राष्ट्रीय शेअर बाजाराने (NSE) आपल्या आगामी ३ अब्ज डॉलर्सच्या IPO पूर्वी डोलाट कॅपिटलकडून 'सेल' रेटिंग मिळवले आहे. डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमधील कडक नियम आणि जास्त व्हॅल्युएशन हे मोठे धोके असल्याचे ब्रोकरेजचे म्हणणे आहे.
IPO आधी NSE च्या शेअरला 'सेल' रेटिंग
भारताच्या राष्ट्रीय शेअर बाजाराने (NSE) आगामी ३ अब्ज डॉलर्सच्या IPO साठी तयारी सुरू केली आहे. मात्र, बाजारात सूचीबद्ध होण्यापूर्वीच एका ब्रोकरेज फर्मने NSE ला 'सेल' रेटिंग दिल्याने खळबळ उडाली आहे. डोलाट कॅपिटल मार्केट प्रायव्हेट लिमिटेडने NSE च्या कव्हरेजला 'सेल' रेटिंगने सुरुवात केली आहे. विशेष म्हणजे, बाजारात या IPO ला प्रचंड उत्सुकता असताना असे रेटिंग मिळणे ही लक्षवेधी बाब आहे. डोलाट कॅपिटलने शेअरची टार्गेट प्राईस ₹1,550 ठेवली आहे, जी सध्याच्या सूचीबद्ध नसलेल्या बाजारातील किंमतीपेक्षा (₹2,085) सुमारे 26% ने कमी आहे.
डेरिव्हेटिव्ह्ज बाजारातील नियमांचा दबाव
या मंदीच्या दृष्टिकोनाचे मुख्य कारण म्हणजे भारतातील इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमध्ये सुरू असलेले बदल. गेल्या दोन वर्षांत, नियामकांनी सट्टा क्रियाकलाप कमी करण्याच्या उद्देशाने अनेक उपाययोजना केल्या आहेत. यामध्ये कॉन्ट्रॅक्ट साईज बदलणे आणि प्रत्येक एक्सचेंजसाठी साप्ताहिक ऑप्शन्स कॉन्ट्रॅक्ट्स एका बेंचमार्क इंडेक्सपुरते मर्यादित करणे यांचा समावेश आहे.
डोलाट कॅपिटलच्या अंदाजानुसार, या संरचनात्मक बदलांमुळे आर्थिक वर्ष 2026 ते 2029 दरम्यान NSE च्या ऑप्शन्स ट्रेडिंग टर्नओव्हरमध्ये वार्षिक 4% ची घट होऊ शकते. तसेच, रिटेल गुंतवणूकदारांचा सहभाग कमी झाल्यामुळे ट्रेडिंग व्हॉल्यूम आणखी घटण्याची शक्यता आहे.
व्हॅल्युएशन आणि वाढीची चिंता
नियामकीय समस्यांव्यतिरिक्त, अहवालात असे म्हटले आहे की एक्सचेंजचे सध्याचे अंदाजे ₹5.2 ट्रिलियन चे व्हॅल्युएशन योग्य ठरणे कठीण आहे. विश्लेषकांनी असे निरीक्षण नोंदवले आहे की NSE च्या नफा वाढीचा दर मंदावत आहे, तर जागतिक स्तरावरील इतर एक्सचेंजच्या तुलनेत सध्याचे खाजगी बाजारातील व्हॅल्युएशन जास्त आहे. या घटकांमुळे खाजगी बाजारातील गुंतवणूकदारांनी आधीच चिंता व्यक्त केली आहे, गेल्या एका वर्षात शेअरच्या किंमतीत सुमारे 3% ची घट झाली आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी, NSE च्या व्हॅल्युएशनवरील चर्चा अनेकदा भारतीय इक्विटी ट्रेडिंगमधील त्याच्या मक्तेदारी स्थानाला नियामक हस्तक्षेपाच्या जोखमीशी जोडते. जरी एक्सचेंजने तिची पारदर्शकता वाढवण्यासाठी नियमित त्रैमासिक आर्थिक अहवाल आणि कमाई कॉल्स आयोजित केले असले तरी, यामुळे विश्लेषकांकडून अधिक कठोर तपासणी केली जात आहे.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पाहावे?
हा IPO सप्टेंबर 2026 च्या सुमारास अपेक्षित आहे आणि भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड (SEBI) कडून अंतिम मंजुरी मिळणे बाकी आहे. पुढे, गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात महत्त्वाची गोष्ट म्हणजे कडक डेरिव्हेटिव्ह्ज नियमांचा सामना करताना एक्सचेंज आपल्या मार्केट शेअर टिकवून ठेवण्यात किती यशस्वी ठरते हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. याव्यतिरिक्त, या नियमांचा भविष्यातील नफा मार्जिनवर काय परिणाम होतो याबद्दल व्यवस्थापनाचे भाष्य निर्णायक ठरेल. मार्केट पार्टिसिपंट्स SEBI च्या मंजुरीच्या वेळेकडे आणि अंतिम इश्यू किंमतीबाबतच्या कोणत्याही पुढील अपडेट्सकडेही लक्ष देतील, जी सध्या खाजगी दुय्यम बाजारात दिसत असलेल्या व्हॅल्युएशनपेक्षा वेगळी असू शकते.