राधाकिशन दमानींनी या २ केमिकल कंपन्यांमध्ये वाढवली हिस्सेदारी! गुंतवणुकीचे नवे संकेत?

गुंतवणूकदार राधाकिशन दमानी यांनी दोन विशेष केमिकल कंपन्या, मंगळम ऑर्गेनिक्स (Mangalam Organics) आणि भगीरथ केमिकल्स (Bhagiradha Chemicals) मध्ये आपली हिस्सेदारी वाढवली आहे. या दोन्ही कंपन्या सध्या मोठ्या क्षमतेने उत्पादन वाढवत आहेत, पण त्यांचं हे पाऊल थोडं जोखमीचं ठरू शकतं.

काय घडले?

गुंतवणूकदार राधाकिशन दमानी, जे त्यांच्या दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी ओळखले जातात, त्यांनी केमिकल क्षेत्रातील दोन कंपन्यांमध्ये - मंगळम ऑर्गेनिक्स आणि भगीरथ केमिकल्स - आपली हिस्सेदारी वाढवली आहे. दमानी यांच्या गुंतवणूक कंपन्यांकडे आता मंगळम ऑर्गेनिक्समध्ये 2.2% आणि भगीरथ केमिकल्समध्ये 3.3% शेअर्स आहेत. या दोन्ही कंपन्या विशेष सेगमेंटमध्ये काम करतात - मंगळम पाईन केमिस्ट्रीमध्ये (Pine Chemistry) आणि भगीरथ ॲग्रोकेमिकल्समध्ये (Agrochemicals). जरी या कंपन्या जागतिक सप्लाय चेनसाठी महत्त्वाच्या असल्या तरी, सध्याच्या अस्थिर बाजारात त्यांना आव्हानांना सामोरे जावे लागत आहे.

गुंतवणुकीमागील रणनीती

दमानी यांची ही गुंतवणूक अशा कंपन्यांमध्ये दिसते ज्या मोठ्या प्रमाणात भांडवली खर्च करत आहेत. मंगळम ऑर्गेनिक्स आणि भगीरथ केमिकल्स या दोन्ही कंपन्यांनी सध्याच्या कमी मागणीच्या काळातही आपल्या उत्पादन क्षमतेत मोठी वाढ केली आहे. गुंतवणूकदारांसाठी, हे भविष्यकालीन तेजीचे संकेत असू शकतात. जर त्यांच्या उत्पादनांची मागणी वाढली आणि नवीन प्रकल्प सुरू झाले, तर कंपन्यांची कार्यक्षमता आणि नफा वाढू शकतो. मात्र, या धोरणामुळे विस्तारातून पुरेसा नफा मिळेपर्यंत कर्ज आणि आर्थिक दबाव वाढण्याचा धोका आहे.

मंगळम ऑर्गेनिक्स: कर्ज आणि क्षमता

मंगळम ऑर्गेनिक्स पाईन केमिस्ट्री क्षेत्रातील एक प्रमुख कंपनी आहे. ही कंपनी कापूर (Camphor), टर्पीन डेरिव्हेटिव्ह्ज (Terpene Derivatives) आणि सिंथेटिक रेझिन्स (Synthetic Resins) तयार करते. त्यांचे प्रॉडक्ट्स रबर आणि ॲडेसिव्ह (Adhesive) सारख्या उद्योगांसाठी खूप महत्त्वाचे आहेत. कंपनीने आपली उत्पादन क्षमता वाढवली आहे, ज्यामुळे त्यांचे एकूण कर्ज ₹20 कोटींवरून ₹359 कोटींपर्यंत वाढले आहे. कर्जाच्या या वाढीमुळे कंपनीच्या फ्री कॅश फ्लोवर (Free Cash Flow) ताण आला आहे. गेल्या पाच वर्षांत कंपनीच्या विक्रीत दरवर्षी सरासरी 13% वाढ झाली असली, तरी नफा अस्थिर राहिला आहे. FY21 मध्ये ₹85 कोटींचा नफा कमावणारी ही कंपनी FY23 मध्ये ₹27 कोटींच्या तोट्यात गेली. इथे गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे हे आहे की नवीन क्षमता कंपनीला कर्ज व्यवस्थापित करण्यास आणि कामगिरी सुधारण्यास मदत करते का.

भगीरथ केमिकल्स: ॲग्रोकेमिकल क्षेत्रातील संधी

भगीरथ केमिकल्स ॲग्रोकेमिकल्ससाठी लागणारे ॲक्टिव्ह इन्ग्रेडिएंट्स (Active Ingredients) तयार करते. त्यांची अमेरिका, ब्राझील आणि ऑस्ट्रेलियासारख्या बाजारपेठांमध्ये चांगली उपस्थिती आहे. मंगळम ऑर्गेनिक्सप्रमाणेच, या कंपनीने देखील नवीन प्लांट उभारून आपली स्थिर मालमत्ता (Fixed Assets) ₹245 कोटींवरून ₹581 कोटींपर्यंत वाढवली आहे. या भांडवली खर्चामुळे सध्या रिटर्न रेशो (Return Ratios) कमी झाले आहेत, रिटर्न ऑन कॅपिटल एम्प्लॉइड (Return on Capital Employed) सध्या सुमारे 5% आहे. शेअर सध्या 185x च्या उच्च प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे, जो भविष्यातील वाढीऐवजी अलीकडील कमाईतील घसरण दर्शवतो. कंपनी सध्याच्या जागतिक डीस्टॉकिंग सायकलमधून (Destocking Cycle) जात असताना, शेतकऱ्यांच्या गरजा पूर्ण झाल्यानंतर नवीन मालमत्ता महसूल वाढवू शकेल का, यावर लक्ष असेल.

काय धोका असू शकतो?

दोन्ही कंपन्यांसाठी मुख्य धोका त्यांच्या व्यवसायाच्या चक्रीय (Cyclical) स्वरूपामुळे आहे. जेव्हा उद्योग मंदावतो, तेव्हा कापूर किंवा विशिष्ट ॲग्रोकेमिकल घटकांची मागणी कमी होऊ शकते, ज्यामुळे नफ्यावर दबाव येतो. याशिवाय, विस्तारासाठी घेतलेले मोठे कर्ज एक आर्थिक बोजा आहे. जर अपेक्षित मागणी वाढण्यास विलंब झाला, किंवा नवीन क्षमता प्रभावीपणे वापरली गेली नाही, तर कंपन्यांना कर्जाची परतफेड करणे किंवा सातत्यपूर्ण नफा मिळवणे कठीण होऊ शकते. आक्रमक विस्तार करणाऱ्या कंपन्यांमध्ये प्रवर्तकांची हिस्सेदारी (Promoter Holdings) आणि कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स (Corporate Governance) यावर लक्ष ठेवणे देखील महत्त्वाचे आहे.

गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?

पुढे जाऊन, नवीन क्षमतेचा वापर हा सर्वात महत्त्वाचा घटक असेल. गुंतवणूकदार तिमाही निकालांवर लक्ष ठेवू शकतात की मार्जिनमध्ये वाढ होत आहे की कर्जाचा बोजा स्थिर होत आहे. मंगळम ऑर्गेनिक्ससाठी, कर्जात घट होणे आणि त्यांच्या 'CamPure' या ग्राहक ब्रँडचे यश पाहणे उपयुक्त ठरेल. भगीरथ केमिकल्ससाठी, त्यांच्या ॲग्रोकेमिकल घटकांसाठी जागतिक निर्यात मागणी आणि उद्योगातील किमतींच्या चक्रात सुधारणा होण्याची चिन्हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल, ज्यामुळे पुनर्प्राप्तीची (Rebound) क्षमता समजू शकेल.