Whalesbook
व्हॅल्युएशनमधील महत्त्वाचा टप्पा
गेल्या सहा तिमाहींमध्ये कंपन्यांच्या कमाईत (corporate earnings) स्थिरता होती. मात्र, Morgan Stanley च्या ताज्या 'India Equity Strategy Playbook' नुसार, भारतीय शेअर बाजाराने एक महत्त्वाचा टप्पा पार केला आहे. विश्लेषक Ridham Desai आणि Nayant Parekh यांच्या मते, "आता घसरण थांबली आहे," आणि बाजारात मंदिऐवजी (slowdown) वाढीचा (sustained growth phase) काळ सुरू झाला आहे. यामागील मुख्य कारण म्हणजे, जागतिक कॉर्पोरेट नफ्यात (global corporate profits) भारताचा वाटा आता २००९ नंतरच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे, जो एक सकारात्मक संकेत आहे.
देशांतर्गत गुंतवणूक आणि Capex
यावेळी तेजी केवळ बाह्य मागणीवर (external demand) अवलंबून नाही, तर देशांतर्गत भांडवली खर्चावर (domestic capital expenditure) आधारित आहे. Morgan Stanley च्या अंदाजानुसार, पुढील पाच वर्षांत GDP च्या तुलनेत गुंतवणुकीचे प्रमाण 37.5% पर्यंत वाढेल. हा खर्च ठराविक क्षेत्रांमध्ये केंद्रित आहे, जसे की ऊर्जा पायाभूत सुविधा, संरक्षण उत्पादन, सेमीकंडक्टर फॅब्रिकेशन, खत उत्पादन आणि डेटा सेंटर क्षेत्र. यामुळे औद्योगिक आत्मनिर्भरतेकडे (industrial self-sufficiency) एक महत्त्वाचे पाऊल उचलले जात आहे, जे जागतिक व्यापारातील अस्थिरतेला (volatile global trade dynamics) तोंड देण्यासाठी उपयुक्त ठरू शकते.
संभाव्य धोके: संरचनात्मक जोखीम (Structural Risks)
तेजीचा अंदाज असला तरी, बाजारात पुन्हा एकदा सुधारणा होण्यासाठी काही गंभीर धोके आहेत. सर्वात मोठा धोका म्हणजे कच्च्या तेलावरील (crude oil) अवलंबित्व. मध्यपूर्वेतील तणावामुळे पुरवठ्यात अडथळे आल्यास, ऊर्जेच्या किमतीत वाढ होऊन कंपन्यांच्या नफ्यावर (margins) परिणाम होऊ शकतो. याशिवाय, कृत्रिम बुद्धिमत्तेच्या (Artificial Intelligence - AI) क्षेत्रात थेट मोठी झेप घेता न येणे ही एक कमकुवत बाजू आहे. जर पाश्चात्त्य देशांमध्ये AI मुळे उत्पादकता वाढली आणि भारताच्या IT सेवा निर्यातीवर (IT services exports) परिणाम झाला, तर चालू खात्यातील तूट (current account balance) वाढू शकते. तसेच, यंदा तीव्र दुष्काळाचा अंदाज ग्रामीण मागणी (rural demand) आणि कृषी उत्पादनावर (agricultural output) परिणाम करू शकतो, ज्यामुळे FMCG आणि ग्राहक वस्तूंच्या (consumer discretionary) कंपन्यांना फटका बसू शकतो.
रणनीतिक स्थिती (Strategic Positioning)
या सर्व गोष्टींचा विचार करता, Morgan Stanley ने संरक्षण क्षेत्रांऐवजी (defensives) देशांतर्गत चक्रीय क्षेत्रांवर (domestic cyclical sectors) लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला आहे. फायनान्शियल (Financials), इंडस्ट्रियल्स (Industrials) आणि कंझ्युमर डिस्क्रिशनरी (Consumer Discretionary) या क्षेत्रांना प्राधान्य दिले जाईल, तर ऊर्जा (energy) आणि आरोग्यसेवा (healthcare) या क्षेत्रांना कमी महत्त्व दिले जाईल. यामागे असा अंदाज आहे की देशांतर्गत आर्थिक वाढ (domestic economic expansion) ही जागतिक अस्थिरतेपेक्षा वेगळी ठरेल.