Avenue Supermarts (DMart) च्या शेअरवर Prabhudas Lilladher या ब्रोकरेज फर्मने 'होल्ड' रेटिंग कायम ठेवली आहे. क्विक-कॉमर्स स्पर्धेमुळे वाढलेला दबाव आणि खर्च वाढत असल्यामुळे कंपनीच्या परताव्यावर (Returns) परिणाम होण्याची शक्यता आहे.
DMart ची चिंता वाढणार?
Prabhudas Lilladher या ब्रोकरेज फर्मने Avenue Supermarts, जी DMart रिटेल चेन चालवते, तिच्या शेअरसाठी ₹4,000 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) ठेवून 'होल्ड' रेटिंग कायम ठेवली आहे. कंपनीच्या नुकत्याच झालेल्या वार्षिक विश्लेषक बैठकीत (Analyst Meeting) या निष्कर्षांवर पोहोचल्याचे त्यांनी सांगितले.
तीव्र स्पर्धा आणि वाढता खर्च
सर्वात मोठी चिंता म्हणजे मेट्रो शहरांमध्ये क्विक-कॉमर्स कंपन्यांची वाढती पकड. या तीव्र स्पर्धेमुळे DMart ला आपल्या किमतींच्या धोरणात (Pricing Strategy) बदल करावे लागत आहेत, ज्यामुळे त्यांच्या पारंपरिक किंमत फायद्यावर (Price Advantage) परिणाम होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, वाढत्या वेतनाच्या खर्चामुळे (Wage Inflation) कंपनीचा ऑपरेटिंग खर्च वाढत आहे. या घटकांमुळे कंपनीला आपल्या प्रॉफिट मार्जिनमध्ये (Profit Margins) वाढ करणे कठीण जात आहे.
भांडवली खर्च आणि ROE वर परिणाम
ब्रोकरेज फर्मने कंपनीच्या विस्तारासाठी (Expansion) वाढत्या भांडवली खर्चाकडे (Capital Expenditure) लक्ष वेधले आहे. FY20 मध्ये ₹13 बिलियन असलेला हा खर्च FY26 पर्यंत वाढून ₹41 बिलियन झाला आहे. कंपनीची अंतर्गत रोकड निर्मिती (Internal Cash Generation) या मोठ्या गुंतवणुकीपेक्षा कमी पडत असल्याने, Return on Equity (ROE) वर नकारात्मक परिणाम झाला आहे. FY23 मध्ये 16% असलेला ROE, FY26 मध्ये अंदाजे 13% पर्यंत घसरला आहे आणि नजीकच्या काळात यात फारशी सुधारणा होण्याची अपेक्षा नाही.
ई-कॉमर्स आणि व्हॅल्यूएशन (Valuation)
DMart चा ई-कॉमर्स व्यवसाय 'D-Mart Ready' गुंतवणूकदारांसाठी चर्चेचा विषय आहे. या व्यवसायासाठी मोठ्या निधीची आवश्यकता असून, त्याची दीर्घकालीन नफा क्षमता (Long-term Profitability) अनिश्चित असल्याचे Prabhudas Lilladher चे मत आहे. ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार, FY27 च्या दुसऱ्या तिमाहीपासून EBITDA मध्ये दुहेरी अंकी वाढ दिसू शकते. मात्र, शेअर सध्या FY28 च्या अंदाजित प्रति शेअर कमाईच्या (EPS) 65 पट व्हॅल्यूएशनवर ट्रेड करत आहे. ब्रोकरेजच्या मते, हे उच्च व्हॅल्यूएशन, कमी परतावा आणि चालू असलेले विस्ताराचे खर्च यामुळे शेअरमध्ये मोठी तेजी येण्याची शक्यता कमी आहे.
गुंतवणूकदार कंपनीच्या नफा व्यवस्थापनावर आणि विस्तारातून होणाऱ्या विक्री वाढीवर लक्ष ठेवून असतील.