Whalesbook
JK Lakshmi Cement: विश्लेषकांचा 'BUY' कॉल!
JK Lakshmi Cement (JKLC) ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) अपेक्षेनुसार निकाल दिले आहेत. कंपनीच्या व्हॉल्यूममध्ये मागील वर्षाच्या तुलनेत 8% ची वाढ झाली आहे. विशेषतः सूरत प्लांट आणि पश्चिम भारतातील विस्तारामुळे हे शक्य झाले.
मात्र, बाजारात तीव्र स्पर्धा असल्याने नेट सेलिंग रियलायझेशन (NSR) मध्ये केवळ 1% ची वाढ झाली. गुजरात आणि छत्तीसगड/ईस्टसारख्या महत्त्वाच्या बाजारांमध्ये किंमती नियंत्रणात असल्याने कंपनीला फायदा झालेला नाही.
खर्चाचा वाढता बोजा आणि मार्जिनवर परिणाम
कंपनीने पॉवर्ड आणि फाईन (P&F) कॉस्ट कमी करण्यात यश मिळवले आहे. रिन्यूएबल एनर्जीचा (Renewable Energy) जास्त वापर आणि ऑपरेशनल एफिशियन्सीमुळे (Operational Efficiency) हे शक्य झाले. तसेच, फ्रेट कॉस्ट (Freight Cost) नियंत्रणात ठेवली गेली.
परंतु, कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती आणि कमी NSR मुळे प्रति टन EBITDA ₹734 पर्यंत खाली आला, जो विश्लेषकांच्या अंदाजापेक्षा कमी आहे.
पुढील तिमाहीत वाढता खर्च?
व्यवस्थापनाच्या मते, Q1 FY27 मध्ये प्रति टन खर्च ₹120-130 पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. पुढील तिमाहीत हा दबाव आणखी वाढू शकतो.
JK Lakshmi Cement व्हॉल्यूम-आधारित वाढीवर लक्ष केंद्रित करत आहे. मात्र, FY27 मध्ये कोणतीही मोठी क्षमता वाढीची योजना नाही आणि पुढील विस्तार FY28 मध्ये अपेक्षित आहे. जर मागणीत अचानक वाढ झाली, तर कंपनीला क्षमतेची मर्यादा जाणवू शकते.
व्हॅल्युएशन आणि तज्ञांचे मत
कंपनीचे शेअर्स सध्या FY27E आणि FY28E साठी अनुक्रमे 9.1 पट आणि 8.6 पट एंटरप्राइज व्हॅल्यू (EV) वर ट्रेड करत आहेत.
Prabhudas Lilladher ने 'BUY' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस ₹751 वरून वाढवून ₹765 केली आहे. त्यांचे हे टार्गेट मार्च 2028E EBITDA च्या 10 पट EV मल्टीपलवर आधारित आहे.
सध्या, शेअरचा P/E रेशो 16.51 आहे, जो सिमेंट सेक्टरच्या सरासरी 27 पेक्षा खूपच कमी आहे.
इतर विश्लेषकांचेही सकारात्मक मत आहे. त्यांचे टार्गेट ₹839 ते ₹893 पर्यंत आहे, जे 23% ते 44% पर्यंत वाढ दर्शवते.
बाजारातील स्थिती आणि भविष्यातील योजना
JK Lakshmi Cement UltraTech Cement, Shree Cement आणि Ambuja Cements सारख्या मोठ्या कंपन्यांशी स्पर्धा करते. भारताची GDP वाढ 6.5% पेक्षा जास्त असल्याने आणि सरकारी पायाभूत सुविधांवरील खर्चामुळे सिमेंट क्षेत्राला फायदा होत आहे.
कंपनी राजस्थान आणि छत्तीसगडमध्ये 3 दशलक्ष टन प्रति वर्ष क्षमतेचा विस्तार करण्याची योजना आखत आहे. तसेच, कमी कार्बन उत्सर्जन असलेले सिमेंट उत्पादन (Low-Carbon Cement Products) बाजारात आणण्यावरही कंपनीचा भर आहे.
Q4 FY26 मध्ये महसूल स्थिर असला तरी, नफ्यात वार्षिक 29% ची घट झाली, जी मार्जिनवरील दबावाला दर्शवते.
भविष्यातील जोखीम
वाढत्या किंमतींच्या लक्ष्यांसह, JK Lakshmi Cement व्हॉल्यूम वाढीचे नफ्यात रूपांतर करू शकेल का, ही चिंता कायम आहे. Q4 FY26 मध्ये ऑपरेटिंग मार्जिन 346 बेसिस पॉईंटने कमी झाले, याचे मुख्य कारण वीज, इंधन आणि वाहतूक खर्च वाढणे हे आहे.
Q1 FY27 साठी प्रति टन ₹120-130 चा अपेक्षित खर्च नफ्यावर परिणाम करू शकतो. कंपनीची व्हॉल्यूम-आधारित वाढीची रणनीती, तातडीने क्षमता वाढ न करता, मागणी वाढल्यास बाजारातील हिस्सा गमावण्यास कारणीभूत ठरू शकते.