Whalesbook
विश्लेषकांचा 'BUY' चा सल्ला: वाढ आणि मार्जिन सुधारणा हे मुख्य कारण
Max Financial Services ने Q4 FY26 मध्ये मजबूत कामगिरी केली असून, Annualised Premium Equivalent (APE) मध्ये वर्षा-दर-वर्षा 18% ची प्रभावी वाढ नोंदवली आहे. Prabhudas Lilladher च्या अहवालानुसार, रिटेल प्रोटेक्शन, ॲन्युइटी आणि क्रेडिट लाईफ सेगमेंटमधील वाढीमुळे FY27 आणि FY28 मध्येही ही गती कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. कंपनीचा Value of New Business (VNB) मार्जिन 28.2% पर्यंत सुधारला आहे. जीएसटी सूट आणि धोरणात्मक किंमत समायोजनांचा (strategic repricing) फायदा घेत, कंपनीने हे यश मिळवले आहे.
ब्रोकरेजचा विश्वास कायम
या दमदार कामगिरीमुळे Citi, Investec, UBS आणि Kotak Mahindra सारख्या प्रमुख ब्रोकरेज कंपन्यांनी Max Financial Services च्या शेअर्सना 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली आहे. विश्लेषकांनी शेअरसाठी ₹1,665 ते ₹2,725 पर्यंतचे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले असून, सरासरी टार्गेट ₹2,050 च्या आसपास आहे. मागील एका वर्षात कंपनीच्या शेअरने S&P BSE 100 निर्देशांकापेक्षा 31.22% ची सरस कामगिरी केली आहे.
मूल्यांकन (Valuation) विरुद्ध बाजाराची कामगिरी
एकीकडे कंपनीची वाढीची आकडेवारी उत्साहवर्धक असली, तरी दुसरीकडे तिचे मूल्यांकन (Valuation) खूपच जास्त असल्याचे दिसते. Max Financial Services चा शेअर सध्या ₹1,653.70 च्या आसपास व्यवहार करत आहे, परंतु त्याचे P/E गुणोत्तर (Price-to-Earnings ratio) 674.98x आहे. हे प्रमाण इंडस्ट्रीतील सरासरी 32.49x ते 46x पेक्षा कित्येक पटीने जास्त आहे. HDFC Life Insurance (अंदाजे 68x-70x) आणि ICICI Prudential Life Insurance (अंदाजे 49x-51x) सारख्या स्पर्धकांच्या तुलनेत Max Financial Services चे P/E खूपच जास्त आहे.
चिंतेचे मुद्दे: तोटा आणि अपूर्ण मार्गदर्शन
या अति-उच्च मूल्यांकनासोबतच, कंपनीने Q4 FY26 मध्ये ₹26.35 कोटींचा निव्वळ तोटा (Net Loss) नोंदवला आहे. FY26 या आर्थिक वर्षासाठी कंपनीचा PAT (Profit After Tax) केवळ ₹106 कोटी राहिला, तर रेव्हेन्यू ₹47,696 कोटी होता. FY24 चा EPS (Earnings Per Share) ₹9.85 होता, जो FY23 च्या ₹10.97 पेक्षा कमी आहे. याव्यतिरिक्त, FY24 साठी कंपनीने दिलेले मार्गदर्शन (guidance) पूर्ण करता आले नाही; अपेक्षित डबल-डिजिट वाढीऐवजी केवळ 1.2% VNB वाढ नोंदवली गेली, ज्यामुळे कंपनीच्या विश्वासार्हतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
आव्हाने असूनही विश्लेषकांचा आशावाद
या मूल्यांकनाच्या आणि नफ्याच्या समस्या असूनही, अनेक विश्लेषक Max Financial Services च्या भविष्याबद्दल आशावादी आहेत. ते कंपनीच्या APE वाढीवर आणि मार्जिन सुधारण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहेत. पुढील आर्थिक वर्षासाठी EPS ₹10.24 राहण्याचा अंदाज आहे. कंपनीचा Solvency Ratio 194% वर आहे, जो नियामक मानदंडांपेक्षा चांगला आहे. तथापि, काही विश्लेषक या शेअरला 'Momentum Trap' आणि 'Very Expensive' व्हॅल्युएशन ग्रेड म्हणून पाहत आहेत, ज्यामुळे मोठे डाउनसाइड रिस्क (downside risk) संभवते.