ICICI सिक्युरिटीज: पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन BUY कॉल कायम, लक्ष्य किंमत (Target Price) बदलली! गुंतवणूकदारांनी आता काय जाणून घेणे आवश्यक आहे.

ICICI सिक्युरिटीजने पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन (PFC) वर एक संशोधन अहवाल (research report) जारी केला आहे, ज्यामध्ये BUY शिफारस कायम ठेवण्यात आली आहे आणि लक्ष्य किंमत (target price) पूर्वीच्या ₹510 वरून ₹480 प्रति शेअर करण्यात आली आहे। ही लक्ष्य किंमत 'सम-ऑफ-द-पार्ट्स' (SoTP) व्हॅल्युएशनवर आधारित आहे आणि FY27 च्या अंदाजानुसार रोलओव्हर केली गेली आहे।
PFC ने 2026 आर्थिक वर्षाच्या दुसऱ्या तिमाहीत (Q2 FY26) ₹44.6 अब्जचा करपश्चात नफा (Profit After Tax - PAT) नोंदवला आहे. मागील वर्षाच्या तुलनेत (YoY) ही 2% वाढ आहे आणि मागील तिमाहीच्या (QoQ) तुलनेत स्थिर आहे. ही वाढ उच्च लाभांश उत्पन्नामुळे (dividend income) आणि परिचालन खर्चावर (opex) प्रभावी नियंत्रणामुळे झाली आहे।
कंपनीच्या कर्ज पुस्तकात (loan book) तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) 2% आणि वर्ष-ते-दिनांक (YTD) 3% वाढ झाली आहे. PFC ने संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2026 साठी कर्ज पुस्तक वाढीचे मार्गदर्शन (guidance) 10-11% वर पुन्हा पुष्टी केली आहे. हे लक्षात घेण्यासारखे आहे की PFC च्या एकूण कर्ज पोर्टफोलिओमध्ये खाजगी क्षेत्राचा हिस्सा 24% पर्यंत वाढला आहे, जो एका वर्षापूर्वी 20% होता. खाजगी क्षेत्राच्या कर्ज पुस्तकाने गेल्या तीन वर्षांत सुमारे 31% चा चक्रवाढ वार्षिक वाढ दर (CAGR) नोंदवला आहे, तर एकूण पुस्तकाचा CAGR सुमारे 14% आहे।
खाजगी क्षेत्राच्या पुस्तकातील वेगवान वाढ आणि बदलणाऱ्या प्रकल्प वित्तपुरवठा नियमांचा विचार करता, ICICI सिक्युरिटीजने FY26 आणि FY27 साठी क्रेडिट खर्चात (credit cost) FY25 मधील सुमारे 10 bps वरून 15-30 आधार अंक (bps) पर्यंत वाढ होण्याची शक्यता मॉडेल केली आहे. या सर्वांव्यतिरिक्त, अहवालानुसार PFC FY26 आणि FY27 मध्ये 16-18% 'इक्विटीवरील परतावा' (Return on Equity - RoE) साध्य करेल अशी अपेक्षा आहे।
ही सुधारित ₹480 ची लक्ष्य किंमत 'सम-ऑफ-द-पार्ट्स' (SoTP) पद्धती वापरून काढली गेली आहे. यामध्ये PFC च्या प्रत्येक व्यावसायिक विभागाचे स्वतंत्रपणे मूल्यांकन केले जाते. PFC च्या स्वतंत्र व्यवसायाचे मूल्यांकन FY27 च्या अंदाजित बुक व्हॅल्यूच्या (Book Value - BV) 1.1 पटीने केले गेले आहे, जे पूर्वीच्या FY26 BV च्या 1.3 पटीपेक्षा थोडे कमी आहे. यामध्ये त्याची उपकंपनी REC लिमिटेडमधील वाट्याचे मूल्य देखील जोडले गेले आहे. REC च्या वाट्यावरील मूल्यावर 25% होल्डिंग कंपनी (holdco) सवलत लागू केली गेली आहे, जी उपकंपनी धारण करण्याशी संबंधित संभाव्य ओव्हरहेड्स किंवा समूह खर्चांना दर्शवते।
परिणाम:
हा अहवाल पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशनच्या गुंतवणूकदारांसाठी सकारात्मक दृष्टिकोन देतो, ज्यामध्ये BUY रेटिंग कायम ठेवण्यात आले आहे आणि मूल्यांकन चौकट स्पष्ट आहे. सुधारित लक्ष्य किंमत, जरी मागील लक्ष्यापेक्षा थोडी कमी असली तरी, क्रेडिट खर्च अनुमानांमधील समायोजनांचे प्रतिबिंब दर्शवते आणि संभाव्य वाढ (upside) दर्शवते. या बातमीमुळे PFC च्या शेअरमध्ये अधिक गुंतवणूकदारांची आवड वाढू शकते आणि शेअरच्या कामगिरीवर परिणाम होऊ शकतो।
प्रभाव रेटिंग: 7/10.