Whalesbook
विश्लेषकांचा सावध पवित्रा
UPL Limited कंपनी आपल्या क्रॉप प्रोटेक्शन व्यवसायाला एका स्वतंत्र कंपनीत (UPL Global Sustainable Agri Solutions) रूपांतरित करण्याची योजना आखत आहे. मात्र, या महत्त्वाकांक्षी पुनर्रचनेदरम्यान Nuvama Institutional Equities या ब्रोकरेज फर्मने UPL च्या शेअरची रेटिंग 'Buy' वरून 'Hold' केली आहे. फर्मने शेअरची टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹816 ठेवली आहे.
Nuvama च्या मते, शेअरची सध्याची किंमत जास्त आहे आणि पुनर्रचनेमुळे कंपनीच्या कर्ज (Leverage) आणि हिस्सेदारीतील (Dilution) धोक्यांवर तोडगा निघालेला नाही. त्यामुळे, कंपनीच्या ध्येयांवर आणि भविष्यातील मूल्यांवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
कंपनीची पुनर्रचना योजना
UPL आपल्या इंडिया आणि आंतरराष्ट्रीय क्रॉप प्रोटेक्शन व्यवसायांना एकत्र करून 'UPL Global' नावाची एक नवीन, स्वतंत्र कंपनी बनवणार आहे. या योजनेचा उद्देश शेअरधारकांसाठी मूल्य निर्माण करणे आणि व्यवसायांना वेगळे करणे आहे. यामध्ये UPL Global (क्रॉप प्रोटेक्शन), Advanta (सीड्स) आणि SUPERFORM (स्पेशालिटी केमिकल्स) असे तीन मुख्य युनिट्स असतील. ही प्रक्रिया पूर्ण होण्यासाठी अंदाजे 12 ते 15 महिने लागतील आणि यासाठी नियामक (Regulatory) मंजुरी आवश्यक आहे.
कंपनीवरील कर्ज आणि आर्थिक स्थिती
UPL वर सध्या अंदाजे ₹30,000 कोटींचे कर्ज आहे. मार्च 2025 पर्यंत कंपनीचा डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) 0.81 इतका होता. कंपनीचे लक्ष नेट डेट/EBITDA रेशो FY24 मधील 4.6x वरून कमी करून मध्यम मुदतीत 1.2x–1.5x पर्यंत आणण्याचे आहे. Q3 FY26 पर्यंत हा रेशो 2.5x पर्यंत सुधारला आहे. मात्र, कंपनीचा इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो (Interest Coverage Ratio) 2.1x इतकाच आहे, जो काही प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत कमी आहे.
बाजारातील भिन्न मते
Nuvama च्या मतानंतरही, बाजारात UPL बद्दल इतर दृष्टिकोन आहेत. MarketsMOJO ने 19 फेब्रुवारी 2026 रोजी UPL ला 'Buy' रेटिंग दिली आहे. अनेक विश्लेषकांचे मत 'Buy' रेटिंगचे असून, सरासरी टार्गेट प्राईस ₹823.76 च्या आसपास आहे. 2027 पर्यंत कंपनीच्या उत्पन्नात 10% वाढ आणि प्रति शेअर कमाईत (EPS) 143% वाढ अपेक्षित आहे.
भविष्यातील आव्हाने
UPL च्या पुनर्रचनेची योजना गुंतागुंतीची आहे आणि यात अनेक मर्जर आणि डीमर्जरचा समावेश आहे, ज्यामुळे अंमलबजावणीमध्ये अडचणी येऊ शकतात. प्रवर्तकांच्या (Promoter) शेअरहोल्डिंगमध्ये बदल (नवीन UPL Global मध्ये 71.6% मालकी) देखील सार्वजनिक भागधारकांसाठी चिंतेचा विषय ठरू शकतो. याशिवाय, जागतिक कृषी बाजारातील वाढता खर्च आणि अस्थिरता कंपनीच्या नफ्यावर परिणाम करू शकते.