Whalesbook
विश्लेषकांचा विश्वास वाढला, कंपनीच्या खर्चात मोठी वाढ
विश्लेषक फर्म Prabhudas Lilladher ने Power Grid Corporation of India (PWGR) च्या शेअरवर 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली असून, त्याचे Target Price ₹324 वरून वाढवून ₹348 केले आहे. कंपनीने FY26 साठी भांडवली खर्चाचा (capex) अंदाज ₹350 अब्ज पेक्षा जास्त आणि भांडवलीकरणाचा (capitalization) अंदाज ₹250 अब्ज पेक्षा जास्त ठेवला आहे. FY27 आणि FY28 साठी Capex चे मार्गदर्शन अनुक्रमे ₹370 अब्ज आणि ₹450 अब्ज पेक्षा जास्त कायम आहे. ब्रोकरेज फर्मचा अंदाज आहे की पुढील दोन वर्षांत कंपनीला नवीन प्रोजेक्ट्समधून ₹650 अब्ज चे नवीन भांडवलीकरण मिळू शकते. सध्या PWGR चे शेअर्स ₹290-₹300 च्या दरम्यान ट्रेड करत आहेत. मागील बारा महिन्यांनुसार (मार्च 2026 पर्यंत), कंपनीचा P/E रेशो अंदाजे 19.13x आणि P/B रेशो 2.84x आहे.
ऊर्जा क्षेत्रातील वाढ आणि स्पर्धेचे वातावरण
भारतीय ऊर्जा क्षेत्र मोठे विस्तार पाहण्यासाठी सज्ज आहे, विशेषतः नवीकरणीय ऊर्जा (Renewable Energy) आणि वाढत्या विजेच्या मागणीमुळे. 2035-36 पर्यंत देशाची स्थापित क्षमता 1,100 GW पेक्षा जास्त होण्याचा अंदाज आहे. यामुळे ट्रान्समिशन पायाभूत सुविधांसाठी मोठी संधी निर्माण झाली आहे. ड्राफ्ट नॅशनल इलेक्ट्रिसिटी पॉलिसी (NEP) 2026 आणि सेंट्रल इलेक्ट्रिसिटी रेग्युलेटरी कमिशन (CERC) द्वारे ऊर्जा साठवणुकीसाठी (Energy Storage) नवीन नियमावली ऊर्जा ग्रीडच्या स्थिरतेसाठी महत्त्वाची ठरू शकते. मात्र, PWGR ची मागील पाच वर्षांतील महसूल वाढ 3.17% प्रति वर्ष राहिली आहे, जी उद्योगाच्या सरासरी 11.39% पेक्षा कमी आहे. कंपनीचा मार्केट शेअरही 46.54% वरून घसरून 30.86% झाला आहे. याउलट, Adani Energy Solutions सारखे प्रतिस्पर्धी जास्त मल्टीपल्सवर (P/E सुमारे 54.0x, P/B 5.27x) ट्रेड करत आहेत, तर Sterlite Power Transmission चा FY24 मध्ये P/E नकारात्मक होता.
अंमलबजावणीतील धोके आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
व्यवस्थापनाने सुधारित अंमलबजावणी दृश्यमानता (execution visibility) आणि राईट ऑफ वे (ROW) समस्यांमध्ये घट झाल्याचा दावा केला असला तरी, मागील आकडेवारी अंमलबजावणीतील धोके दर्शवते. जमीन संपादन आणि पुरवठा साखळीतील समस्यांमुळे प्रोजेक्ट भांडवलीकरणात पूर्वी विलंब झाला होता. कंपनीची मागील पाच वर्षांतील 3.94% ची विक्री वाढ आणि घटता मार्केट शेअर ही चिंतेची बाब आहे. आक्रमक Capex योजनांमुळे कंपनीचे कर्ज वाढेल. सध्या कंपनीचे एकत्रित कर्ज ₹1,396.8 अब्ज विरूद्ध इक्विटी ₹989.3 अब्ज आहे. व्याज कव्हरेज रेशो (interest coverage ratio) नियंत्रणात दिसत असले तरी, संथ अंमलबजावणीमुळे आर्थिक ताण येऊ शकतो. वाढलेला P/B रेशो सूचित करतो की शेअर प्रीमियमवर ट्रेड करत आहे, ज्यामुळे वाढीचे लक्ष्य चुकल्यास किंवा अंमलबजावणीत अडथळे आल्यास तेजी मर्यादित होऊ शकते. मार्च 2025 पर्यंत कंपनीची बुक व्हॅल्यू प्रति शेअर ₹99.63 होती.
सकारात्मक दृष्टिकोन, पण काही अटींसह
एकंदरीत, विश्लेषक सकारात्मक दिसत आहेत. 'BUY' रेटिंगचे प्रमाण जास्त आहे आणि सरासरी 12-महिन्यांचे Target Price ₹320.42 आहे, जे संभाव्य वाढ दर्शवते. PWGR कडून FY27-FY28 साठी 3-4% डिव्हिडंड यील्ड अपेक्षित आहे. भारताच्या वाढत्या ट्रान्समिशन नेटवर्कमधील कंपनीची स्थिती आणि पायाभूत सुविधांसाठी सरकारचा पाठिंबा हे भविष्यातील उत्पन्नासाठी एक मजबूत आधार देतात, परंतु हे सर्व प्रोजेक्ट्स प्रभावीपणे पूर्ण करण्यावर अवलंबून आहे.