ICICI Securities ने UltraTech Cement साठी आपली टार्गेट प्राईस **₹12,138** वरून कमी करून **₹11,000** केली आहे. कंपनीने Q2 FY27 मध्ये **13%** व्हॉल्यूम ग्रोथ दाखवली असली तरी, वाढता खर्च आणि स्थिर नफ्यामुळे ब्रोकरेजने सावध पवित्रा घेतला आहे.
खर्चाचा फटका आणि नफ्यावर दबाव
Q2 FY27 च्या निकालानंतर ICICI Securities ने UltraTech Cement बाबत आपला दृष्टिकोन बदलला आहे. कंपनीने विक्रीच्या व्हॉल्यूममध्ये 13% वाढ नोंदवली असली तरी, वाढत्या ऑपरेटिंग खर्चामुळे EBITDA मध्ये फारशी वाढ दिसून आलेली नाही. सध्या सिमेंट क्षेत्रात तीव्र स्पर्धा असल्याने वाढलेला उत्पादन खर्च ग्राहकांवर लादणे कंपनीला कठीण जात आहे. इंधन आणि कच्च्या तेलाच्या वाढत्या दरांमुळे मार्जिन राखण्याचे मोठे आव्हान कंपनीसमोर आहे. यामुळे FY27 आणि FY28 साठीच्या नफ्याच्या अंदाजात 3% कपात करण्यात आली आहे.
क्षेत्रातील आव्हाने आणि व्हॅल्युएशनमध्ये बदल
केवळ UltraTech च नाही, तर संपूर्ण सिमेंट क्षेत्र सध्या दबावाखाली आहे. दुष्काळी परिस्थितीमुळे सिमेंटची मागणी कमी झाली आहे, तर दुसरीकडे कंपन्यांनी आपली उत्पादन क्षमता (Capacity) मोठ्या प्रमाणात वाढवल्यामुळे बाजारात पुरवठा गरजेपेक्षा जास्त झाला आहे. याचा थेट परिणाम किमतींवर झाला असून कंपन्यांना दर वाढवणे कठीण जात आहे. याच कारणास्तव, ICICI Securities ने FY28 साठीचा EV/EBITDA मल्टिपल 17x वरून कमी करून 16x केला आहे.
गुंतवणूकदारांनी काय लक्ष ठेवावे?
आगामी काळात कंपनी आपल्या मार्जिनचे व्यवस्थापन कसे करते, याकडे बाजाराचे लक्ष असेल. स्पर्धात्मक बाजारात कंपनी आपल्या उत्पादनांच्या किमती वाढवण्यास यशस्वी होते का आणि मागणीतील सुधारणा कशी होते, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. जोपर्यंत सिमेंट क्षेत्रातील पुरवठ्याचा दबाव कमी होत नाही आणि मागणीत वाढ होत नाही, तोपर्यंत शेअरवर दबाव राहू शकतो, असे ब्रोकरेजचे म्हणणे आहे.