Whalesbook
आर्थिक निकाल काय सांगतात?
Epigral Limited साठी तिसरी तिमाही (Q3 FY26) आव्हानात्मक ठरली. या तिमाहीत कंपनीचा महसूल 7% ने घसरून ₹603 कोटी राहिला, जो मागील वर्षीच्या याच तिमाहीत ₹649 कोटी होता. मात्र, मागील तिमाहीच्या तुलनेत (QoQ) महसुलात 2% ची किरकोळ वाढ दिसून आली.
कंपनीच्या ऑपरेशनल प्रॉफिटमध्ये (operational profitability) मात्र मोठी घट झाली. EBITDA 44% ने घसरून ₹103 कोटी (मागील वर्षी ₹183 कोटी) झाला. तर, करानंतरचा नफा (PAT) 62% ने कमी होऊन ₹39 कोटी (मागील वर्षी ₹104 कोटी) इतका नोंदवला गेला.
नऊ महिन्यांच्या कालावधीसाठी (9MFY26) पाहिले असता, महसूल ₹1,807 कोटी राहिला, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत 7% कमी आहे. 9MFY26 चा EBITDA ₹398 कोटी असून, मागील वर्षाच्या तुलनेत त्यात 26% ची घट झाली आहे. 9MFY26 चा PAT ₹251 कोटी होता, ज्यामध्ये ₹81 कोटी चा Deferred Tax Benefit समाविष्ट आहे. हा Benefit वगळल्यास, ऍडजस्टेड PAT ₹170 कोटी होतो, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 7% ने कमी आहे.
मार्जिनवर दबाव आणि इतर मेट्रिक्स
या तिमाहीतील सर्वात चिंतेची बाब म्हणजे EBITDA मार्जिनमध्ये झालेली मोठी घट. हे मार्जिन Q3 FY26 मध्ये 17% पर्यंत खाली आले, जे मागील वर्षी 28% आणि मागील तिमाहीत 23% होते. मार्जिन घसरण्यामागे उत्पादनांच्या किमतीत झालेली नरमाई (softer product realisations), कच्च्या मालाच्या वाढलेल्या किमती (higher raw material costs) आणि इन्व्हेंटरीमधील (inventory) बदल ही प्रमुख कारणे आहेत.
याचा परिणाम म्हणून, कंपनीची ROCE (Return on Capital Employed) आणि ROE (Return on Equity) देखील 17% पर्यंत घसरली, जी मागील वर्षी 23% होती. कंपनीचे नेट डेट टू EBITDA गुणोत्तर 1.0x पर्यंत वाढले आहे, तर नेट डेट ₹557 कोटी इतका आहे.
भविष्यातील विस्तार योजना
सध्याच्या निकालांनंतरही, व्यवस्थापन (management) भविष्यातील वाढीबद्दल आशावादी आहे. कंपनी स्पेशालिटी केमिकल्स (Specialty Chemicals) सेगमेंटवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे. FY28 पर्यंत स्पेशालिटी केमिकल्सचा महसुलातील वाटा 70% पर्यंत नेण्याचे उद्दिष्ट आहे, जो सध्या FY25 मध्ये 46% आहे.
कंपनी CPVC (75,000 TPA) आणि Epichlorohydrin (50,000 TPA) साठी महत्त्वाकांक्षी विस्तार प्रकल्प (capacity expansions) राबवत आहे, जे FY27 च्या पहिल्या सहामाहीत (H1 FY27) कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे. FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत (9MFY26) ₹337 कोटी चा भांडवली खर्च (Capex) करण्यात आला आहे.
सध्या प्लांट युटिलायझेशन 78% आहे. नवीन क्षमता कार्यान्वित झाल्यानंतर यामध्ये सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे.
धोके आणि पुढील वाटचाल
सध्या कंपनीसमोरील मुख्य धोके म्हणजे कच्च्या मालाच्या किमतीतील अस्थिरता, इन्व्हेंटरीचे व्यवस्थापन आणि स्पर्धात्मक बाजारात उत्पादनांच्या किमती सुधारण्याचे आव्हान. कंपनीच्या भविष्यातील कामगिरीसाठी प्रस्तावित विस्तार योजनांची यशस्वी अंमलबजावणी आणि स्पेशालिटी केमिकल्सकडे यशस्वी स्थित्यंतर (pivot) महत्त्वपूर्ण ठरेल. गुंतवणूकदार या प्रकल्पांच्या प्रगतीवर आणि मागणीवर बारकाईने लक्ष ठेवतील.