सोन्याच्या किमतीत झळाळी: युद्धविरामाच्या आशा की 'रिस्क' घेण्याची तयारी?

जागतिक घडामोडींच्या पार्श्वभूमीवर सोन्याची लवचिकता

गेल्या काही काळापासून सोन्याने जोरदार पुनरागमन केले आहे. मार्चमधील नीचांकी पातळीवरून सोन्याच्या किमतीत सुमारे $700 ची वाढ झाली आहे. मध्य पूर्वेतील राजनैतिक प्रयत्नांमुळे तात्काळ भू-राजकीय चिंता कमी झाल्या असल्या तरी, बाजाराची प्रतिक्रिया ही तणाव कमी होण्याच्या आशा आणि कायम असलेल्या आर्थिक अनिश्चितता यांच्यातील एक गुंतागुंतीचे संतुलन दर्शवते.

सोने 'रिस्क' मालमत्तेप्रमाणे व्यवहार करत आहे

९ एप्रिल रोजी स्पॉट गोल्डचे व्यवहार $4,791 च्या आसपास झाले, ज्यात दिवसाला सुमारे 1.5% ची वाढ नोंदवली गेली. हा सलग तिसरा दिवसाचा वाढीचा टप्पा आहे. याच वेळी, इस्रायलने लेबनॉनसोबत चर्चेची तयारी दर्शवल्याने ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या किमतीत घट झाली. त्याचबरोबर, यूएस डॉलर इंडेक्समध्ये थोडी घसरण झाली आणि यूएस ट्रेझरी यील्ड्समध्येही नरमाई दिसून आली. डॉलर कमकुवत असणे आणि यील्ड्स कमी असणे हे सोन्यासाठी सहसा अनुकूल असते. तथापि, बाजारातील तज्ज्ञांच्या मते, ही वाढ पारंपरिक 'सेफ हेवन' खरेदीऐवजी 'बार्गेन हंटिंग' (Bargain Hunting) आणि 'शॉर्ट कव्हरिंग'मुळे झाली आहे, ज्यामुळे सोने अल्प कालावधीसाठी 'रिस्क' मालमत्तेसारखे वागत आहे.

सेंट्रल बँकची खरेदी आणि तेजीचे अंदाज विरुद्ध महागाईची भीती

विश्लेषकांच्या मते, सध्याची सोन्याची उसळी ही सट्टेबाजी आणि मोमेंटम ट्रेडिंगमुळे (Momentum Trading) येत आहे, जी त्याच्या पारंपरिक भूमिकेपेक्षा वेगळी आहे. याचे एक उदाहरण म्हणजे, पीपल्स बँक ऑफ चायनाने (People's Bank of China) मार्च महिन्यात सलग १७ व्या महिन्यात सुमारे 5 टन सोने खरेदी केले. हे दर्शवते की, ही दीर्घकालीन धोरणाचा भाग आहे. गोल्डमन सॅक्स (Goldman Sachs) आणि जेपी मॉर्गन (JPMorgan) सारख्या मोठ्या संस्थांनी सोन्याच्या किमतीत वाढ होण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, ज्यात २०२६ च्या उत्तरार्धापर्यंत सोन्याचा भाव $5,400 ते $6,300 प्रति औंसपर्यंत जाऊ शकतो. हे अंदाज सेंट्रल बँकांची सततची खरेदी आणि भू-राजकीय तणावावर आधारित आहेत.

मात्र, बाजारात महागाईची चिंताही कायम आहे. फेब्रुवारी महिन्यातील पर्सनल कन्झम्प्शन एक्सपेन्डिचर (PCE) प्राईस इंडेक्स वार्षिक 2.8% वाढला, तर कोअर पीसीई (Core PCE) 3.0% राहिला. हे आकडे दर्शवतात की महागाई फेडरल रिझर्व्हच्या 2% च्या लक्ष्यापेक्षा जास्त आहे. या वाढत्या महागाईमुळे फेडरल रिझर्व्हला व्याजदर वाढवणे किंवा ते दीर्घकाळ उच्च ठेवणे भाग पडू शकते, जे सोन्यासाठी नकारात्मक ठरू शकते.

महागाई आणि फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांमुळे रॅलीवर प्रश्नचिन्ह

सोन्याच्या सध्याच्या वाढीव किमतींची टिकाऊपणा प्रश्नांकित आहे. अमेरिका आणि इराणमधील युद्धविरामाचा करार नाजूक मानला जात आहे, ज्यामुळे हॉर्मुझच्या सामुद्रधुनीत पुन्हा तणाव निर्माण होऊ शकतो. तेलाच्या वाढत्या किमती महागाईला आणखी खतपाणी घालू शकतात. यामुळे फेडरल रिझर्व्हसारख्या मध्यवर्ती बँकांना व्याजदर कपात पुढे ढकलण्यास किंवा त्यावर पुनर्विचार करण्यास भाग पाडू शकते. अशा परिस्थितीत, यूएस डॉलर मजबूत होईल आणि बाँड यील्ड्स वाढतील, जे सोन्यासाठी मोठे अडथळे निर्माण करतील. सध्याची वाढ ही 'शॉर्ट-कव्हरिंग' आणि 'मोमेंटम ट्रेडिंग'मुळे आहे, सोन्याच्या दीर्घकालीन 'सेफ हेवन' मूल्यावर विश्वास असल्याने नाही. जर महागाई आणखी वाढली आणि फेडरल रिझर्व्हला कठोर धोरणे (Hawkish Monetary Policy) कायम ठेवावी लागली, तर सोन्याच्या किमतीत मोठी घसरण होऊ शकते. एप्रिलच्या पहिल्या आठवड्यात यूएस बेरोजगारीच्या दाव्यांमध्ये 219,000 ची वाढ झाली असली तरी, महागाईचे आकडे फेडरल रिझर्व्हला व्याजदर कपातीपासून रोखू शकतात.