Whalesbook
HALS बिझनेसची विक्रमी कामगिरी
क्लीन सायन्सचा HALS (Hindered Amine Light Stabilizers) बिझनेस या तिमाहीचा हिरो ठरला आहे. या सेगमेंटने आतापर्यंतची सर्वाधिक तिमाही कमाई नोंदवली असून, पहिल्यांदाच EBITDA मध्ये नफा मिळवला आहे. अंदाजे ₹70 ते ₹80 दशलक्ष (Million) चा नफा यातून अपेक्षित आहे. उत्तम उत्पादन मिश्रण (Product Mix) आणि निर्यातीत वाढ झाल्यामुळे हे यश मिळाले आहे. मार्च अखेर कारखान्यांचा वापर 40% पर्यंत पोहोचला होता, तर सुमारे 1,000 मेट्रिक टन उत्पादने विकली गेली. कंपनी DHTT प्लांटचा वापर करून HALS साठी लागणाऱ्या महत्त्वाच्या कच्च्या मालाचे उत्पादन स्वतःच करण्याचा विचार करत आहे. डिसेंबर 2025 मध्ये सुरू झालेल्या Hydroquinone (HQ) आणि Catechol प्लांटमधूनही आगामी तिमाहीत हळूहळू उत्पादन वाढण्याची अपेक्षा आहे.
जुन्या उत्पादनांना स्पर्धेचा फटका
याउलट, कंपनीच्या जुन्या आणि प्रस्थापित उत्पादन श्रेणींना मात्र मोठा फटका बसला आहे. Q4FY26 मध्ये कंपनीचा स्टँडअलोन महसूल वार्षिक आधारावर 19% ने घसरून ₹197 कोटी झाला. संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) साठी, स्टँडअलोन PAT (Profit After Tax) 14% ने घसरून ₹251 कोटी झाला, तर महसूल ₹815 कोटी राहिला. चीनमधून होणारी तीव्र स्पर्धा आणि अंतिम उत्पादनांच्या किमतीत झालेली मोठी घसरण यामुळे जुन्या उत्पादनांची विक्री घटली आहे. फार्मा आणि ॲग्रो इंटरमीडिएट्स सेगमेंटमध्ये तिमाही-दर-तिमाही 32% ची घसरण दिसून आली, ज्यामुळे या विभागांवर दबाव वाढला आहे.
विस्ताराला विलंब आणि मूल्यांकन
'परफॉर्मन्स केमिकल 2' या नवीन उत्पादन क्षमतेचे व्यावसायिक उत्पादन कर्मचाऱ्यांच्या कमतरतेमुळे सप्टेंबर 2026 पर्यंत लांबणीवर पडले आहे. यामुळे कंपनीच्या विस्तार योजनांना उशीर होत आहे.
कंपनी सध्या तिच्या मागील बारा महिन्यांच्या कमाईच्या (TTM Earnings) अंदाजे 35 पट दराने ट्रेड करत आहे. विशेष रसायन (Specialty Chemicals) क्षेत्रातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत हे मूल्यांकन कमी आहे, जसे की Aarti Industries (49.2x P/E) आणि Navin Fluorine (53.3x P/E). मात्र, Vinati Organics (30.36x P/E) पेक्षा हे जास्त आहे.
कंपनीचे वर्किंग कॅपिटल डेज देखील मागील वर्षातील 144 दिवसांवरून वाढून 242 दिवस झाले आहेत, जे रोख प्रवाहावर (Cash Flow) ताण दर्शवते.
विश्लेषकांचे मत
प्रभुदास लिलाधर (Prabhudas Lilladher) या ब्रोकरेज फर्मने क्लीन सायन्सवर 'HOLD' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि टार्गेट प्राईस ₹846 ठेवली आहे. FY28 च्या प्रति शेअर कमाईच्या (EPS) 25 पट दराने हे मूल्यांकन केले आहे.
बाजारातील अस्थिरता आणि जुन्या उत्पादनांच्या किमतीतील संभाव्य घसरण लक्षात घेता ही सावध भूमिका घेण्यात आली आहे. कंपनीच्या भविष्यातील विस्तार योजना वाढीस चालना देतील अशी अपेक्षा असली तरी, बाजारातील अनिश्चितता आणि अंमलबजावणीचा वेग हे महत्त्वाचे घटक ठरतील.