ICICI Securities ने Motilal Oswal Financial Services चा Target Price वाढवून **₹1,024** केला आहे. कंपनीने आता नफ्यासाठी अधिक स्थिर आणि नियमित उत्पन्नावर लक्ष केंद्रित केले आहे.
Motilal Oswal Financial Services: विश्लेषकांचा नवा दृष्टिकोन
ICICI Securities या ब्रोकरेज फर्मने Motilal Oswal Financial Services (MOSL) साठी आपला Target Price वाढवून ₹1,024 केला आहे. हा बदल कंपनीच्या व्यवसाय मॉडेलमध्ये होत असलेल्या महत्त्वपूर्ण बदलांमुळे झाला आहे. MOSL आता केवळ व्यवहार-आधारित (transaction-based) उत्पन्नावर अवलंबून न राहता, फी-आधारित (fee-based) आणि नियमित उत्पन्नाच्या स्रोतांवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे.
उत्पन्नाचे बदलणारे स्वरूप
कंपनीच्या अहवालानुसार, ट्रेझरी डिव्हिजन वगळता, ऑपरेटिंग प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) मध्ये मोठी वाढ झाली आहे. FY24 च्या पहिल्या तिमाहीत ₹3.1 अब्ज असलेला हा आकडा FY27 च्या पहिल्या तिमाहीत ₹6 अब्ज पेक्षा जास्त झाला आहे.
नियमित उत्पन्नाचा (recurring revenue) वाटा एकूण उत्पन्नात वाढला आहे. FY24 मध्ये हा वाटा 55% होता, जो FY26 पर्यंत अंदाजे 60% पर्यंत पोहोचला आहे. FY27 च्या पहिल्या तिमाहीपर्यंत तो 66% पर्यंत जाण्याची शक्यता आहे. याशिवाय, फी-आधारित उत्पन्न, जे अधिक स्थिर मानले जाते, ते एकूण उत्पन्नाच्या सुमारे 41% आहे.
मालमत्ता व्यवस्थापन आणि खाजगी संपत्ती विभागाची वाढ
कंपनीच्या अॅसेट मॅनेजमेंट (Asset Management) आणि प्रायव्हेट वेल्थ (Private Wealth) विभागांमध्ये झालेली वाढ या बदलाला पाठिंबा देत आहे. FY27 च्या पहिल्या तिमाहीत, म्युच्युअल फंड, प्रायव्हेट इक्विटी आणि रिअल इस्टेट यांचा समावेश असलेल्या मालमत्तेचे व्यवस्थापन (Assets Under Management - AUM) मागील वर्षाच्या तुलनेत सुमारे 31% नी वाढून ₹2.1 ट्रिलियन झाले आहे. तसेच, प्रायव्हेट वेल्थ मॅनेजमेंट विभागात नियमित मालमत्तेत (recurring assets) 40% ची वार्षिक वाढ दिसून आली आहे.
बाजारातील स्थान आणि जोखीम
Motilal Oswal चा सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) प्रवाहांमध्ये 4.3% आणि इक्विटी प्रवाहामध्ये 4.2% चा मार्केट शेअर आहे. हे त्यांच्या एकूण इक्विटी मार्केट शेअर 2.4% पेक्षा जास्त आहे. जरी हे आकडे रिटेल-केंद्रित उत्पादनांमध्ये मजबूत उपस्थिती दर्शवतात, तरीही हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की आर्थिक सेवा क्षेत्र शेअर बाजाराच्या कामगिरीवर खूप अवलंबून असते. कंपनीच्या उत्पन्नाचा मोठा भाग बाजारातील घडामोडींशी जोडलेला असल्याने, शेअर बाजारात मोठी घसरण झाल्यास फी संकलन आणि मालमत्तेच्या मूल्यांवर परिणाम होऊ शकतो.
याव्यतिरिक्त, कंपनी मोठ्या वित्तीय समूहांसोबत (financial conglomerates) आणि डिस्काउंट ब्रोकर्ससोबत (discount brokers) स्पर्धा करते. इक्विटी ब्रोकिंगमध्ये मार्केट शेअर टिकवून ठेवतानाच गृहनिर्माण वित्त (housing finance) सारख्या भांडवल-केंद्रित विभागांचा विस्तार करण्यासाठी सातत्यपूर्ण अंमलबजावणी आवश्यक आहे. विश्लेषकांनी नवीन Target Price पर्यंत पोहोचण्यासाठी Sum-of-the-Parts valuation पद्धत वापरली आहे, ज्यामध्ये ब्रोकिंग, अॅसेट मॅनेजमेंट आणि गृहनिर्माण वित्त या विभागांना वेगवेगळे earnings multiples लागू केले आहेत. कंपनी भविष्यात आपली नियमित मालमत्ता वाढवू शकते का आणि भारतीय आर्थिक सेवा क्षेत्रातील स्पर्धात्मक दबाव कसे व्यवस्थापित करते, यावर त्यांचे भविष्य अवलंबून असेल.