गेल्या सहा महिन्यांत BHEL च्या शेअर्समध्ये **६३%** ची तुफानी तेजी पाहायला मिळाली आहे. मात्र, आता Kotak Institutional Equities ने सावधगिरीचा इशारा दिला असून, शेअरचे मूल्यांकन (Valuation) ओव्हरव्हॅल्यूड असल्याचे म्हटले आहे.
व्हॅल्युएशनमधील मोठी तफावत
कोटकमधील तज्ज्ञांनी 'रिव्हर्स व्हॅल्युएशन' पद्धतीचा वापर करून असे नमूद केले आहे की, सध्याचा शेअर भाव हा भविष्यातील अत्यंत आक्रमक वाढीच्या अंदाजावर आधारित आहे. कंपनीचे मार्केट कॅप सध्या ₹१.४८ लाख कोटी च्या आसपास आहे. मात्र, Central Electricity Authority च्या मते, FY27 ते FY36 दरम्यान थर्मल पॉवर कॅपॅसिटीमध्ये केवळ ८६ ते १०० GW ची भर पडण्याची शक्यता आहे, तर शेअर बाजाराने १५० ते ३०० GW इतकी मोठी मागणी गृहीत धरली आहे.
ऊर्जेचे बदलते स्वरूप
BHEL साठी सर्वात मोठे आव्हान म्हणजे त्यांची कोळशावर आधारित प्रकल्पांवरील अवलंबून राहण्याची सवय. कंपनीच्या ₹२.६ लाख कोटी च्या एकूण ऑर्डर बुकपैकी सुमारे ७५% वाटा हा थर्मल पॉवरचा आहे. सोलर एनर्जी आणि बॅटरी स्टोरेजच्या वाढत्या स्पर्धेमुळे दीर्घकाळात या क्षेत्रातील नफ्यावर दबाव येण्याची शक्यता आहे. तज्ज्ञांच्या मते, भविष्यातील एकूण नफा ₹५०० अब्ज ते ₹१ लाख कोटी च्या मर्यादेत राहू शकतो.
डायव्हर्सिफिकेशनची गरज
केवळ थर्मल पॉवरवर अवलंबून न राहता, BHEL आता न्यूक्लियर एनर्जी, कोल गॅसिफिकेशन, डिफेन्स आणि ट्रान्सपोर्टेशन यांसारख्या क्षेत्रांत विस्तार करण्याचा प्रयत्न करत आहे. मात्र, FY16 ते FY23 दरम्यानच्या कमकुवत ऑर्डर सायकलचा फटका अजूनही सप्लाय चेनवर दिसत आहे. त्यामुळे आगामी काळात कंपनीचे नवीन क्षेत्रांतील यश आणि मार्जिन टिकवून ठेवण्याची क्षमता हे महत्त्वाचे मुद्दे ठरतील.