Whalesbook
Nestle India ने FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत (4Q26) मजबूत कामगिरी नोंदवली आहे. कंपनीचे उत्पन्न (Revenue) वार्षिक 22.6% ते 23% नी वाढून सुमारे ₹67.48 अब्ज झाले. EBITDA मध्ये 27.3% ते 27.5% ची प्रभावी वाढ होऊन तो अंदाजे ₹17.7 अब्ज पर्यंत पोहोचला. ही वाढ डबल-डिजिट व्हॉल्यूम ग्रोथ (Volume Growth) आणि ऑपरेशनल एफिशियन्सीमुळे (Operational Efficiency) शक्य झाली, ज्यामुळे EBITDA मार्जिनमध्ये 100 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा झाली. देशांतर्गत विक्रीत (Domestic Sales) 23% ची लक्षणीय वाढ नोंदवली गेली.
या दमदार निकालांमुळे २१ एप्रिल २०२६ रोजी कंपनीच्या शेअरमध्ये 7% ते 8.3% ची तेजी दिसून आली. मात्र, Nestle India ला स्किम्ड मिल्क पावडर (Skimmed Milk Powder) आणि पाम तेल (Palm Oil) यांसारख्या कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींचा सामना करावा लागला. 4Q26 मध्ये सकल मार्जिन (Gross Margins) वार्षिक 50 बेसिस पॉइंट्सनी कमी झाले, कारण खाद्य तेल (Edible Oils), दूध (Milk) आणि गहू (Wheat) यांच्या किमती वाढल्या होत्या. खर्च कपातीचे उपाय (Cost-saving measures) आणि कार्यक्षमतेमुळे EBITDA मार्जिन वाढले. कॉफीच्या किमतीत 25% घट झाल्याने दिलासा मिळाला आहे. पण, FY27 मध्ये पाम तेल आणि पॅकेजिंग खर्चात वाढ होण्याची शक्यता आहे. कंपनीने गेल्या काही वर्षांत उत्पादन क्षमता (Capacity) वाढवण्यासाठी केलेल्या ₹50 अब्ज गुंतवणुकीतून भविष्यातील वाढीला (Future Growth) चालना मिळेल, तसेच नावीन्यपूर्ण उत्पादने (Innovation) आणि वितरण (Distribution) सुधारणांवर भर दिला जाईल.
Nestle India सध्या फास्ट-मूव्हिंग कन्झ्युमर गुड्स (FMCG) क्षेत्रातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर (Valuation Premium) ट्रेड करत आहे. एप्रिल २०२६ पर्यंत, कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ्स (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो 71.7 ते 80.18 होता. हा आकडा प्रतिस्पर्धी कंपन्यांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. उदा. Britannia Industries (55-57), Hindustan Unilever (33 ते 53), Dabur India (41.1x), आणि Marico (57.5x).
या उच्च व्हॅल्युएशनमुळे विश्लेषकांमध्ये (Analysts) मतभेद आहेत. Prabhudas Lilladher ने टार्गेट प्राईस ₹1,504 पर्यंत वाढवली आहे, तर ICICI Securities ने 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत ₹1,650 चे टार्गेट दिले आहे. Nomura ने 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे, मात्र 65x FY27F EPS चा उल्लेख केला आहे. याउलट, BofA Securities कडे 'Underperform' आणि JM Financial कडे 'Reduce' रेटिंग आहे, जी भविष्यातील वाढीवर मर्यादा येण्याचे संकेत देतात. Motilal Oswal ने 'Neutral' रेटिंग दिले असून, वाढते अर्निंग्स एस्टिमेट्स (Earnings Estimates) असूनही सध्याचे व्हॅल्युएशन एक आव्हान असल्याचे म्हटले आहे.
भारतीय FMCG क्षेत्राकडून 2026 मध्ये स्थिर कमोडिटी किमती (Commodity Prices) आणि कमी महागाईमुळे (Inflation) व्हॉल्यूम-आधारित वाढीची अपेक्षा आहे. विश्लेषकांना मागील वर्षांच्या तुलनेत हाय सिंगल-डिजिट व्हॉल्यूम वाढीचा अंदाज आहे. ग्रामीण भागातील मागणी (Rural Demand) शहरी भागापेक्षा वेगाने वाढत आहे. Nestle India व्यवस्थापनाला देखील 2026 मध्ये, विशेषतः अन्न विभागात (Food segment), चांगली व्हॉल्यूम वाढ अपेक्षित आहे. मात्र, कमी पावसाचा धोका (Monsoon) आणि संभाव्य El Niño परिस्थितीमुळे पिकांवर परिणाम होऊ शकतो. तसेच, FY27 मध्ये कच्च्या मालाच्या किमती वाढल्यास मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. या अनिश्चितता असूनही, क्षेत्राचे व्हॅल्युएशन वाजवी मानले जात आहे, जे त्याच्या पाच वर्षांच्या सरासरीपेक्षा कमी आहे.
Nestle India साठी सर्वात मोठा धोका म्हणजे त्याचे उच्च व्हॅल्युएशन. मजबूत ऑपरेशन्स असूनही, शेअरचे ट्रेडिंग मल्टीपल्स (Trading Multiples) प्रतिस्पर्धकांपेक्षा खूप जास्त आहेत, ज्यामुळे भविष्यातील नफ्यावर मर्यादा येऊ शकते. कंपनी कार्यक्षमतेने खर्च व्यवस्थापित करते, परंतु 4QFY26 मध्ये सकल मार्जिन 50 बेसिस पॉइंट्स ने कमी झाले होते. FY27 मध्ये पाम तेल आणि पॅकेजिंग खर्च वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. अनेक विश्लेषकांनी 'Hold' किंवा 'Underperform' रेटिंग दिली आहे, जी मर्यादित अपसाईड (Upside) दर्शवते. याचा अर्थ, भविष्यातील वाढीची क्षमता या प्रीमियम किमतीला योग्य ठरेल का, याबद्दल बाजार अनिश्चित आहे. आर्थिक मंदी (Economic Slowdown) झाल्यास ग्राहक खर्च कमी होऊ शकतो आणि कोणतीही ऑपरेशनल चूक किंवा खर्चात अनपेक्षित वाढ झाल्यास शेअरमध्ये मोठी घसरण होऊ शकते, कारण गुंतवणूकदार जास्त व्हॅल्युएशन दीर्घकाळ सहन करत नाहीत.
पुढे, Nestle India कडून डबल-डिजिट वाढीची अपेक्षा आहे. FY26 ते FY28 दरम्यान अर्निंग्स पर शेअर (EPS) 14.3% च्या CAGR दराने वाढण्याचा अंदाज आहे. कंपनीचे नावीन्यपूर्ण उत्पादन, वितरण नेटवर्क विस्तार आणि क्षमता वाढीचे प्रयत्न भविष्यातील कामगिरीला मदत करतील. मात्र, कच्च्या मालाच्या किमतीतील अस्थिरता आणि उच्च व्हॅल्युएशन या चिंता भविष्यातही विश्लेषकांच्या आणि गुंतवणूकदारांच्या नजरेत राहतील.