Whalesbook
तेलाच्या आंतरराष्ट्रीय किमतीत घसरण झाल्याने तेल विपणन कंपन्यांच्या (OMCs) शेअर्समध्ये मोठी वाढ झाली आहे. मात्र, ONGC आणि Oil India सारख्या अपस्ट्रीम कंपन्यांना कमी महसूल आणि वाढलेल्या रॉयल्टीमुळे फटका बसला आहे.
काय घडले?
शुक्रवारी, १२ जून २०२६ रोजी, भारतीय शेअर बाजारात आंतरराष्ट्रीय तेलाच्या किमतीत झालेल्या तीव्र घसरणीचा परिणाम दिसून आला. ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स $90 प्रति बॅरलच्या खाली घसरले आणि $88.55 वर स्थिरावले. मध्य पूर्वेतील संभाव्य राजनैतिक प्रगतीमुळे जागतिक तेल पुरवठ्याबद्दलची चिंता कमी झाल्याने ही घसरण झाली. परिणामी, बाजारात तेल-संबंधित कंपन्यांच्या कामगिरीत स्पष्ट फरक दिसून आला. तेल विपणन कंपन्यांच्या (OMCs) शेअरच्या किमती वाढल्या, तर तेल उत्खनन आणि उत्पादनात गुंतलेल्या कंपन्यांना दबावाचा सामना करावा लागला.
OMCs ना फायदा का झाला?
हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (HPCL), भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (BPCL) आणि इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन लिमिटेड (IOCL) यांसारख्या OMCs साठी, कच्च्या तेलाची किंमत हा मुख्य कच्चा माल आहे. जेव्हा जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमती घसरतात, तेव्हा हा कच्चा माल मिळवण्याचा खर्च कमी होतो. या कमी झालेल्या इनपुट कॉस्टमुळे या कंपन्यांना पेट्रोल, डिझेल आणि जेट इंधन यांसारख्या रिफाइंड उत्पादनांवर नफ्याचे मार्जिन सुधारण्याची संधी मिळते. गुंतवणूकदारांनी सकारात्मक प्रतिसाद दिला, ज्यामध्ये HPCL चे शेअर्स 3.9% नी वाढले, BPCL 3.8% नी आणि IOCL 2.8% नी वधारले.
अपस्ट्रीम कंपन्यांचे महसुलाचे गणित
याउलट, तेल आणि नैसर्गिक वायू महामंडळ (ONGC) आणि ऑइल इंडिया लिमिटेड (OIL) सारख्या कंपन्या, ज्या कच्चे तेल शोधतात आणि उत्पादन करतात, त्यांच्या शेअरच्या किमतीत घसरण झाली. ONGC चे शेअर्स 1.07% घसरले, तर ऑइल इंडियाचे शेअर्स 1.77% घसरले. या कंपन्या जागतिक बेंचमार्क्सशी जोडलेल्या किमतींना तेल विकतात. जेव्हा कच्च्या तेलाची जागतिक किंमत घसरते, तेव्हा त्यांच्या प्रति बॅरल महसूल आपोआप कमी होतो, ज्यामुळे त्यांचे उत्पादन स्थिर असले तरी त्यांच्या नफ्यावर तात्काळ दबाव येतो.
रॉयल्टी धोरणाचा परिणाम
तेलाच्या किमतीतील घसरणीसोबतच, अपस्ट्रीम कंपन्यांना आणखी एका आर्थिक आव्हानाला सामोरे जावे लागले. सरकारने ऑनशोअर (Onshore) क्षेत्रांमधून उत्पादित होणाऱ्या कच्च्या तेलावरील मागील रॉयल्टी सवलत रद्द केली आहे. रॉयल्टीचा दर 12.5% च्या घटलेल्या दरावरून पुन्हा 20% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे. या बदलामुळे कंपन्यांवरील कराचा बोजा प्रभावीपणे वाढला आहे.
उद्योग विश्लेषकांच्या मते, या धोरणात्मक बदलाचा ऑइल इंडियावर ONGC पेक्षा जास्त परिणाम होईल. कारण ऑइल इंडियाचे उत्पादन जवळपास पूर्णपणे ऑनशोअरवर अवलंबून आहे, त्यामुळे नफ्यावर या बदलाचा जास्त परिणाम होण्याची शक्यता आहे. अंदाजानुसार, याचा ऑइल इंडियाच्या प्रॉफिट बिफोर टॅक्स (Profit Before Tax) वर 8-9% परिणाम होऊ शकतो, तर ONGC वर याचा परिणाम कमी, म्हणजेच सुमारे 2.5-3% राहण्याची अपेक्षा आहे, कारण त्यांचे बरेचसे उत्पादन ऑफशोअर (Offshore) आहे.
गुंतवणूकदारांनी काय लक्ष ठेवावे?
या घडामोडीनंतर गुंतवणूकदारांनी काही प्रमुख घटकांवर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरू शकते. पहिले म्हणजे, जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीतील अस्थिरता दोन्ही क्षेत्रांच्या कामगिरीसाठी मुख्य चालक राहील. किमतीत सातत्यपूर्ण घट सामान्यतः OMCs साठी सकारात्मक आणि अपस्ट्रीम उत्पादकांसाठी नकारात्मक असते. दुसरे, रॉयल्टी दर किंवा इंधन कर धोरणांशी संबंधित कोणत्याही पुढील सरकारी घोषणा अपस्ट्रीम नफ्यासाठी महत्त्वाच्या ठरतील. शेवटी, कमी झालेल्या किमती आणि वाढलेल्या रॉयल्टी देयकांमुळे येणारा दबाव कमी करण्यासाठी या कंपन्या त्यांच्या ऑपरेटिंग खर्चाचे व्यवस्थापन कसे करतात यावर गुंतवणूकदार लक्ष ठेवू शकतात.