ॲल्युमिनियमच्या भावात ४ वर्षांतील उच्चांक! पुरवठा घट आणि भू-राजकीय तणावाचा परिणाम

पुरवठ्यातील कपात आणि किमतीतील वाढ

ॲल्युमिनियमच्या किमतीतील ही वाढ नेहमीच्या कमोडिटी सायकलपेक्षा वेगळी आहे. मागणी पूर्ण करण्यासाठी उत्पादन क्षमता लवकर वाढवण्याऐवजी, बाजारात दीर्घकालीन संरचनात्मक समस्या आहेत. जगभरातील कठोर उत्सर्जन नियम, ऊर्जेच्या अस्थिर किमती आणि चीनने जाणीवपूर्वक उत्पादन मर्यादित ठेवल्यामुळे उद्योगाची उत्पादन वाढवण्याची क्षमता मर्यादित झाली आहे. लंडन मेटल एक्सचेंज (LME) वर अत्यंत कमी इन्व्हेंटरीज (Inventories) असल्याने, बाजारात 'बॅकवर्डेशन' (Backwardation) स्थिती आहे, याचा अर्थ खरेदीदार तात्काळ डिलिव्हरीसाठी प्रीमियम (Premium) देत आहेत.

भू-राजकीय तणावामुळे वाढला खर्च

भू-राजकीय घटना किमती निश्चित करण्यात मोठी भूमिका बजावत आहेत. फेब्रुवारीच्या उत्तरार्धापासून होर्मुझच्या सामुद्रधुनीत (Strait of Hormuz) झालेल्या व्यत्ययांमुळे पर्शियन गल्फमधील प्रमुख उत्पादकांकडून होणारी निर्यात मर्यादित झाली आहे, जे जगाच्या ॲल्युमिनियम उत्पादनापैकी सुमारे 9% पुरवतात. ॲल्युमिनियम स्मेल्टिंगसाठी (Smelting) मोठ्या प्रमाणात ऊर्जेची आवश्यकता असते, ज्यात वीज हा 40% पर्यंत ऑपरेटिंग खर्चाचा भाग असतो. जेव्हा भू-राजकीय समस्या इंधन किमतींवर परिणाम करतात, तेव्हा ॲल्युमिनियम उत्पादनाचा खर्च वाढतो, ज्यामुळे तात्काळ पुरवठा साखळी समस्या दूर झाल्यानंतरही बाजारातील किमतींना आपोआप आधार मिळतो.

भारतीय उत्पादकांसाठी संमिश्र परिस्थिती

या किमतींच्या वातावरणामुळे प्रमुख भारतीय कंपन्यांच्या नफ्यात वाढ होत आहे, तथापि, गुंतवणूकदार ऑपरेशनल जोखमींवर (Operational Risks) लक्ष ठेवून आहेत. हिंडाल्को इंडस्ट्रीज (Hindalco Industries), ज्याचा P/E रेशो (Ratio) सुमारे 14.7 आहे, नुकत्याच आपल्या उपकंपनी नोवेलिस (Novelis) मधील समस्यांमुळे Q4 च्या निकालांवर परिणाम झाला होता. तथापि, हिंडाल्कोचे व्हॅल्यू-एडेड उत्पादनांवर (Value-added products) लक्ष केंद्रित केल्यामुळे कच्च्या कमोडिटी किमतीतील चढ-उतारांपासून काही प्रमाणात संरक्षण मिळते. दुसरीकडे, नाल्कोचे (NALCO) प्रदर्शन सामान्य कमोडिटी किमतींशी अधिक जवळून जोडलेले आहे. निफ्टी मेटल इंडेक्स (Nifty Metal index) मध्ये सेक्टरबद्दल आशावाद दिसत असला तरी, हिंडाल्को सारख्या इंटिग्रेटेड उत्पादक आणि पारंपरिक स्मेल्टरमधील मूल्यांकनातील फरक ऊर्जा खर्च आणि पुरवठा साखळी व्यवस्थापित करू शकणाऱ्या कंपन्यांना वाढती पसंती दर्शवितो.

तेजीच्या संभाव्य धोके

किमतीतील मजबूत कामगिरी असूनही, या सेक्टरसमोर मोठे धोके आहेत. जागतिक आर्थिक मंदीमुळे कमोडिटी उत्पादक अत्यंत असुरक्षित आहेत; जर प्रमुख बाजारपेठांमधील मागणी कमकुवत झाली, तर सध्याची किमती पातळी टिकून राहणार नाही. तसेच, पुरवठा मर्यादांचा अंदाज अतिरंजित केला जात असल्याचीही शक्यता आहे. जर ऊर्जा बाजार स्थिर झाले आणि चीनने उत्पादन मर्यादा शिथिल केल्या, तर पुरवठ्यातील तूट लवकरच कमी होऊ शकते, ज्यामुळे नफ्याचे प्रमाण कमी होईल. याव्यतिरिक्त, मागील उच्च-किंमत चक्रांमध्ये, कंपन्यांनी आक्रमक विस्तार योजना आखल्या होत्या, ज्यामुळे किमती कमी झाल्यावर भागधारकांच्या मूल्याला हानी पोहोचली.