Whalesbook
फूड डिलिव्हरी आणि क्विक कॉमर्समध्ये वाढीचा अंदाज
HDFC Securities ने Zomato ला 'Buy' रेटिंग दिली असून, याचे मुख्य कारण म्हणजे फूड डिलिव्हरी बिझनेसमध्ये सुधारणा आणि Blinkit द्वारे क्विक कॉमर्स मार्केटमध्ये मिळवलेले स्थान आहे. तज्ञांचा अंदाज आहे की फूड डिलिव्हरीमध्ये मासिक युजर्समध्ये 20% वाढ आणि ऑर्डर व्हॉल्यूममध्ये 24% वाढ दिसेल. यासोबतच Net Order Value (NOV) मध्ये वार्षिक 18% ची वाढ अपेक्षित आहे.
या वाढीमागे Zomato चे 'Gold' मेंबरशिप प्रोग्राम कारणीभूत ठरू शकतो, ज्याने Q2 FY26 मध्ये युजर साइन-अप्स आणि एंगेजमेंट वाढवली आहे. कंपनीने डिलिव्हरी रेडिआय (radii) वाढवून व्हॉल्यूम कायम ठेवण्याचा प्रयत्न केला, तरीही डिलिव्हरी कॉस्ट वाढण्याचा धोका तज्ञांनी वर्तवला आहे. यावर उपाय म्हणून कंपन्यांनी प्लॅटफॉर्म फी 17-19% ने वाढवली आहे आणि डिस्काउंटेड सेल्ससाठी मिनिमम ऑर्डर व्हॅल्यू (Minimum Order Value) वाढवली आहे.
Blinkit क्विक कॉमर्समध्ये अव्वल
क्विक कॉमर्स क्षेत्रात Blinkit आपली मार्केट लीड (Market Lead) कायम ठेवताना दिसत आहे, कारण इतर प्रतिस्पर्धी नफ्यावर लक्ष केंद्रित करत आहेत. Zomato च्या मजबूत सप्लाय चेनचा फायदा Blinkit ला मिळत असून, वाढ आणि नफा या दोन्हीवर लक्ष केंद्रित केले जात आहे. Q4 मध्ये Net Order Value (NOV) मध्ये 10% ची तिमाही-दर-तिमाही वाढ अपेक्षित आहे, जी 250 नवीन डार्क स्टोअर्स आणि स्थिर डेली ऑर्डर्समुळे शक्य होईल. यामुळे हे बिझनेस नफ्याच्या जवळ पोहोचेल.
भारतातील क्विक कॉमर्स मार्केट वेगाने वाढत असून, 2026 पर्यंत $3.65 बिलियन आणि 2031 पर्यंत $6.64 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. सप्टेंबर 2025 पर्यंत Blinkit चा मार्केट शेअर 50% पेक्षा जास्त होता, जो Zepto आणि Swiggy Instamart सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा खूप जास्त आहे.
व्हॅल्युएशन आणि शेअरची कामगिरी
1 एप्रिल 2026 रोजी Zomato चा शेअर अंदाजे ₹236.50 वर ट्रेड करत होता. कंपनीची मार्केट कॅप ₹228,425 कोटी आहे. मात्र, कंपनीचे व्हॅल्युएशन खूप जास्त आहे. डिसेंबर 2025 पर्यंतच्या कमाईनुसार, कंपनीचा Price-to-Earnings (P/E) रेशो 988.85 आहे. हा उच्च P/E दर्शवतो की गुंतवणूकदार भविष्यात मोठ्या वाढीची अपेक्षा करत आहेत. मागील एका वर्षात शेअरमध्ये सुमारे 9.2% ची वाढ झाली आहे, पण मागील आठवड्यात 0.5% आणि मागील महिन्यात 3.9% ची घसरण झाली आहे.
मार्केट शेअर आणि सेक्टर डायनॅमिक्स
फूड डिलिव्हरीमध्ये Zomato चा मार्केट शेअर अंदाजे 55-58% आहे, तर Swiggy चा 42-45% आहे. क्विक कॉमर्समध्ये Blinkit चा वर्चस्व असलेला शेअर (>50% सप्टेंबर 2025 पर्यंत) त्याच्या स्ट्रॅटेजिक एक्झिक्युशनचे (Strategic Execution) प्रतिबिंब आहे. Zomato चा FY25 चा रेव्हेन्यू ₹20,243 कोटी होता, जो वार्षिक 67% वाढ दर्शवतो. नेट प्रॉफिट ₹527 कोटी होता.
प्रमुख धोके आणि चिंता
'Buy' रेटिंग असूनही, काही चिंता भविष्यातील आउटलूकवर (Outlook) सावट टाकत आहेत. कंपनीचा 988.85 चा P/E रेशो सूचित करतो की मार्जिनवर परिणाम न करता वाढीच्या अपेक्षा पूर्ण करणे कठीण असू शकते. HDFC Securities ने FY27 आणि FY28 साठी EBITDA अंदाज वाढवला असला तरी, फूड डिलिव्हरीमधील वाढलेला डिलिव्हरी खर्च जवळच्या काळात धोकादायक ठरू शकतो.
क्विक कॉमर्स क्षेत्रात Zepto आणि Swiggy Instamart सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांकडून तीव्र स्पर्धा आहे. Zomato चा Q4 FY25 मध्ये नेट प्रॉफिट 77.7% ने घसरून ₹39 कोटी झाला, जो रेव्हेन्यू वाढूनही नफ्यातील अस्थिरता दर्शवतो. उच्च Debt to EBITDA रेशो कर्जाच्या परतफेडीबद्दल चिंता वाढवतो. डिसेंबर 2024 मध्ये परदेशी गुंतवणूकदारांनी त्यांचा स्टेक (Stake) कमी केला, जो सेन्टिमेंटमधील (Sentiment) बदल दर्शवतो.
तज्ञांचे आउटलूक आणि टार्गेट प्राईस
HDFC Securities ने शेअरची टार्गेट प्राईस ₹340 प्रति शेअर ठेवली आहे, जी सध्याच्या किमतीवरून मर्यादित वाढ दर्शवते. दीर्घकाळात फूड डिलिव्हरी 18-20% वाढण्याची अपेक्षा आहे. Blinkit 3,000 स्टोअर्सपर्यंत पोहोचू शकते आणि मार्जिनमध्ये सुमारे 1% ने सुधारणा करू शकते. Q3 FY26 मध्ये ₹16,315 कोटी रेव्हेन्यूवर ₹102 कोटी नफा झाला असला तरी, वाढ खर्चापेक्षा आणि स्पर्धेपेक्षा जास्त राहून सध्याच्या स्टॉक प्राईसला न्याय देऊ शकते का, हा मुख्य प्रश्न आहे.