झी एंटरटेनमेंटचे शेअर्स कोसळले! नवीन धोरणामुळे नफ्यावर परिणाम, ब्रोकरेजने रेटिंग घटवली

शेअरच्या मूल्यांकनात कपात

प्रभुदास लिलाधरने झी एंटरटेनमेंट एंटरप्रायझेसच्या प्रति शेअर कमाईचा (EPS) अंदाज कमी केला आहे. FY27 साठी 20% तर FY28 साठी 18% ने अंदाज घटवण्यात आले आहेत. यामुळे ब्रोकरेजने ZEE चे रेटिंग 'Buy' वरून 'Accumulate' केले असून टार्गेट प्राईस ₹91 ठेवली आहे. हा अंदाज FY28 च्या अंदाजित कमाईवर 10x मल्टीपलवर आधारित आहे, जो पूर्वीच्या 11x मल्टीपलपेक्षा थोडा कमी आहे. कंपनीच्या नवीन चित्रपट खर्च धोरणामुळे (movie amortization policy) जाहिरात महसूल वाढ आणि ऑपरेटिंग खर्चाचे अंदाज बदलले आहेत.

कामकाजातील आव्हाने आणि महसुलाचे संकेत

झी एंटरटेनमेंटने ₹2,686 दशलक्षचा (INR 2,686 million) मोठा EBITDA लॉस नोंदवला आहे, जो पूर्वीच्या नफ्याच्या अंदाजापेक्षा खूपच वेगळा आहे. हा लॉस प्रामुख्याने नवीन चित्रपट खर्च धोरणातून झालेल्या ₹4,084 दशलक्षच्या (INR 4,084 million) वाढलेल्या खर्चांमुळे झाला आहे. या कामकाजातील अडचणी असूनही, कंपनीच्या जाहिरात महसुलात (advertising revenue) सुधारणेचे प्रारंभिक संकेत मिळत आहेत. मार्च तिमाहीतील भू-राजकीय घटनांमुळे (geopolitical events) झालेल्या व्यत्ययांनंतर या विभागात वाढ कमी सिंगल डिजिटमध्ये (low single digits) आहे. ZEE5, कंपनीचे डिजिटल स्ट्रीमिंग प्लॅटफॉर्म, सलग दुसऱ्या तिमाहीत EBITDA नफ्यात आले आहे, ज्याचा महसूल मागील वर्षाच्या तुलनेत 71% ने वाढला आहे.

उद्योग आणि स्पर्धा

भारतीय मीडिया आणि मनोरंजन क्षेत्रात मजबूत वाढ दिसून येत आहे, आणि 2028 पर्यंत ₹3.3 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, ज्यामध्ये डिजिटल मीडियाचा मोठा वाटा असेल. तथापि, झी एंटरटेनमेंटला Disney Star, Sun TV आणि Viacom18 सारख्या मोठ्या कंपन्यांकडून तीव्र स्पर्धेला सामोरे जावे लागत आहे, विशेषतः प्रीमियम हिंदी सामान्य मनोरंजन चॅनेल आणि स्पोर्ट्स कंटेंटमध्ये. झी हिंदी चित्रपट आणि काही प्रादेशिक शैलींमध्ये आघाडीवर असली तरी, उच्च कंटेंट राइट्स गुंतवणुकीची मागणी असलेल्या क्षेत्रांमध्ये ती प्रतिस्पर्धकांपेक्षा मागे आहे. एकूणच क्षेत्रातील जाहिरात महसूल वाढण्याची अपेक्षा असली तरी, मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय परिस्थितीमुळे जाहिरातदार अधिक सावध झाले आहेत, ज्यामुळे मार्च तिमाहीतील महसुलावर परिणाम झाला आहे. Sun TV सारखे प्रतिस्पर्धक देखील त्यांच्या तिमाही निकालांची तयारी करत आहेत.

विश्लेषकांची मते आणि शेअरची कामगिरी

झी एंटरटेनमेंटबद्दल विश्लेषकांचे मत वेगवेगळे आहे. १३ विश्लेषकांमध्ये 'Buy' रेटिंगचे मत असले तरी, प्रभुदास लिलाधरच्या（Prabhudas Lilladher）घटवलेल्या रेटिंगमुळे अधिक सावध दृष्टिकोन दिसून येतो. CLSA सारख्या फर्मने ₹125 च्या टार्गेट प्राईससह 'Outperform' रेटिंग कायम ठेवली आहे. वर्षाच्या सुरुवातीपासून या शेअरमध्ये 30% पेक्षा जास्त घट झाली आहे. कंपनी प्रादेशिक भाषांमधील कंटेंट वाढवण्यावर आणि भविष्यातील वाढीसाठी डिजिटल कमाई सुधारण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे. 20 मे 2026 पर्यंत झीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹7,916.60 कोटी होते. FY26 साठी, झीचे समायोजित EBITDA मार्जिन 9.3% होते, जे पूर्वीच्या 18-20% च्या मार्गदर्शनापेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. झी एंटरटेनमेंटसाठी विश्लेषकांचे सरासरी टार्गेट प्राईस ₹101.15 ते ₹125.50 दरम्यान आहे. तथापि, अलीकडील काही विश्लेषणांमध्ये आर्थिक घसरण आणि मूल्यांकन चिंतांमुळे स्टॉक 'Strong Sell' पर्यंत खाली आणला गेला आहे.