - GLD) सारख्या फिजिकल गोल्ड ईटीएफमधील 2.38% च्या घसरणीपेक्षा खूप जास्त आहे. खाण क्षेत्रातील शेअर्समध्ये बाजारातील ट्रेंड, कंपनीचे उत्पन्न आणि परिचालन खर्च यासह धातूंच्या किमतींचाही परिणाम होत असल्याने जास्त धोका असतो. एसपीडीआर गोल्ड ट्रस्ट (GLD) सारख्या प्रमुख गोल्ड ईटीएफकडे $180 अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त मालमत्ता (AUM) आहे आणि त्यांचा खर्च गुणोत्तर (expense ratio) सुमारे 0.40% आहे, तर एसपीडीआर गोल्ड मिनिशेअर्स ट्रस्ट (GLDM) 0.10% शुल्कासह स्वस्त पर्याय देते. सिल्व्हर ईटीएफबद्दल बोलायचं झाल्यास, आयशेअर्स सिल्व्हर ट्रस्ट (iShares Silver Trust - SLV) कडे सुमारे $44.18 अब्ज डॉलर्सची मालमत्ता आहे आणि ते 0.50% शुल्क आकारतात, तर अबर्डन फिजिकल सिल्व्हर शेअर्स ईटीएफ (abrdn Physical Silver Shares ETF - SIVR) 0.30% शुल्कासह उपलब्ध आहे. एचडीएफसी सिल्व्हर ईटीएफ एफओएफ (HDFC Silver ETF FoF) सुमारे ₹5,811.22 कोटी मालमत्ता व्यवस्थापित करते आणि 0.55% शुल्क आकारते.

सध्याच्या तेजीनंतरही बाजारात लक्षणीय धोके कायम आहेत. 4 मार्च 2026 रोजी, एसपीडीआर गोल्ड ट्रस्ट (GLD) मधून $2.91 अब्ज डॉलर्सची विक्रमी रक्कम बाहेर काढण्यात आली, जी 2016 नंतरची सर्वात मोठी एका दिवसातील आउटफ्लो (outflow) होती. जागतिक शेअर बाजारात मोठी घसरण झाल्यानंतर मार्जिन कॉल्समुळे (margin calls) संस्थांना त्यांची सोने ईटीएफसारखी सर्वात तरल मालमत्ता (liquid assets) विकावी लागली. या घटनेने सोन्याची दुहेरी भूमिका अधोरेखित केली: एकीकडे सुरक्षित आश्रयस्थान (safe haven) तर दुसरीकडे मोठ्या बाजारातील तणावाच्या वेळी सहज विकता येणारी मालमत्ता. ईटीएफला आकर्षक बनवणारी तरलता (liquidity) बाजारात पॅनिक (panic) असताना त्यांना असुरक्षित बनवू शकते. सोने आणि चांदी दोन्ही मौल्यवान धातू आहेत, परंतु चांदी औद्योगिक धातू (industrial metal) म्हणूनही वापरली जाते, ज्यामुळे तिची अस्थिरता वाढते. काही विश्लेषकांनी किंमत फुग्यांबद्दल (price bubbles) सावध केले आहे आणि गुंतवणूक करण्यापूर्वी किमती स्थिर होण्याची प्रतीक्षा करण्याचा सल्ला दिला आहे. 9 मार्च 2026 रोजी फिजिकल ईटीएफमधील वाढ आणि फ्युचर्स किमतींमधील घसरण यातील तफावत बाजारातील अंतर्गत दबाव दर्शवते, जी अल्प-मुदतीत कमजोरीचे संकेत देऊ शकते.

पुढील काळात सोन्यासाठीचा दृष्टिकोन (outlook) मोठा सकारात्मक दिसत आहे. गोल्डमन सॅक्सने (Goldman Sachs) 2026 साठी $5,400 प्रति औंसचे लक्ष्य ठेवले आहे, तर बँक ऑफ अमेरिका (Bank of America) 2026 च्या वसंत ऋतूपर्यंत (spring 2026) $6,000 प्रति औंसपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. मध्यवर्ती बँकांची वाढती मागणी आणि डी-डॉलरायझेशनचे (de-dollarization) प्रयत्न यामागे प्रमुख कारणे आहेत. 2026 साठी सोन्याच्या एकूण विश्लेषक अंदाजांमध्ये $4,400 ते $6,300 पेक्षा जास्त अशी मोठी व्याप्ती आहे, जी महागाईची चिंता आणि भू-राजकीय घटनांमुळे वाढलेल्या आशावादाला दर्शवते. चांदीच्या बाबतीत, ग्रीन टेक्नॉलॉजीमधून (green technologies) येणारी औद्योगिक मागणी दीर्घकालीन दृष्टिकोन (long-term view) मजबूत करते. तथापि, चांदीची जास्त अस्थिरता आणि सट्टा व्यापाराबद्दलची (speculative trading) संवेदनशीलता यामुळे किमतींमध्ये सतत चढ-उतार अपेक्षित आहेत. पुनर्प्राप्तीसाठी (recovery) ₹2,80,000–₹3,00,000 पर्यंतचे महत्त्वाचे सपोर्ट लेव्हल्स (support levels) टिकून राहण्याची अपेक्षा आहे. नजीकच्या भविष्यात बाजारात काही प्रमाणात स्थिरता (consolidation) येण्याची शक्यता आहे, आणि नवीन ईटीएफ गुंतवणुकीसाठी संयम ठेवण्याचा सल्ला दिला जात आहे.