डॉलरची ताकद आणि भू-राजकीय चिंतेवर मात
अमेरिकन डॉलरमध्ये अचानक मोठी तेजी आली, ज्यामुळे डॉलर इंडेक्स (DXY) 100.1316 वर पोहोचला. डॉलर मजबूत झाल्यास डॉलरमध्ये खरेदी केल्या जाणाऱ्या वस्तू, जसे की सोने आणि चांदी, आंतरराष्ट्रीय खरेदीदारांसाठी महाग होतात. यामुळे त्यांच्या किमतींवर दबाव येतो. राष्ट्राध्यक्ष ट्रम्प यांनी इराण संघर्षावर दिलेल्या वक्तव्यांमुळे डॉलरला आणखी बळ मिळाले. त्यांच्या विधानांनुसार, या संघर्षाचे निराकरण होण्यास वेळ लागू शकतो, ज्यामुळे बाजाराचा कल सुरक्षित मालमत्तेऐवजी (safe-haven assets) चलनवाढीची ताकद आणि व्याजदराच्या अंदाजाकडे अधिक झुकला. भू-राजकीय तणाव वाढत असतानाही, बाजार आज आर्थिक घटकांवर अधिक लक्ष केंद्रित करत असल्याचे दिसून आले.
व्याजदर वाढीची भीती ठरली प्रभावी
राष्ट्राध्यक्ष ट्रम्प यांच्या इराण संघर्षावरील टिप्पणी आणि कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे (WTI $108.77 प्रति बॅरल) फेडरल रिझर्व्हकडून (Federal Reserve) व्याजदर कपातीची अपेक्षा कमी झाली आहे. FOMC ने मार्च २०२६ मध्ये आपली भूमिका तटस्थ ठेवली होती आणि व्याजदर 3.50% ते 3.75% च्या दरम्यान ठेवले होते. वर्षात केवळ एका संभाव्य कपातीचा अंदाज व्यक्त केला होता. वाढत्या तेलाच्या किमती महागाई वाढवण्याची चिंता निर्माण करतात, ज्यामुळे मध्यवर्ती बँका व्याजदर जास्त ठेवू शकतात किंवा कपात करण्यास विलंब करू शकतात. जेव्हा व्याजदर जास्त काळ उच्च राहण्याची शक्यता असते, तेव्हा सोने आणि चांदीसारख्या व्याज न देणाऱ्या मालमत्तांची कामगिरी सहसा खालावते. गुंतवणूकदारांना व्याज-उत्पन्न देणाऱ्या खात्यांमध्ये (interest-bearing accounts) चांगला परतावा मिळू शकतो. हा परिणाम सध्याच्या भू-राजकीय तणावापेक्षा अधिक प्रभावी ठरत आहे.
चांदीवर औद्योगिक मागणीचाही दबाव
चांदी सोन्यापेक्षा जास्त घसरली, हे तिची दुहेरी भूमिका दर्शवते – एक मौद्रिक मालमत्ता आणि दुसरी औद्योगिक वस्तू. सोन्याला मुख्यत्वे सुरक्षित मालमत्ता म्हणून पाहिले जाते, तर चांदीची किंमत औद्योगिक मागणीवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असते, जी तिच्या वापराचा मोठा भाग आहे. जागतिक आर्थिक वाढीबद्दलची चिंता आणि संभाव्य मंदी, जी भू-राजकीय घटना आणि वाढत्या ऊर्जा खर्चांमुळे वाढते, त्याचा थेट परिणाम औद्योगिक क्रियाकलापांवर होतो. २०२१ पासून औद्योगिक मागणीमुळे चांदीच्या बाजारात संरचनात्मक तूट (structural deficit) आहे, ज्याने तिच्या किमतीला आधार दिला होता. तथापि, जागतिक वाढीच्या दृष्टीकोनाबद्दलच्या कोणत्याही शंका चांदीवर सोन्यापेक्षा जास्त विक्रीचा दबाव आणू शकतात.
ट्रेडर्सची नकारात्मक भूमिका
एक्सचेंज डेटाने सोने आणि चांदी दोघांमध्येही शॉर्ट पोझिशन्समध्ये (short positions) मोठी वाढ दर्शविली आहे. यावरून ट्रेडर्सना भविष्यात किमती आणखी घसरण्याची अपेक्षा असल्याचे दिसून येते. हा कल सूचित करतो की बाजारातील सहभागींचा दृष्टिकोन सावध किंवा नकारात्मक आहे.
आर्थिक घटकांचे वर्चस्व
सध्याची आर्थिक परिस्थिती मौल्यवान धातूंसाठी (precious metals) मोठी आव्हाने निर्माण करत आहे, ज्यामुळे त्यांची सुरक्षित मालमत्ता म्हणून असलेली पारंपरिक भूमिका कमकुवत होत आहे. भू-राजकीय तणाव सोन्याला चालना देत असला तरी, मजबूत होत असलेला अमेरिकन डॉलर (DXY ~100.13) हा एक शक्तिशाली विरोधी घटक आहे. अमेरिकेतील ग्राहक महागाईची अपेक्षा मार्च २०२६ मध्ये 5.2% पर्यंत वाढल्याने डॉलरची ही ताकद कायम राहण्याची शक्यता आहे. FOMC चा व्याजदर कपातीबाबतचा सावध दृष्टिकोन, २०२६ मध्ये केवळ एका कपातीची अपेक्षा, उच्च व्याजदराचे वातावरण टिकवून ठेवतो, जे व्याज न देणाऱ्या मालमत्तांसाठी हानिकारक आहे. याव्यतिरिक्त, ऊर्जा बाजारात व्यत्यय आणण्याची आणि महागाई वाढविण्याची संघर्षाची क्षमता संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना विक्री करण्यास भाग पाडू शकते, ज्यामुळे सुरक्षित मालमत्ता म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या सोने आणि चांदीचे लिक्विडेशन (liquidation) होऊ शकते. प्लॅटिनम आणि पॅलेडियममध्येही कमजोरी दिसून आली, प्लॅटिनम 3.43% आणि पॅलेडियम 0.13% ने घसरले.
बाजाराचा दृष्टिकोन
Enrich Money चे CEO, पोनमुडी आर., यांनी उच्च किमतींवर सोन्याची कमजोरी अधोरेखित केली आणि किंचित नकारात्मक दृष्टिकोन (downward bias) दर्शविला. ₹152,000 च्या वर टिकून राहिल्यास तेजी शक्य आहे, तर ₹150,000 च्या खाली गेल्यास अधिक विक्री होऊ शकते. भू-राजकीय अनिश्चितता, तेलाच्या किमतीतील चढउतार आणि अमेरिकन डॉलरचा मार्ग यामुळे बाजारात अस्थिरता राहण्याची अपेक्षा आहे. मजबूत डॉलर आणि उच्च व्याजदर लवकरच सोन्या-चांदीच्या किमतींना मोठी वाढ मिळण्यापासून रोखू शकतात. चांदीला औद्योगिक मागणी आणि जागतिक वाढीशी संबंधित विशिष्ट धोके आहेत, जे घसरणीची शक्यता वाढवतात.