Qode Advisors चे ऋषभ नहार यांनी सांगितले आहे की, पहिल्या तिमाहीचे निकाल काहीसे अस्थिर दिसत असले तरी, कंपन्यांचे मूलभूत स्वरूप (fundamentals) अजूनही मजबूत आहे. त्यांनी गुंतवणूकदारांना टेलिकॉम आणि रिफायनिंगसारख्या क्षेत्रांमध्ये मजबूत 'प्राइसिंग पॉवर' असलेल्या कंपन्यांना प्राधान्य देण्याचा सल्ला दिला आहे. मात्र, ऑटो आणि पेंट्ससारख्या कच्च्या मालावर अवलंबून असलेल्या उद्योगांबाबत सावधगिरी बाळगण्याचे आवाहन केले आहे.
काय घडले?
Qode Advisors चे सह-संस्थापक ऋषभ नहार यांनी चालू आर्थिक तिमाहीचे वर्णन "गोंधळलेली पण तुटलेली नाही" असे केले आहे. याचा अर्थ असा की, वरवर आकडे अस्थिर दिसत असले तरी, अनेक कंपन्यांची मूलभूत गुणवत्ता अजूनही मजबूत आहे. नहार यांनी गुंतवणूकदारांना तात्पुरत्या चढ-उतारांवर आधारित मार्केट टाइमिंग करण्याच्या मोहांना बळी न पडण्याचा सल्ला दिला आहे. त्याऐवजी, मजबूत फंडामेंटल्स असलेल्या व्यवसायांमध्ये गुंतवणूक करत राहणे महत्त्वाचे आहे.
'प्राइसिंग पॉवर' कुठे शोधाल?
या तिमाहीत गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य गोष्ट म्हणजे 'प्राइसिंग पॉवर' असलेल्या कंपन्या ओळखणे. याचा अर्थ, वाढलेल्या खर्चाची भरपाई करण्यासाठी कंपनी आपल्या उत्पादनांच्या किमती वाढवू शकते आणि ग्राहक गमावत नाही. जर कंपनी असे करू शकली नाही, तर कच्च्या मालाच्या किमती वाढल्यास नफ्याचे मार्जिन कमी होण्याची शक्यता आहे. विश्लेषणानुसार, टेलिकॉम, रिफायनिंग आणि बेस मेटल्ससारख्या क्षेत्रांमध्ये सध्या अपेक्षेपेक्षा जास्त मजबूत कमाई दिसून येत आहे. हा वेग पुढील एक-दोन तिमाहींपर्यंत टिकून राहण्याची शक्यता आहे.
मार्जिन दाबाखालील क्षेत्रे
क्रूड ऑइल आयात करणाऱ्या उद्योगांना जास्त अडचणींचा सामना करावा लागत आहे. ऑटोमोबाईल, एव्हिएशन आणि पेंट्स यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये जर ते वाढलेल्या कच्च्या मालाच्या किमती ग्राहकांवर ढकलण्यात अयशस्वी ठरले, तर त्यांच्या नफ्याचे मार्जिन कमी होऊ शकते. जरी उच्च तेल किमती आणि कमजोर रुपयामुळे पुरवठा-बाजूला धक्का बसला असला तरी, मागणीत घट होण्यापेक्षा याला वेगळे ओळखणे महत्त्वाचे आहे. आकडेवारीनुसार, जरी खर्च वाढत असला तरी, एकूण मागणी (consumption demand) तुलनेने स्थिर आहे.
ऑटो आणि पॉवर क्षेत्रातील बदल
ऑटो क्षेत्रात एक संरचनात्मक बदल होत आहे. जीएसटी (GST) मधील बदलांचा दुचाकी आणि एंट्री-लेव्हल वाहनांवर परिणाम झाला आहे. मात्र, तज्ञांच्या मते, ओरिजिनल इक्विपमेंट मॅन्युफॅक्चरर्स (OEMs) ऐवजी कंपोनंट बनवणारे (ancillaries) या रिकव्हरीमध्ये सहभागी होण्यासाठी एक चांगला मार्ग असू शकतात. याचे कारण असे की, विशिष्ट खर्चाच्या वाढीच्या घटकांमुळे थेट प्रभावित न होता, अॅन्सिलरीज व्हॉल्यूम वाढीचा फायदा घेण्यासाठी अधिक चांगल्या स्थितीत असतात. पॉवर क्षेत्रात, ट्रान्समिशन कंपन्या विस्ताराचे स्पष्ट संकेत देत आहेत, परंतु गुंतवणूकदारांनी या प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीत होणाऱ्या विलंबाच्या धोक्यावर लक्ष ठेवले पाहिजे.
हेल्थकेअर आणि स्मॉल-कॅप आउटलूक
आरोग्य सेवा क्षेत्राबद्दल बोलायचं झाल्यास, सध्याचे स्टॉक व्हॅल्युएशन महाग वाटत आहेत, ज्यामुळे सध्या मार्जिन ऑफ सेफ्टी (margin of safety) कमी आहे. गुंतवणूकदारांना व्हॅल्यू शोधण्यासाठी करेक्शनची किंवा किमतीत घसरणीची वाट पाहावी लागेल. मिड आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्सबद्दल बोलायचं झाल्यास, अलीकडील स्टॉक किमतीतील घसरण ही संरचनात्मक समस्यांमुळे नसून लिक्विडिटीच्या समस्येमुळे झाल्याचे दिसते. गुंतवणूकदारांनी अत्यंत निवडक राहावे आणि अशा कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करावे, ज्या त्यांच्या सध्याच्या व्हॅल्युएशनला योग्य ठरवण्यासाठी मजबूत कमाई वाढ दर्शवू शकतील.
गुंतवणूकदारांनी काय तपासावे?
पुढे जाऊन, वाढत्या इनपुट कॉस्ट्सच्या (input costs) पार्श्वभूमीवर वैयक्तिक कंपन्या त्यांच्या नफ्याच्या मार्जिनचे व्यवस्थापन कशा करतात, हे पाहणे सर्वात महत्त्वाचे ठरेल. खर्च वाढवण्याच्या क्षमतेबद्दल व्यवस्थापनाच्या (management) कमेंट्रीवर गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवावे. याव्यतिरिक्त, पॉवर क्षेत्रातील भांडवल-केंद्रित प्रकल्पांची अंमलबजावणी आणि आरोग्य सेवा क्षेत्रातील व्हॅल्युएशन प्रत्यक्ष कमाई वाढीशी जुळतात की नाही हे तपासणे आवश्यक असेल.