Motilal Oswal ने Fujiyama Power Systems या कंपनीवर 'BUY' रेटिंग देत **₹470** चा टार्गेट प्राईस निश्चित केला आहे. कंपनीची **1GW** ची स्वतःची सोलर सेल उत्पादन क्षमता (captive solar cell facility) भविष्यातील नफ्यासाठी महत्त्वाची ठरू शकते, असे ब्रोकरेजचे म्हणणे आहे.
Detailed Coverage
Motilal Oswal चा अहवाल आणि Fujiyama Power Systems
Motilal Oswal या ब्रोकरेज फर्मने Fujiyama Power Systems वर नुकताच एक अहवाल प्रसिद्ध केला आहे. यात कंपनीला 'BUY' रेटिंग देण्यात आली असून, शेअरसाठी ₹470 चा टार्गेट प्राईस ठेवण्यात आला आहे. ब्रोकरेजचा हा दृष्टिकोन कंपनीच्या सोलर सेल निर्मिती क्षमतेवर आधारित आहे. भारतीय बाजारात सध्या सोलर घटकांच्या पुरवठ्यात मोठी तफावत (supply gap) आहे. या पार्श्वभूमीवर, देशांतर्गत उत्पादित सोलर घटकांना मोठी मागणी येण्याची शक्यता आहे. भारत सरकारने ALMM (Approved List of Models and Manufacturers) सारख्या धोरणांमुळे देशातच सोलर उत्पादनाला प्रोत्साहन दिले आहे. Fujiyama Power Systems या धोरणाचा फायदा घेण्यासाठी योग्य स्थितीत असल्याचे ब्रोकरेजचे मत आहे.
1GW क्षमतेच्या सोलर सेल प्लांटचा फायदा
या अहवालातील मुख्य मुद्दा म्हणजे Fujiyama ची उपकंपनी UTLSOLAR कडे असलेला 1GW क्षमतेचा मोनो PERC (Mono PERC) सोलर सेल प्लांट. सोलर उद्योगात, सोलर मॉड्यूलचे महत्त्वाचे घटक असलेल्या सेलचे उत्पादन स्वतःच्या नियंत्रणात असणे, हे आयातीवर अवलंबून असलेल्या कंपन्यांपेक्षा त्यांना उत्पादन खर्च कमी करण्यास मदत करते. या स्वतःच्या उत्पादन क्षमतेमुळे (captive capacity) Fujiyama आपल्या सप्लाय चेनला सुरक्षित करू शकते. यामुळे जागतिक बाजारात सोलर घटकांच्या किमतीत होणाऱ्या चढ-उतारांपासून कंपनीचे प्रॉफिट मार्जिन सुरक्षित राहू शकते. एवढेच नाही, तर या क्षमतेचा वापर करून कंपनी 600W Mono PERC bifacial modules सारखी अधिक प्रगत उत्पादने बाजारात आणू शकते, जी मोठ्या सोलर प्रकल्पांसाठी अधिक पसंत केली जात आहेत.
आर्थिक अंदाज आणि बाजाराचा संदर्भ
Motilal Oswal ने UTLSOLAR या उपकंपनीसाठी मजबूत आर्थिक वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. FY26 ते FY28 या काळात महसुलात 49% आणि EBITDA तसेच समायोजित नफ्यात (adjusted profit) 53% ची चक्रवाढ वार्षिक वाढ (CAGR) अपेक्षित आहे. हे अंदाज कंपनी उत्पादन क्षमता यशस्वीपणे वाढवेल आणि स्थानिक पातळीवर तयार झालेल्या घटकांना मागणी कायम राहील या गृहीतकांवर आधारित आहेत. ब्रोकरेजने FY28 च्या अंदाजानुसार 20x चा कमाई मल्टीपल (earnings multiple) लावून टार्गेट प्राईस निश्चित केला आहे.
सध्या हा दृष्टिकोन सकारात्मक असला तरी, सोलर उत्पादन क्षेत्रातील धोक्यांकडे गुंतवणूकदारांनी लक्ष देणे आवश्यक आहे. हे क्षेत्र भांडवल-केंद्रित (capital-intensive) आहे. नवीन सुविधा उभारण्यात किंवा पूर्ण क्षमतेने चालविण्यात कोणतीही दिरंगाई झाल्यास कर्जाचा दबाव वाढू शकतो आणि रोख प्रवाह (cash flow) मर्यादित होऊ शकतो. तसेच, सरकारी धोरणांतील बदल, कच्च्या मालाच्या किमतीतील चढ-उतार आणि आयात केलेल्या घटकांकडून येणारी स्पर्धा यावरही हा बाजार संवेदनशील आहे. कंपनी आपल्या विस्ताराच्या योजना कशा राबवते आणि TOPCon सारख्या नवीन सेल केमिस्ट्रीकडे होणारे तांत्रिक बदल कसे व्यवस्थापित करते, हे बाजारातील आपले स्थान टिकवण्यासाठी महत्त्वाचे ठरेल. गुंतवणूकदार पुढील तिमाही निकालांवर लक्ष ठेवू शकतात, जेणेकरून कंपनीचे प्रॉफिट मार्जिन या वाढीच्या अंदाजांशी जुळतात की नाही हे तपासता येईल.