Whalesbook
जागतिक बाजारात सोन्याचे भाव सध्या अनेक कारणांनी प्रभावित होत आहेत. भू-राजकीय तणाव, व्याजदरातील बदलाच्या शक्यता, भौतिक सोन्याच्या पुरवठ्यातील घट आणि ETF द्वारे सोन्याची वाढती मागणी यासारख्या गोष्टींमुळे सोन्याच्या किमतीत मोठी अस्थिरता पाहायला मिळत आहे. या गुंतागुंतीच्या परिस्थितीमुळे गुंतवणूकदारांमध्ये सावधगिरीचे वातावरण आहे.
बाजारात एक विरोधाभास दिसून येत आहे. एका बाजूला, जागतिक स्तरावर गोल्ड ETF मध्ये गुंतवणूक वाढत आहे, जी ऑगस्ट 2022 नंतरच्या उच्चांकावर आहे. मात्र, दुसरीकडे COMEX वरील सोन्याचा नोंदणीकृत साठा (Registered Inventory) वेगाने कमी होत आहे. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, COMEX वरील साठा फेब्रुवारी 2025 नंतरच्या सर्वात नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे, जो मागील उच्चांकापेक्षा 27% पेक्षा जास्त आहे. SPDR Gold Shares (GLD) सारख्या प्रमुख ETF मध्ये सुमारे $174.61 अब्ज इतकी मालमत्ता व्यवस्थापनाखाली (AUM) आहे, तर एकूण US गोल्ड ETF ची AUM $367.42 अब्ज आहे. ही परिस्थिती पेपर मार्केटमधील मागणी आणि प्रत्यक्ष बाजारातील पुरवठा यांच्यातील तफावत दर्शवते, ज्यामुळे किमतींना आधार मिळण्याची शक्यता आहे.
भू-राजकीय घडामोडी सोन्याच्या किमतीवर मोठा प्रभाव टाकत आहेत. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील अप्रत्यक्ष बोलणी तसेच युक्रेनमधील युद्धासंदर्भात सुरु असलेल्या वाटाघाटींमुळे बाजारातील सहभागी देश कोणतीही छोटी-मोठी घडामोड बारकाईने पाहत आहेत. ऐतिहासिकदृष्ट्या, भू-राजकीय जोखीम वाढल्यास सोन्याचे भाव वाढतात. भू-राजकीय जोखीम निर्देशांकात (10%) वाढ झाल्यास सोन्याच्या किमतीत सुमारे 3.7% वाढ दिसून येते. 2022 च्या सुरुवातीला युक्रेनवरील हल्ल्यानंतर सोन्याचे भाव $2,067 प्रति औंसच्या वर गेले होते, जे जागतिक अस्थिरतेच्या काळात सोन्याची 'सेफ-हेवन' (Safe-Haven) मालमत्ता म्हणून भूमिका अधोरेखित करते.
सध्याचे आर्थिक आकडेवारी (Economic Data) फेडरल रिझर्व्हच्या (Federal Reserve) धोरणांबद्दलच्या अपेक्षांवर परिणाम करत आहेत. जानेवारी महिन्यातील US Nonfarm Payroll डेटा मजबूत नोकरी निर्मिती दर्शवतो, परंतु मागील आकडेवारीनुसार 2025 मध्ये नोकरीची वाढ एकूणच कमी राहण्याची शक्यता आहे. महागाई (Inflation) आकडेवारी साधारणपणे नियंत्रणात आहे, जिथे हेडलाईन CPI मध्ये वर्षाला 2.4% आणि कोअर CPI मध्ये 2.5% वाढ झाली आहे, जी अंदाजापेक्षा थोडी कमी आहे. यामुळे या वर्षाच्या उत्तरार्धात फेडरल रिझर्व्ह व्याजदर कपात (Rate Cuts) करेल अशी अपेक्षा वाढली आहे. यूएस डॉलर इंडेक्स (US Dollar Index) देखील अनेक महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर व्यवहार करत आहे, जे सामान्यतः सोन्यासाठी सकारात्मक मानले जाते. तसेच, US Treasury yields (2-year आणि 10-year) अनेक महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर आहेत, ज्यामुळे सोन्यासारख्या मालमत्तेत गुंतवणूक करण्याचा संधी खर्च (Opportunity Cost) कमी होतो.
या सकारात्मक घटकांनंतरही, गुंतवणूकदारांच्या स्थितीमध्ये (Investor Positioning) सावधगिरी दिसून येत आहे. CFTC डेटानुसार, मनी मॅनेजर्सनी त्यांची निव्वळ 'लॉंग' (Net-Long) पोझिशन्स 16 आठवड्यांच्या नीचांकी पातळीवर आणल्या आहेत, तर 'लॉंग-ओन्ली' (Long-Only) पोझिशन्स 23 महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर घसरल्या आहेत. याचा अर्थ असा की, मूलभूत घटक (Fundamentals) जरी मजबूत असले तरी, सट्टा बाजारातील (Speculative Sentiment) भावना अधिक सावध झाली आहे, कदाचित पूर्णपणे गुंतवणूक करण्यापूर्वी दिशानिर्देशांची स्पष्टता किंवा भू-राजकीय जोखीम कमी होण्याची वाट पाहत आहेत.
चीनमधील शेन्झेन (Shenzhen) शहरात, जे सोने व्यापाराचे एक प्रमुख केंद्र आहे, अवैध सोने व्यवहार (Illegal Gold Trading) रोखण्यासाठी नियामक (Regulatory) अधिकाऱ्यांनी आपले प्रयत्न वाढवले आहेत. जागतिक किमतीतील अस्थिरतेदरम्यान अनेक ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म्स कोसळल्यानंतर, पीपल्स बँक ऑफ चायनाच्या (People's Bank of China) शेन्झेन शाखेने अतिरंजित जाहिराती आणि लीव्हरेज्ड ट्रेडिंग (Leveraged Trading) विरुद्ध चेतावणी दिली आहे. या उपायांमुळे किरकोळ गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करणे आणि स्थानिक बाजारात स्थिरता आणणे हा उद्देश आहे. याचा परिणाम म्हणून चीनमधील व्यापाराचे प्रमाण आणि तरलता (Liquidity) यावर परिणाम होऊ शकतो.
सोन्याच्या किमतीत वाढ होण्यास काही घटक अडथळा आणू शकतात. भू-राजकीय तणावामध्ये लक्षणीय घट झाल्यास 'सेफ-हेवन' मागणी कमी होऊन नफा वसुली (Profit-Taking) होऊ शकते. तसेच, यूएस डॉलरमध्ये पुन्हा तेजी आल्यास, विशेषतः जर अमेरिकेचे आर्थिक आकडे अपेक्षेपेक्षा चांगले आले किंवा जागतिक केंद्रीय बँकांनी फेडच्या (Fed) दर कपातीच्या अपेक्षांपासून वेगळे धोरण स्वीकारल्यास, सोन्याच्या किमतीवर दबाव येऊ शकतो. प्लॅटिनम आणि पॅलॅडियममध्ये लक्षणीय वाढ झाली असून, 2026 पर्यंत प्लॅटिनम $2,800/oz आणि पॅलॅडियम $1,900/oz पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे सोन्यावरील गुंतवणूकदारांचे काहीसे लक्ष विचलित होऊ शकते.
सोन्याचे भाव एका विशिष्ट मर्यादेत (Range-bound) फिरत राहण्याची शक्यता आहे, जरी त्यात लक्षणीय अस्थिरता असू शकते, कारण भू-राजकीय घडामोडी हा मुख्य चालक (Driver) राहील. काही विश्लेषकांचे मत आहे की नजीकच्या काळात किंचित मंदीची (Bearish Tilt) शक्यता आहे, परंतु केंद्रीय बँकांकडून सोन्याची सातत्याने होणारी खरेदी, महागाईची चिंता आणि COMEX मधील घटत्या साठ्याविरुद्ध ETF ची वाढती मागणी हे घटक सोन्याला आधार देऊ शकतात. महत्त्वाचे सपोर्ट लेव्हल्स $4900 च्या आसपास आहेत, तर रेझिस्टन्स $5050 वर आहे. Trading Economics च्या अंदाजानुसार, 2026 च्या पहिल्या तिमाहीच्या अखेरीस सोने $5094.36 आणि 12 महिन्यांत $5459.54 पर्यंत पोहोचू शकते.