Whalesbook
AI ची झळाळी, पण बाजाराचा अरुंद विस्तार!
मोठ्या आर्थिक संस्थांमध्ये उत्साहाचे वातावरण आहे. UBS ने ७,९०० तर Morgan Stanley ने S&P 500 साठी वर्षाअखेरचे लक्ष्य ८,००० पर्यंत वाढवले आहे. AI वरील प्रचंड खर्चामुळे कंपन्यांच्या नफ्यात वाढ होईल, अशी अपेक्षा आहे. मात्र, या निर्देशांकातील (Index) वाढ ही केवळ काही मोजक्या हाय-ग्रोथ टेक्नॉलॉजी कंपन्यांवर अवलंबून आहे. 'Magnificent 7' म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या सात मोठ्या टेक कंपन्यांनी बाजारात मोठी झेप घेतली असली तरी, याचा फायदा इतर क्षेत्रांना मिळालेला नाही. यामुळे बाजारात कृत्रिम तेजी दिसत आहे.
आर्थिक संकेतांमध्ये विरोधाभास
बाजारात एक 'सॉफ्ट लँडिंग' अपेक्षित आहे, कारण हॉर्मुझ सामुद्रधुनीसारख्या (Strait of Hormuz) महत्त्वाच्या प्रदेशांमधील भू-राजकीय तणाव कमी झाला आहे. पण बाँड मार्केटमध्ये (Bond Market) मात्र याबाबत कमी आत्मविश्वास दिसतोय. दीर्घकालीन ट्रेझरी यील्ड्स (Treasury Yields) अजूनही उच्च पातळीवर आहेत, जे सूचित करते की बाँड गुंतवणूकदारांना महागाई नियंत्रणात आल्याची खात्री नाही. वाढती स्टॉक व्हॅल्युएशन (Stock Valuation) आणि CPI, PPI सारख्या महागाईच्या आकडेवारीतील सातत्य, हे या वर्षाच्या उर्वरित काळासाठी बाजारातील धोक्याचे संकेत देत आहेत. गुंतवणूकदारांचा असा अंदाज आहे की फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) व्याजदर वाढवत राहिला तरी कंपन्या किंमती वाढवत राहतील.
सावधगिरीचा इशारा
AI इन्फ्रास्ट्रक्चरवर (AI Infrastructure) होणाऱ्या प्रचंड गुंतवणुकीच्या परिणामांचे विश्लेषक बारकाईने परीक्षण करत आहेत. केवळ EPS (Earnings Per Share) आकडेवारीवर अवलंबून न राहता, या गुंतवणुकीतून मिळणाऱ्या दीर्घकालीन परताव्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होत आहे. क्लाउड कंप्युटिंग (Cloud Computing) आणि जाहिरातींमधील वाढ मंदावल्याने कंपन्यांना AI मधील मोठ्या गुंतवणुकीचे समर्थन करणे कठीण जात आहे. २०२१ च्या व्यापक रिकव्हरीच्या (Recovery) विपरीत, सध्याची वाढ मुख्यतः डेटा सेंटरला (Data Center) समर्थन देणाऱ्या कंपन्यांपुरती मर्यादित आहे. त्यामुळे इतर कंपन्यांच्या नफ्यावर दबाव येऊ शकतो. डिसेंबरमध्ये फेडरल रिझर्व्ह पुन्हा व्याजदर वाढवण्याची शक्यता कंपन्यांसाठी डोकेदुखी ठरू शकते, कारण कर्जाचे दर कमी होण्याची चिन्हे नाहीत. इतिहासात असे दिसून आले आहे की जेव्हा बाजारपेठ इतकी केंद्रित होते, तेव्हा कमाईत थोडीशी घट झाल्यास शेअरच्या किमतीत मोठी घसरण होऊ शकते.
लक्ष ठेवण्यासारखे मुख्य इंडिकेटर्स
कंपन्या आता मागील निकालांऐवजी भविष्यातील मार्गदर्शनावर (Future Guidance) लक्ष केंद्रित करत आहेत. Salesforce आणि Dell Technologies चे आगामी कमाई अहवाल (Earnings Reports) एंटरप्राइज IT खर्चाच्या (Enterprise IT Spending) आरोग्यासाठी महत्त्वाचे ठरणार आहेत. जर या कंपन्यांनी खर्चात कपात करण्याचे संकेत दिले, तर टॉप टेक परफॉर्मर्सच्या शेअरच्या किमतीतील वाढीबद्दलचा उत्साह कमी होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, आगामी Personal Consumption Expenditures (PCE) महागाई अहवाल फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर भूमिकेबद्दल किंवा सध्याचे मार्केट यील्ड्स वाढलेले व्याजदर दर्शवतात का, हे ठरवण्यासाठी महत्त्वाचे ठरतील.