सोन्याची तेजी, भारत बजेट कर शुल्कावर अटकळ वाढवते

2025 मध्ये सोन्याच्या किंमतींनी विक्रमी उच्चांक गाठला आहे, हा 1979 नंतरचा सर्वात मोठा वार्षिक वाढीचा टप्पा आहे. जागतिक किंमती गेल्या वर्षी सुमारे 67% वाढल्या, डिसेंबरच्या शेवटी आंतरराष्ट्रीय बेंचमार्क प्रति औंस $4,549.7 च्या विक्रमी उच्चांकावर पोहोचल्या. ही प्रचंड वाढ भू-राजकीय आणि आर्थिक अनिश्चिततेच्या पार्श्वभूमीवर सुरक्षित मालमत्तेची मागणी, डॉलरची घटलेली किंमत आणि व्याज दरात कपात करण्याच्या अपेक्षांमुळे झाली आहे. सोन्यावर घट्ट प्रेम असलेल्या भारताकडे अंदाजे 34,600 टन सोने आहे, ज्याचे मूल्य सुमारे $3.8 ट्रिलियन आहे. ही मोठी घरगुती मालकी, सोन्याच्या किमतीतील चढ-उतारांप्रति लोकांच्या तीव्र संवेदनशीलतेत भर घालते. जानेवारी 2026 च्या सुरुवातीला, देशांतर्गत सोन्याच्या किंमती जागतिक तेजीच्या जवळ होत्या, 10 ग्रॅमसाठी INR139,799 पर्यंत पोहोचल्या.

भारतीय सरकारने जुलै 2024 मध्ये सोन्यावरील मूलभूत सीमा शुल्क 15% वरून 6% पर्यंत कमी करण्याचा निर्णय तस्करी रोखणे आणि देशांतर्गत किंमती आंतरराष्ट्रीय बेंचमार्कच्या जवळ आणणे हा होता. या पावलामुळे सुरुवातीला तस्करीच्या प्रकरणांमध्ये घट झाली. तथापि, अलीकडील आठवड्यांमध्ये अवैध व्यापाराच्या प्रयत्नांमध्ये पुनरुज्जीवन दिसून आले आहे, जेथे ग्रे मार्केट ऑपरेटरना तस्करीतून प्रति किलोग्राम 11.5 लाख रुपयांपेक्षा जास्त नफा मिळत आहे. 6% आयात शुल्क आणि 3% विक्री कर टाळल्याने आता जास्त नफा मिळत आहे. कस्टम्स आणि डायरेक्टरेट ऑफ रेव्हेन्यू इंटेलिजन्स (DRI) अधिकाऱ्यांनी या वाढीची नोंद घेतली आहे, जी तस्करांना आकर्षित करणाऱ्या फायदेशीर मोबदल्यांवर प्रकाश टाकते. शुल्क कपातीमुळे FY2025 च्या Q2 मध्ये देशांतर्गत किंमतीत 5% घट आणि दागिन्यांच्या व्हॉल्यूममध्ये 10% वाढ झाली असली तरी, आंतरराष्ट्रीय किंमती वाढल्याने हे लवकरच भरून निघाले.

सोने आणि दागिन्याच्या क्षेत्रातील भागधारक अधिक सीमा शुल्क युक्तिकरणाची जोरदार वकिली करत आहेत. CMS INDUSLAW च्या शशी मॅथ्यूज यांनी सांगितले की, जागतिक किंमतींशी दर जुळवण्याचा प्रयत्न करूनही, सध्याच्या उपायांमुळे तस्करी रोखण्यात यश आलेले नाही. ICRA चे SVP आणि को-ग्रुप हेड, किंजल शाह यांनी सूचित केले की, 2024 च्या मध्यावर झालेल्या शुल्क कपातीमुळे अल्पकालीन वाढ झाली असली तरी, त्यानंतरच्या आंतरराष्ट्रीय किंमतींच्या वाढीमुळे देशांतर्गत किंमती वाढल्या आणि FY2025 च्या उत्तरार्धात दागिन्यांच्या व्हॉल्यूममध्ये 11% पेक्षा जास्त घट झाली. शाह यांनी नमूद केले की FY2025 मध्ये जागतिक मागणीच्या (15% घट) तुलनेत देशांतर्गत मागणीत (7% घट) कमी घट झाली, अंशतः शुल्क कपातीमुळे, परंतु आंतरराष्ट्रीय ट्रेंड केवळ शुल्क कपातीपेक्षा किंमत हालचालींवर अधिक प्रभाव टाकतील असे त्यांनी अधोरेखित केले. Senco Gold चे MD & CEO, सुवंकार सेन यांनी 6% च्या वर्तमान आयात शुल्काच्या पुनरावलोकनासह, परवडणाऱ्या दरात आणि मागणी स्थिरतेत सुधारणा करण्यासाठी धोरणात्मक उपायांची आवश्यकता असल्याचे सांगितले. Sky Gold & Diamonds चे व्यवस्थापकीय संचालक, मंगेश चौहान यांनी उत्पादन खर्च कमी करण्यासाठी आणि स्पर्धात्मकता वाढवण्यासाठी सोने, चांदी आणि इतर मौल्यवान कच्च्या मालावरील आयात शुल्क युक्तिकरणाला प्राधान्य देण्याची गरज असल्याचे सांगितले.

येणाऱ्या युनियन बजेट 2026 साठी, अनेक तज्ञांना मोठ्या प्रमाणात शुल्क कपातीची अपेक्षा नाही. मेहता इक्विटीजमधील कमोडिटीजचे उपाध्यक्ष, राहुल कलंत्री, चालू खात्यातील तूट (CAD) वर बारकाईने लक्ष ठेवल्यामुळे शुल्क मोठ्या प्रमाणात अपरिवर्तित राहील अशी अपेक्षा करतात. ग्रांट थॉर्नटन भारत येथील पार्टनर आणि मेटल्स & मायनिंग इंडस्ट्री लीडर, निलाद्री एन. भट्टाचार्य सहमत आहेत, भारतात पुढील कपातीसाठी आर्थिक लवचिकता कमी असू शकते असे सुचवतात. त्यांनी नमूद केले की FY24 ते FY25 दरम्यान भारताच्या सोन्याच्या आयात व्हॉल्यूममध्ये थोडी घट झाली असली तरी, वाढलेल्या किंमतींमुळे आयातीचे मूल्य 25% पेक्षा जास्त वाढले, तर दागिन्यांची निर्यात मागे पडली. सोन्याच्या किंमतींमध्ये सातत्याने होणारी वाढ, जी चांदी वगळता इतर गुंतवणुकींपेक्षा जास्त आहे, महागाई आणि चलन अस्थिरतेविरुद्ध एक बचाव म्हणून त्याची भूमिका अधोरेखित करते. देशाचा व्यापार तूट लक्षणीयरीत्या वाढला आहे, अंशतः सोन्याच्या आयातीतील वाढीमुळे, आर्थिक स्थिरता आणि देशांतर्गत मागणी पूर्ण करणे यांच्यातील नाजूक समतोल सरकारला राखावा लागतो. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार येणाऱ्या तिमाहीत CAD लक्षणीयरीत्या वाढू शकते. पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्याच्या भूमिकेमुळे 2025 मध्ये गोल्ड ईटीएफमध्ये विक्रमी वाढ झाली असली तरी, व्यापक मॅक्रोइकॉनॉमिक चित्र सूचित करते की आर्थिक विवेक सोन्याच्या आयात शुल्कात कोणतीही महत्त्वपूर्ण घट रोखेल. वर्ल्ड गोल्ड कौन्सिलचा अंदाज आहे की, चालू असलेल्या भू-आर्थिक अनिश्चिततेमुळे 2026 मध्ये सोन्याच्या किंमती आणखी वाढू शकतात, गंभीर मंदीच्या परिस्थितीत 15%-30% पर्यंत, परंतु जोखीम प्रीमियममध्ये घट झाल्यास कामगिरीवर दबाव येईल. ऑल इंडिया जेम अँड ज्वेलरी डोमेस्टिक कौन्सिल (GJC) सारख्या उद्योग गटांनी दागिन्यांवरील GST आणि इन्व्हेंटरी गेनवरील स्थगित करात कपात करण्याची शिफारस केली आहे, जेणेकरून खर्चाचा दबाव कमी करता येईल. तथापि, CAD आणि रुपयाच्या स्थिरतेचे व्यवस्थापन करण्यावर सरकारचे लक्ष त्यांच्या बजेट चर्चेत सर्वोच्च राहील.