Whalesbook
बाजारात मोठे विरोधाभास
2026 मध्ये मौल्यवान धातूंच्या बाजारात मोठे विरोधाभास दिसत आहेत. एकीकडे जागतिक तणाव वाढत असताना Gold स्थिर आहे, तर दुसरीकडे Fed च्या धोरणांमधील बदलांमुळे Silver दबावाखाली आहे. भू-राजकीय धोके आणि मध्यवर्ती बँकांच्या कृतींमुळे दोन्ही धातूंमध्ये किमतीत लक्षणीय चढ-उतार दिसून आले आहेत. गुंतवणूकदारांचा कल आता भौतिक दागिन्यांऐवजी (physical bullion) आर्थिक मालमत्तांकडे (financial assets) झुकलेला दिसतोय, ज्यामुळे परिस्थिती आणखी गुंतागुंतीची झाली आहे.
भू-राजकीय तणावामुळे Gold ला आधार, धोरणांमुळे Silver दडपले
2026 मध्ये Gold च्या किमतीत अंदाजे 10% ची वाढ झाली आहे. अमेरिका-इराण संघर्ष आणि मध्य-पूर्वेतील वाढता तणाव, तसेच जागतिक आर्थिक चिंतेमुळे ही वाढ झाली आहे. सामान्यतः असे घटक Gold चे सुरक्षित गुंतवणुकीचे (safe haven) आकर्षण वाढवतात. जानेवारी 2026 मध्ये Gold ने $5,600 प्रति औंसचा ऐतिहासिक उच्चांक ओलांडला होता. मात्र, ही तेजी एकाच दिशेने नव्हती. एप्रिल 2026 च्या मध्यापर्यंत, Gold सुमारे $4,867 प्रति औंसवर व्यवहार करत होते, जे उच्चांकापेक्षा सुमारे 13% कमी होते. Danelfin च्या AI मॉडेलने SPDR Gold Shares ETF (GLD) साठी 'Buy' रेटिंग दिली आहे, जी बाजारातील अस्थिरता असूनही Gold ETFs साठी सकारात्मक नजीकच्या काळातील दृष्टिकोन दर्शवते.
याच्या उलट, Silver ची कामगिरी अत्यंत अस्थिर राहिली आहे. जानेवारी 2026 मध्ये $121 प्रति औंसच्या सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचल्यानंतर, मार्च 2026 पर्यंत Silver मध्ये 38% ची मोठी घसरण झाली आणि किंमत सुमारे $75 प्रति औंसपर्यंत खाली आली. या तीव्र घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे मौद्रिक धोरणांबद्दलच्या (monetary policy) बदललेल्या अपेक्षा, विशेषतः फेडरल रिझर्व्हकडून (Federal Reserve) व्याजदर वाढीच्या संभाव्यतेबद्दलच्या बाजारातील भावनांमधील बदल. iShares Silver Trust ETF (SLV) ला विश्लेषकांकडून 'Sell' ते 'Buy' पर्यंत संमिश्र रेटिंग मिळाल्या आहेत.
सखोल विश्लेषण: मध्यवर्ती बँका आणि औद्योगिक मागणी
किमतींमधील ही तफावत बाजारातील बदलत्या प्रवृत्ती दर्शवते. Gold ची स्थिरता मध्यवर्ती बँकांकडून (central banks) होणारी खरेदी आणि धोरणात्मक अनिश्चिततेच्या काळात पोर्टफोलिओ विविधीकरणासाठी (portfolio diversification) वाढलेली मागणी यामुळे टिकून आहे. J.P. Morgan ने 2026 च्या अखेरीस Gold च्या किमती सरासरी $5,055 प्रति औंस राहण्याचा आणि संभाव्यतः $6,300 प्रति औंसपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.
Silver च्या किमतीतील चढ-उतार, त्याचे मौद्रिक मालमत्ता (monetary asset) आणि औद्योगिक कमोडिटी (industrial commodity) असे दुहेरी स्वरूप अधिक तीव्र करतात. AI इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि इलेक्ट्रिक वाहने (EVs) सारख्या क्षेत्रांतील मागणी भविष्यात वाढीची क्षमता दर्शवते, परंतु काही सौर ऊर्जा उत्पादक (solar manufacturers) Silver ऐवजी Copper चा वापर करण्याकडे वळत असल्याचे वृत्त आहे. Silver बाजाराला सलग सहा वर्षे संरचनात्मक तूट (structural deficit) अनुभवावी लागली आहे, आणि 2026 मध्ये सुमारे 67 दशलक्ष औंस (million ounces) तुटीचा अंदाज आहे. अलीकडील किंमत घसरणीनंतरही, पुरवठ्यातील ही मूलभूत कमतरता एक आधारभूत घटक राहिला आहे.
दोन्ही धातूंना नजीकच्या काळात आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. US Dollar Index (DXY) अस्थिर राहिला आहे, जो जानेवारी 2026 मधील 95.55 च्या नीचांकानंतर नुकताच 98 च्या वर स्थिर झाला आहे. मजबूत डॉलरमुळे सामान्यतः कमोडिटीच्या किमती कमी होतात. याव्यतिरिक्त, मार्च 2026 मध्ये अमेरिकेत महागाई 3.3% पर्यंत वाढली, आणि काही विश्लेषकांचा अंदाज आहे की टॅरिफ आणि बजेट तुटीमुळे वर्षाच्या अखेरीस ती 4% पेक्षा जास्त होऊ शकते. US Treasury yields मध्ये वाढ, विशेषतः 10-वर्षांचे उत्पन्न 4.10% च्या वर परत आल्याने, Gold सारख्या उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्ता ठेवण्याचा खर्च वाढतो. या दबावांना तोंड देत असतानाही, भू-राजकीय धोके आणि वर्षाच्या उत्तरार्धात व्याजदर कपातीच्या शक्यतेमुळे मौल्यवान धातूंचे एकूण चित्र मध्यम ते दीर्घकाळासाठी सकारात्मक राहिले आहे.
प्रमुख धोके आणि संवेदनशीलता
मौल्यवान धातूंसाठी, विशेषतः Silver साठी, महत्त्वपूर्ण धोके कायम आहेत. मार्च 2026 पर्यंत जानेवारीतील उच्चांकावरून Silver मध्ये झालेली 38% ची तीव्र घसरण, मौद्रिक धोरणांमधील बदल आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनांमधील बदलांप्रती त्याची संवेदनशीलता दर्शवते, जी त्याच कालावधीत Gold च्या सुमारे 16.4% घसरणीपेक्षा खूप मोठी आहे. अहवालानुसार, Kevin Warsh यांची एका प्रमुख मौद्रिक धोरण पदावर नियुक्ती झाल्याच्या शक्यतेने बाजाराच्या अपेक्षा अधिक कडक धोरणांकडे वळल्या, ज्यामुळे मौल्यवान धातूंमध्ये मोठ्या प्रमाणात विक्री झाली.
वाढलेले US Treasury yields आणि सततच्या महागाईची शक्यता थेट आव्हान निर्माण करते. 10-वर्षांचे Treasury yield 4.10% च्या जवळ असल्याने, उत्पन्न न देणाऱ्या दागिन्यांचा (bullion) खर्च वाढतो. भू-राजकीय तणावाने Gold च्या सुरक्षित मालमत्तेच्या (safe-haven status) स्थितीला पाठिंबा दिला असला तरी, या संघर्षांची तीव्रता कमी झाल्यास तो आधार कमी होऊ शकतो. भारतात स्थानिक व्याजदर जास्त असल्याने Gold ची मागणी कमी आहे, ज्यामुळे सध्याच्या किमतींवर ग्राहकांचा व्यापक स्वीकार मर्यादित राहू शकतो. याचा अर्थ किमती गुंतवणूकदारांच्या प्रवाहावर अधिक अवलंबून राहतील. अलीकडील जलद किमती वाढ, विशेषतः फेब्रुवारी 2026 मधील उच्चांकापर्यंत Silver ची 2025 च्या सुरुवातीपासून 320% ची झेप, सट्टा (speculative excess) आणि तीव्र उलथापालथीची क्षमता दर्शवते. S&P 500 मध्ये (जे संभाव्यतः उच्च P/E गुणोत्तरांवर व्यवहार करत आहे) सुधारणा झाल्यास, तरलता (liquidity) गरजा पूर्ण करण्यासाठी गुंतवणूकदारांना मौल्यवान धातूंसह मालमत्ता विकावी लागू शकते.
विश्लेषकांचे मत: 'Buy on Dips' स्ट्रॅटेजी
Motilal Oswal Financial Services ने 'buy on dips' (घसरणीवर खरेदी करा) धोरणाची शिफारस केली आहे, गुंतवणूकदारांना नजीकच्या काळात संभाव्य consolidations मुळे किमतीचा पाठलाग न करण्याचा सल्ला दिला आहे. डॉलरची मजबुती, उच्च बाँड यील्ड आणि सततची महागाई यांसारखी आव्हाने अल्प मुदतीत किमतींवर दबाव आणू शकतात, तरीही मौल्यवान धातूंचे एकूण चित्र सकारात्मक आहे. भू-राजकीय धोके, उच्च जागतिक कर्ज आणि वर्षाच्या उत्तरार्धात मौद्रिक शिथिलतेची (monetary easing) शक्यता यामुळे मध्यम ते दीर्घकाळात किमतींना आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. वर्षाखेरीस 2026 साठी Gold च्या किमती $5,400 ते $6,300 प्रति औंस दरम्यान राहण्याचा विश्लेषकांचा अंदाज आहे, जो वाढीच्या सातत्यावरील विश्वासाला सूचित करतो.