चोलामंडलम इन्व्हेस्टमेंट: H2 मध्ये कमबॅक अपेक्षित! विश्लेषकाला अपसाइड दिसत आहे, डिप्सवर खरेदीची शिफारस.

चोलामंडलम इन्व्हेस्टमेंट अँड फायनान्स कंपनी लिमिटेडने Q2FY26 मध्ये संमिश्र कामगिरी नोंदवली आहे, ज्यामध्ये कर्ज वितरण (loan disbursements) सपाट राहिले आणि मालमत्ता व्यवस्थापन (Asset Under Management - AUM) वाढ मंदावली, तसेच मालमत्ता गुणवत्ता (asset quality) तणावपूर्ण राहिली. या ऑपरेशनल आव्हानांना तोंड देत असतानाही, कंपनी अनुकूल धोरणात्मक हस्तक्षेप आणि सुधारित मॅक्रोइकॉनॉमिक घटकांमुळे FY26 च्या उत्तरार्धात (H2FY26) लक्षणीय पुनरागमनासाठी आशावादी आहे. GST दरातील कपात दीर्घकाळात मुख्य वाहन वित्त (vehicle finance) विभागासाठी, विशेषतः लाइट आणि मीडियम कमर्शियल वाहनांसाठी (CVs) फायदेशीर ठरेल. नोंदणी प्रक्रियेतील बदलांमुळे तारण (mortgage) विभागाची वाढ प्रभावित झाली, तर ग्राहक आणि लघु उद्योग कर्ज (CSEL) व्यवसायातून डिजिटल भागीदारीतून बाहेर पडल्यामुळे H1 मध्ये नवीन व्यवसायाचे अधिग्रहण मंदावले. तथापि, ऑक्टोबरमध्ये, फ्लीट युटिलायझेशन (fleet utilization) आणि सणासुदीच्या मागणीमुळे चांगली वाढ दिसून आली. कंपनी आपल्या वाढीच्या धोरणाचे पुनर्मूल्यांकन करण्याची योजना आखत आहे, ज्यामध्ये गोल्ड लोन्स आणि ग्राहक टिकाऊ वस्तू (consumer durables) यांसारख्या नवीन इंजिनवर लक्ष केंद्रित केले जाईल, FY26 मध्ये 20-25 टक्के AUM वाढीचे लक्ष्य ठेवले आहे, ज्यामध्ये तारण (30% वाढ) आणि मुख्य वाहन वित्त (20% वाढ) विभागांसाठी विशिष्ट लक्ष्ये आहेत. मालमत्ता गुणवत्ता H2FY26 मध्ये स्थिर होण्याची अपेक्षा आहे. ग्रॉस स्टेज 3 (GS3) गुणोत्तर, जे हंगामी घटक आणि दीर्घकाळ चाललेल्या पावसामुळे वाढले होते, ते कडक अंडररायटिंग धोरणे आणि चांगल्या वसुलीमुळे सुधारेल अशी अपेक्षा आहे. क्रेडिट कॉस्ट H2 मध्ये 1.6 टक्क्यांपर्यंत कमी होण्याचा अंदाज आहे (सध्या 1.8 टक्के आहे), नेट स्लिपेजच्या घसरत्या ट्रेंडमुळे त्याला पाठिंबा मिळत आहे, तरीही पावसाळा ही नजीकच्या काळातील चिंतेची बाब आहे. नफा वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामध्ये कमी भांडवली खर्चांमुळे H2 मध्ये निव्वळ व्याज मार्जिन (NIMs) 10-15 बेसिस पॉईंट्सने वाढण्याची अपेक्षा आहे. गोल्ड लोन्स, जुन्या वाहनांचे (pre-owned vehicles) आणि कार्सचे उच्च-उत्पन्न (high-yield) विभाग NIM वाढीस आणखी मदत करतील. क्रेडिट खर्च आणि ऑपरेटिंग खर्च (opex) यावर कठोर नियंत्रण ठेवल्याने मालमत्तेवरील परतावा (RoA) वाढेल. H1 च्या मंद कामगिरीमुळे कंपनीने सुरुवातीचे 10% वार्षिक कर्ज वितरण वाढीचे लक्ष्य चुकवण्याची शक्यता आहे, परंतु AUM वाढीचे मार्गदर्शन ट्रॅकवर आहे. सहायक GST दर आणि व्याजदर टेलविंड्स H2 मध्ये कर्ज वाढ आणि नफ्याला चालना देतील. **Impact:** ही बातमी भारतीय नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) क्षेत्रासाठी महत्त्वपूर्ण आहे. सकारात्मक दृष्टीकोन आणि विश्लेषकांच्या शिफारसी चोलामंडलम इन्व्हेस्टमेंट अँड फायनान्स कंपनी लिमिटेड आणि संभाव्यतः इतर तत्सम कंपन्यांच्या गुंतवणूकदार भावनांवर परिणाम करू शकतात, ज्यामुळे त्यांच्या शेअरच्या किमतींवर परिणाम होईल. AUM वाढ, मालमत्ता गुणवत्ता आणि NIMs यांसारखे कंपनीचे कार्यप्रदर्शन मेट्रिक्स NBFC क्षेत्राच्या आर्थिक आरोग्यासाठी मुख्य निर्देशक आहेत. Rating: 7. **Difficult Terms and Meanings:** * **AUM (Asset Under Management)**: कोणत्याही वित्तीय संस्थेने आपल्या ग्राहकांच्या वतीने व्यवस्थापित केलेल्या सर्व आर्थिक मालमत्तेचे एकूण बाजार मूल्य. चोलामंडलमच्या बाबतीत, हे एकूण थकीत कर्जांचे मूल्य दर्शवते. * **NIMs (Net Interest Margins)**: कोणत्याही वित्तीय संस्थेद्वारे मिळवलेले व्याज उत्पन्न आणि तिच्या कर्जदारांना दिलेले व्याज यांच्यातील फरकाचे मोजमाप. हे कर्ज देण्याच्या क्रियाकलापांमधून नफा दर्शवते. * **GS3 (Gross Stage 3)**: लेखा मानकांनुसार (IFRS 9 सारखे) आर्थिक मालमत्तेचे वर्गीकरण, ज्यांना लक्षणीय क्रेडिट धोका आहे किंवा जी खराब झाली आहेत. GS3 मधील कर्जे म्हणजे ज्यांचे पुनर्भुगतान अनिश्चित आहे किंवा लक्षणीयरीत्या थकीत आहे. * **CSEL (Consumer and Small Enterprise Loans)**: वैयक्तिक ग्राहक आणि लहान व्यवसायांना दिले जाणारे कर्ज. हा विभाग अधिक अस्थिर असू शकतो आणि वेगवेगळ्या जोखीम प्रोफाइलच्या अधीन असू शकतो. * **RoA (Return on Assets)**: कंपनी आपल्या मालमत्तेचा वापर करून किती कार्यक्षमतेने उत्पन्न मिळवते याचे मोजमाप करणारे एक नफा गुणोत्तर. हे निव्वळ उत्पन्न एकूण मालमत्तेने भागून मोजले जाते. * **NBFC (Non-Banking Financial Company)**: बँकिंग परवाना नसलेली, परंतु बँकिंगसारख्या सेवा पुरवणारी वित्तीय संस्था. ही संस्था कर्ज, क्रेडिट सुविधा आणि गुंतवणूक यासारख्या सेवा देते. * **GST (Goods and Services Tax)**: भारतात वस्तू आणि सेवांच्या पुरवठ्यावर लादलेला उपभोग कर. GST दरातील बदलांमुळे व्यवसायाचा खर्च आणि ग्राहकांची मागणी प्रभावित होऊ शकते. * **CV (Commercial Vehicle)**: ट्रक आणि व्हॅन यांसारखी मालवाहतुकीसाठी वापरली जाणारी वाहने. हे चोलामंडलम इन्व्हेस्टमेंटसाठी एक मुख्य विभाग आहे. * **FY26 / H2FY26**: आर्थिक वर्ष 2026 / आर्थिक वर्ष 2026 चा उत्तरार्ध. भारताचे आर्थिक वर्ष 1 एप्रिल ते 31 मार्च पर्यंत असते. * **Basis Points (bps)**: वित्त क्षेत्रात वापरले जाणारे एक एकक, जे व्याजदर किंवा इतर टक्केवारीमधील लहान बदल दर्शवण्यासाठी वापरले जाते. 100 बेसिस पॉईंट्स 1 टक्क्याच्या बरोबर असतात. * **Opex (Operating Expenses)**: व्यवसायाच्या सामान्य कामकाजासाठी होणारा नियमित खर्च, ज्यामध्ये विकलेल्या मालाची किंमत आणि व्याजाचा समावेश नसतो.