Motilal Oswal ने Five Star Business Finance वर 'BUY' रेटिंगसह कव्हरेज सुरू केले आहे आणि ₹600 चे लक्ष्य ठेवले आहे. पोर्टफोलिओ दुरुस्तीनंतर कंपनी आता वाढीच्या टप्प्यात प्रवेश करत असल्याचे ब्रोकरेजचे म्हणणे आहे.
काय घडले?
Motilal Oswal Securities ने Five Star Business Finance Ltd. या कंपनीवर आपले कव्हरेज सुरू केले आहे. त्यांनी या शेअरला 'BUY' रेटिंग दिले असून, ₹600 चे प्राइस टार्गेट (Price Target) निश्चित केले आहे. ब्रोकरेजच्या मते, कंपनीने एका वर्षाच्या पोर्टफोलिओ दुरुस्तीनंतर (Portfolio Repair) आता कॅलिब्रेटेड ग्रोथ फेजमध्ये (Calibrated Growth Phase) प्रवेश केला आहे. पुढील तीन वर्षांसाठी (FY26-FY28) कंपनीच्या व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेत (AUM) अंदाजे 21% कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) आणि करानंतरच्या नफ्यात (PAT) 12% वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे.
बिझनेस मॉडेल आणि पार्श्वभूमी
Five Star Business Finance ही एक नॉन-डिपॉझिट घेणारी NBFC आहे, जी शहरी, निम-शहरी आणि ग्रामीण भागातील सूक्ष्म उद्योजक आणि स्वयंरोजगारित व्यक्तींना सुरक्षित व्यवसाय कर्ज (Secured Business Loans) देते. ही कंपनी पारंपरिक मायक्रोफायनान्स संस्थांपेक्षा वेगळी आहे, कारण त्यांचे मॉडेल मुख्यतः निवासी मालमत्तेसारख्या तारण (Collateral) सुरक्षिततेवर अवलंबून आहे. जे छोटे दुकानदार, शिंपी किंवा मेकॅनिक यांसारखे लोक औपचारिक बँकिंग सेवेतून वंचित राहतात, त्यांना कंपनी लक्ष्य करते. आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये, कंपनीने अंदाजे ₹3,218 कोटी महसूल नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 13% अधिक आहे. तसेच, करानंतरचा नफा (PAT) ₹1,098.7 कोटी इतका राहिला.
वाढ आणि व्हॅल्युएशनचा दृष्टिकोन
Motilal Oswal चे हे अंदाज कंपनीच्या व्यवस्थापनाने मालमत्तेची गुणवत्ता (Asset Quality) आणि वसुली कार्यक्षमतेवर (Collection Efficiency) दिलेले प्राधान्य यावर आधारित आहेत. ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार, FY28 पर्यंत कंपनीचा Return on Assets (RoA) 6.6% पर्यंत पोहोचू शकतो आणि Return on Equity (RoE) 15% गाठू शकतो. सध्या, हा शेअर अंदाजे 1.7 पट FY27 च्या अपेक्षित Price-to-Book Value (P/BV) वर ट्रेड करत आहे. ब्रोकरेजने दिलेले ₹600 चे लक्ष्य मार्च 2028 च्या अंदाजित P/BV च्या 1.8 पट या गृहीतकावर आधारित आहे.
स्पर्धा आणि धोके
भारतातील लहान व्यवसाय कर्ज क्षेत्रात प्रचंड स्पर्धा आहे. अनेक NBFCs आणि बँका या विभागात सक्रिय आहेत. गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवण्यासारख्या मुख्य धोक्यांमध्ये Loan Against Property (LAP) आणि MSME कर्ज क्षेत्रात वाढणारी स्पर्धा समाविष्ट आहे, ज्यामुळे व्याज मार्जिन आणि वाढीवर परिणाम होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, कंपनीने पोर्टफोलिओची गुणवत्ता सुधारण्यावर लक्ष केंद्रित केले असले तरी, भविष्यात मालमत्तेच्या गुणवत्तेत कोणतीही घट, विशेषतः मायक्रो-LAP सेगमेंटमध्ये, नफ्यावर दबाव आणू शकते. कंपनीला पूर्वी असुरक्षित कर्ज आणि मायक्रोफायनान्स संबंधित तणावाशी संबंधित आव्हानांचा सामना करावा लागला आहे, ज्यावर व्यवस्थापन सक्रियपणे काम करत आहे.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पाहावे?
कंपनीची कामगिरी समजून घेण्यासाठी गुंतवणूकदार काही महत्त्वाच्या गोष्टींवर लक्ष ठेवू शकतात. कंपनीची वाढीबरोबर मालमत्तेची गुणवत्ता टिकवून ठेवण्याची क्षमता, स्पर्धात्मक किंमतींमध्ये Net Interest Margins (NIMs) चा कल आणि भौगोलिक विस्ताराच्या योजनांची अंमलबजावणी यांचा यात समावेश होतो. तसेच, AUM मधील वाढ आणि क्रेडिट खर्चातील (Credit Cost) कोणतेही बदल हे ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार कंपनी वाढ आणि परतावा लक्ष्य साधू शकते की नाही हे तपासण्यासाठी महत्त्वाचे ठरतील.