Whalesbook
नफ्याचा धमाका आणि महसुलात वाढ
Lenskart Solutions ने 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (FY26 Q3) उत्कृष्ट कामगिरी केली आहे. कंपनीचा कन्सोलिडेटेड नेट प्रॉफिट तब्बल 70 पट वाढून ₹131.03 कोटी झाला, जो मागील वर्षी याच तिमाहीत अवघा ₹1.85 कोटी होता. कंपनीच्या उत्पन्नातही (Revenue) 38.28% ची वाढ नोंदवली गेली आणि ते ₹2,307.73 कोटी पर्यंत पोहोचले. यातून कंपनीच्या ओमनीचॅनल (Omnichannel) नेटवर्कची मजबूत मागणी दिसून येते.
ऑपरेशनल एफिशियन्सीमध्ये (Operational Efficiency) सुधारणा झाल्यामुळे EBITDA मार्जिन 14.5% वरून वाढून 20.0% झाले. भारतात, Same Store Sales Growth (SSSG) 27.8% आणि Same Pincode Sales Growth (SPSG) 35.8% राहिला, जो ऑर्गेनिक मागणीत (Organic Demand) वाढ दर्शवतो. आंतरराष्ट्रीय व्यवसायही आता नफ्यात आला आहे. या निकालांमुळे विश्लेषक (Analysts) उत्साहित असून, Motilal Oswal सारख्या फर्मने 'BUY' रेटिंग देऊन ₹600 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) दिला आहे.
व्हॅल्युएशनचा पेच
तरीही, Lenskart चे सध्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) ₹83,000 कोटी पेक्षा जास्त आहे. कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो 220x ते 439x च्या दरम्यान फिरत आहे. प्रतिस्पर्धी Titan Company च्या आयवेअर डिव्हिजनचा P/E रेशो 78x ते 92x च्या दरम्यान आहे. Lenskart चा प्राइस-टू-सेल्स (Price-to-Sales) रेशो 10.6x आहे, जो भारतीय स्पेशालिटी रिटेल इंडस्ट्रीच्या सरासरी 1.1x आणि पीअर ग्रुपच्या 3x पेक्षा खूप जास्त आहे. कंपनीचा महसूल 53% CAGR ने वाढण्याची शक्यता असली तरी, हे प्रीमियम व्हॅल्युएशन (Premium Valuation) जरा जास्तच महाग वाटत आहे, ज्यामुळे चुकांना फारशी जागा उरत नाही.
जोखीम आणि चिंता
या चमकदार निकालांनंतरही काही चिंताजनक मुद्दे आहेत. Lenskart चा कच्च्या मालावरील (Raw Materials) खर्च एकूण खर्चाच्या सुमारे 25% आहे. यामुळे त्यांना पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) व्यत्यय आणि किमतीतील बदलांचा धोका आहे, विशेषतः चीनमधील पुरवठ्याबाबत. तसेच, Directorate of Enforcement (ED) विदेशी चलन व्यवस्थापन कायदा (FEMA) अंतर्गत चौकशी करत आहे, ज्यामुळे भविष्यात कंपनीच्या प्रतिष्ठेवर आणि आर्थिक स्थितीवर परिणाम होऊ शकतो.
EBITDA मार्जिन सुधारले असले तरी, 'इतर उत्पन्न' (Other Income) वगळता Profit Before Tax (PBT) मार्जिन FY25 मध्ये फक्त 1.5% होते. कंपनीच्या स्वतःच्या ब्रँडच्या लेन्सची गुणवत्ता (Quality) Zeiss आणि Crizal सारख्या प्रीमियम पर्यायांच्या तुलनेत कमी असल्याची टीकाही होत आहे.
भविष्यातील वाटचाल
Lenskart चे व्यवस्थापन (Management) आपल्या तंत्रज्ञान-आधारित, व्हर्टिकली इंटिग्रेटेड (Vertically Integrated) आणि ओमनीचॅनल मॉडेलद्वारे वाढीवर लक्ष केंद्रित करत आहे. विश्लेषकांना FY25-28 दरम्यान महसुलात 25% CAGR आणि EBITDA मध्ये 53% CAGR ने वाढ अपेक्षित आहे. FY30 पर्यंत भारतात आपले मार्केट शेअर 5% वरून 8.3% पर्यंत वाढवण्याचे कंपनीचे ध्येय आहे. सध्या नवीन युनिट्ससाठी भांडवली खर्चामुळे (Capital Expenditure) फ्री कॅश फ्लोवर (Free Cash Flow) परिणाम होत असला तरी, FY28 नंतर सुधारणा अपेक्षित आहे. विश्लेषकांचा सरासरी 12 महिन्यांचा टार्गेट प्राईस ₹531.50 आहे, तर Motilal Oswal सारखे काही ₹600 पर्यंतचा स्तर बघत आहेत.