Whalesbook
Q4 निकाल: नफ्यात मोठी उसळी, पण चिंतेची छाया कायम!
IIFL Finance ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) मजबूत आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीच्या नफ्यात 148% ची वाढ नोंदवली गेली, जी ₹623.26 कोटी इतकी आहे. या कालावधीत कंपनीचे एकूण उत्पन्न 51% ने वाढून ₹2,090 कोटी पर्यंत पोहोचले, ज्याचे मुख्य कारण म्हणजे कर्ज पुस्तिकेतील (Loan Book) वाढ.
कर्ज वाढीचा फायदा
कंपनीच्या मालमत्ता व्यवस्थापनाखालील (AUM) वाढ लक्षणीय आहे, विशेषतः गोल्ड लोन पोर्टफोलिओने (₹52,581 कोटी) 150% ची वार्षिक वाढ आणि 21% ची तिमाही वाढ नोंदवली. या उत्कृष्ट कामगिरीमुळे, Motilal Oswal या ब्रोकरेज हाऊसेने IIFL Finance च्या शेअरला 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि 'अर्निंग्स पर शेअर' (EPS) चा अंदाज 6% ने वाढवून Target Price ₹600 पर्यंत नेला आहे. असा अंदाज आहे की असाइनमेंट्स आणि को-लेंडिंगमधून मिळणारे उत्पन्न वाढेल, ज्यामुळे AUM वाढीला आणखी गती मिळेल.
व्हॅल्युएशन आणि सेक्टर्सची तुलना
IIFL Finance चे सध्याचे मार्केट व्हॅल्युएशन (Market Valuation) काहीसे संमिश्र आहे. रिपोर्टनुसार, कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ (TTM) P/E रेशो 10.46x ते 11.4x दरम्यान आहे, जो NBFC क्षेत्रासाठी आकर्षक वाटू शकतो. Motilal Oswal च्या अंदाजानुसार, FY27E साठी फॉरवर्ड P/E सुमारे 8x असेल, जो अपेक्षित रिटर्न ऑन असेट्स (RoA) आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) वर आधारित आहे. याउलट, Bajaj Finance सारखे डायव्हर्सिफाईड पीअर्स 29.9x ते 32.3x P/E रेशोवर ट्रेड करत आहेत. NBFC क्षेत्र 16-18% च्या रिटेल कर्ज वाढीसह वाढत आहे आणि 2027 पर्यंत ₹50 लाख कोटी चा आकडा पार करण्याची अपेक्षा आहे. IIFL चे क्रेडिट ग्रोथ चांगले आहे, पण नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) तिमाहीत किंचित कमी होऊन 6.7% झाले आहे.
एकाग्रता धोका (Concentration Risk) आणि नियामक आव्हान
प्रचंड वाढ आणि विश्लेषकांचा सकारात्मक दृष्टिकोन असूनही, IIFL Finance काही गंभीर धोक्यांना सामोरे जात आहे. गोल्ड लोनवरील जास्त अवलंबित्व (AUM चा मोठा भाग) एकाग्रता धोका निर्माण करते आणि सोन्याच्या किमतीतील चढ-उतारांमुळे कंपनीला असुरक्षित बनवते. याउलट, Bajaj Finance सारख्या कंपन्या अधिक वैविध्यपूर्ण उत्पादन श्रेणीमुळे जास्त P/E रेशो मिळवतात. IIFL Finance ने 2024 च्या सुरुवातीला अनुपालन (compliance) समस्यांमुळे RBI कडून तात्पुरत्या गोल्ड लोन वितरणावर बंदीचा सामना केला होता, जरी आता या निर्बंधांतून बाहेर पडले आहे. आयकर विभागाच्या चालू ऑडिटमुळेही (audits) समस्या उद्भवू शकतात, ज्याचा परिणाम कंपनीच्या कामकाजावर आणि गुंतवणूकदारांच्या विश्वासावर होऊ शकतो. सध्या क्रेडिट कॉस्ट 1.9% वार्षिक नियंत्रित आहे.
भविष्यकालीन दिशा आणि बाजाराचे संकेत
IIFL Finance ने FY27 साठी ₹10,000 कोटी पर्यंत निधी उभारण्याची योजना आखली आहे, ज्यामुळे AUM मध्ये आक्रमक वाढ अपेक्षित आहे. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की FY27E साठी फॉरवर्ड P/E सुमारे 8x असेल, आणि FY28 साठी RoA 2.7% व RoE 18% अपेक्षित आहे. बहुतांश विश्लेषकांचा कल 'Strong Buy' कडे आहे, ज्यांचे सरासरी १२-महिन्यांचे Target Price ₹620 ते ₹707.50 पर्यंत आहे. मात्र, शेअरचे तांत्रिक निर्देशक (technical indicators) तेजीची चिन्हे दाखवत नाहीत आणि चालू वर्षातील (Year-to-date) त्याची कामगिरी बाजारातील मोठ्या तेजीपेक्षा कमी राहिली आहे.