भारतीय हॉटेल्स: देशांतर्गत मागणीचा जोर! JM Financial च्या मते ७९% पर्यंत उसळीची शक्यता

देशांतर्गत मागणीमुळे क्षेत्रात तेजी, पण जागतिक धोकेही

JM Financial च्या ताज्या अहवालानुसार, भारतीय हॉटेल्स क्षेत्राच्या रिकव्हरीचा (Recovery) मार्ग गुंतागुंतीचा आहे. चौथ्या तिमाहीत (Q4) देशांतर्गत मागणीमुळे कंपन्यांची कामगिरी चांगली राहिली. ऑक्युपन्सी रेट 70-72% पर्यंत पोहोचला, तर सरासरी रूम दरांमध्ये (Average Room Rates - ARR) वर्षा-दर-वर्षा 8-10% ची वाढ नोंदवली गेली. मात्र, मार्च महिन्यात जागतिक स्तरावरील तणावामुळे (Geopolitical tensions) आणि प्रवासातील अडथळ्यांमुळे रेव्हेन्यू पर अवेलेबल पर रूम (RevPAR) मध्ये मध्यम सिंगल-डिजिटची (mid-single digits) घट झाली. हा कल Q1FY27 मध्येही कायम राहण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे देशांतर्गत मागणीचे महत्त्व अधोरेखित होते, परंतु जागतिक घटनांमुळे एकूण वाढीला मर्यादा येत आहेत.

टॉप स्टॉक्समध्ये मोठी वाढ शक्य: JM Financial

JM Financial भारतीय हॉटेल्स कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये मोठी तेजी पाहत आहे. काही शेअर्समध्ये तब्बल 79% पर्यंतचा अपसाईड (Upside) दिसतोय.

• Juniper Hotels ला ₹390 चे लक्ष्य (सध्याची किंमत ~₹210) देण्यात आले आहे.
• Chalet Hotels साठी ₹1,110 चे लक्ष्य (सध्याची किंमत ~₹770) आहे, जी 44% ची वाढ दर्शवते.
• Ventive Hospitality ला ₹920 चे लक्ष्य (सध्याची किंमत ~₹600) देऊन 51% चा अपसाईड अपेक्षित आहे.
• Brigade Enterprises च्या हॉटेल विभागासाठी ₹95 चे लक्ष्य ठेवले आहे, जे सध्याच्या ~₹60 वरून 50% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते.
• मोठ्या कंपन्यांमध्ये, Indian Hotels Company (IHCL) ला ₹850 चे लक्ष्य (सध्याची किंमत ~₹640) आणि Lemon Tree Hotels ला ₹165 चे लक्ष्य (सध्याची किंमत ~₹120) दिले आहे.
• ITC Limited च्या हॉटेल सेगमेंटला ₹235 चे लक्ष्य आहे, तर Hotel Leelaventure Ltd. साठी ₹600 चे लक्ष्य आहे, ज्यामुळे लीलयासाठी 50% पेक्षा जास्त वाढ अपेक्षित आहे.

मिश्रित कामगिरीची शक्यता, वाढीचा अंदाज समायोजित

ब्रोकरेज फर्मने FY27 च्या पहिल्या तिमाहीसाठी (Q1FY27) उद्योगाचा RevPAR वाढीचा अंदाज 5-6% ठेवला आहे, जो Q3 मधील 12-13% च्या तुलनेत कमी आहे. या बदलाचे कारण जागतिक भू-राजकीय घडामोडी आणि आंतरराष्ट्रीय प्रवासातील अनिश्चितता आहे. Lemon Tree Hotels 9% RevPAR वाढीसह आघाडीवर राहतील, त्यानंतर Ventive, Leela, आणि Juniper अंदाजे 7% वाढ नोंदवतील. मात्र, Chalet आणि Brigade Hotels सारख्या कंपन्यांना सपाट किंवा थोडी घसरण दिसू शकते.

नफा मार्जिन स्थिर, पण कामकाजावर वेगवेगळा दबाव

EBITDA मार्जिन (EBITDA Margins) वर्षा-दर-वर्षा स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, Lemon Tree Hotels ला नूतनीकरण खर्चामुळे (renovation costs) आणि करामुळे (tax impacts) मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. मोठ्या कंपन्यांसाठी अंदाजित P/E गुणोत्तर (P/E Ratio) 30-40x आहे, तर मिड-कॅप कंपन्या 25-35x वर ट्रेड करत आहेत. याचा अर्थ सध्याच्या व्हॅल्युएशनमध्ये (Valuation) बरीच रिकव्हरी दिसून येत आहे.

क्षेत्रासाठी मुख्य धोके

देशांतर्गत मागणीचा आधार मजबूत असला तरी, काही मोठे धोकेही आहेत. प्री-कोविड (Pre-COVID) काळाच्या तुलनेत ARR मध्ये 45% ची वाढ टिकाऊ आहे का, हा प्रश्न आहे. जर आर्थिक वाढ मंदावली, तर हॉटेल्सच्या ऑक्युपन्सी आणि दरांवर परिणाम होऊ शकतो. परदेशी पर्यटकांवर (Foreign Tourist Arrivals - FTA) जास्त अवलंबून असलेल्या कंपन्यांना फटका बसू शकतो. आंतरराष्ट्रीय हवाई प्रवासात मोठे अडथळे आल्यास त्याचा परिणाम RevPAR वाढीवर होऊ शकतो. IHCL ची वाढ रूम इन्व्हेंटरी वाढवण्यावर (room inventory) अवलंबून असली तरी, त्यांचे आंतरराष्ट्रीय मार्केटमधील एक्सपोजर (exposure) लक्षवेधी आहे.