व्होडाफोन आयडिया: AGR थकबाकींवर तोडगा निघणार? ICICI सिक्युरिटीजने लक्ष किंमत ₹10 केली - पुढे काय?

Brokerage Reports

|

Updated on 13 Nov 2025, 07:34 am

ICICI सिक्युरिटीजच्या नवीनतम संशोधन अहवालानुसार, व्होडाफोन आयडियाच्या प्रदीर्घकाळ चाललेल्या समायोजित सकल महसूल (AGR) थकबाकींवर तोडगा निघण्याची शक्यता आहे. हे घडत आहे कारण सर्वोच्च न्यायालयाने सरकारला 2017 आर्थिक वर्षापर्यंतच्या व्याज आणि दंड यांसह सर्व AGR थकबाकींचे पुनर्मूल्यांकन करण्याची परवानगी दिली आहे. व्होडाफोन आयडिया सध्या दूरसंचार विभाग (DOT) सोबत या दायित्वांचे निराकरण करण्याच्या पुढील चरणांवर चर्चा करत आहे. यशस्वी तोडग्यामुळे निधीचे नवीन मार्ग उघडतील अशी अपेक्षा आहे, ज्यामुळे व्होडाफोन आयडियाला तिचे नेटवर्क कव्हरेज आणि क्षमता वाढविण्यात मदत होईल, आणि त्यामुळे ती अधिक बाजारपेठ मिळवू शकेल. त्याचबरोबर, कंपनी FY26 साठी ₹75-80 अब्ज रुपयांच्या भांडवली खर्चाची (capex) योजना अंतर्गत निधीतून पूर्ण करण्याची योजना आखत आहे. ICICI सिक्युरिटीजने FY26 आणि FY27 साठी EBITDA अंदाजात 1-2% कपात केली आहे, परंतु व्होडाफोन आयडियासाठी लक्ष किंमत (TP) ₹7 वरून ₹10 पर्यंत वाढवली आहे. ही वाढ FY28E पर्यंत मूल्यांकन रोल ओव्हर करण्यावर आणि एंटरप्राइज व्हॅल्यू टू EBITDA (EV/EBITDA) गुणोत्तर 15.5x वरून 16x पर्यंत वाढवण्यावर आधारित आहे. ब्रोकरेजने स्टॉकवर 'HOLD' शिफारस कायम ठेवली आहे. **Impact** ही बातमी व्होडाफोन आयडियासाठी महत्त्वपूर्ण आहे कारण ती AGR थकबाकींशी संबंधित एका मोठ्या चिंतेचे निराकरण करते, ज्यामुळे कंपनीच्या आर्थिक दृष्टिकोन सुधारू शकतो आणि नेटवर्क अपग्रेडसाठी आवश्यक निधी मिळवणे सोपे होऊ शकते. वाढवलेल्या लक्ष किंमतीनंतरही 'HOLD' रेटिंग कायम ठेवण्यामागे विश्लेषकांची सावध आशावाद दिसून येतो, जे धोके अजूनही आहेत हे दर्शवते, परंतु तोडग्याकडे वाटचाल करणे एक सकारात्मक पाऊल आहे. यामुळे अप्रत्यक्षपणे भारतीय टेलिकॉम क्षेत्राला स्पर्धा वाढवून फायदा होऊ शकतो, जरी याचा भारतीय शेअर बाजारावर थेट परिणाम मर्यादित राहून केवळ टेलिकॉम स्टॉक्सच्या भावनांपुरता मर्यादित असू शकतो. रेटिंग: 7/10. **Difficult Terms** * **AGR (Adjusted Gross Revenue)**: हा एक महसूल मेट्रिक आहे जो भारतीय सरकार दूरसंचार ऑपरेटरंकडून परवाना शुल्क आणि स्पेक्ट्रम वापर शुल्काची गणना करण्यासाठी वापरते. AGR काय असावे यावरील विवादांमुळे दूरसंचार कंपन्यांवर मोठ्या प्रमाणात थकबाकी जमा झाली होती. * **SC Order**: सर्वोच्च न्यायालयाचा (भारतातील सर्वात मोठे न्यायालय) आदेश. * **DOT (Department of Telecommunications)**: दूरसंचार धोरण आणि नियमनासाठी जबाबदार भारतीय सरकारी विभाग. * **EBITDA**: व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमुक्तीपूर्वीचा नफा; हा कार्यान्वयन नफ्याचे मोजमाप आहे. * **TP (Target Price)**: एका विशिष्ट कालावधीत एखाद्या स्टॉकची किंमत ज्या पातळीवर पोहोचेल असा विश्लेषकांचा अंदाज असतो. * **EV/EBITDA multiple**: कंपनीचे एंटरप्राइज व्हॅल्यू आणि EBITDA यांची तुलना करणारे मूल्यांकन गुणोत्तर, जे स्टॉकचे मूल्यांकन कमी आहे की जास्त हे ठरवण्यासाठी वापरले जाते.