Whalesbook
गेल्या 3 वर्षांतील सर्वाधिक 8% महसूल वाढ (Revenue Growth) HUL ने नोंदवली आहे. Q4 FY26 मध्ये 6% व्हॉल्यूम वाढीमुळे होम केअर, हेअर केअर आणि प्रीमियम पर्सनल केअर विभागांमध्ये चांगली मागणी दिसली, विशेषतः ग्रामीण भागातून.
कमाईत वाढ विरुद्ध मार्जिनवर दबाव
मात्र, या यशासोबतच मार्जिनवर मोठा दबाव आला. कंपनीचा ऑपरेटिंग मार्जिन 23.5% पर्यंत खाली आला. विशेषतः खाद्यतेल (Edible Oils) आणि क्रूड-लिंक्ड पॅकेजिंगसारख्या कच्च्या मालाच्या किमतीत 8-10% ची वाढ झाली. HUL ने किमती वाढवून हा खर्च भरून काढण्याचा प्रयत्न केला, पण तो पूर्णपणे शोषला गेला नाही, ज्यामुळे नफ्यावर परिणाम झाला. ही कामगिरी कंपनीच्या उच्च व्हॅल्युएशनच्या (High Valuation) तुलनेत चिंतेची बाब आहे.
क्षेत्रातील कमकुवतपणा आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
सिस्टमॅटिक्स (Systematix) नुसार, HUL आजही प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर (Premium Valuation) ट्रेड करत आहे. FY27 च्या अंदाजित कमाईवर सुमारे 47 पट आणि FY28 च्या अंदाजित कमाईवर 43 पट मल्टीपल (Multiple) दिसत आहे. EV/EBITDA मल्टीपल सुमारे 30x आहे. तुलनेत, प्रतिस्पर्धी ITC चे P/E (11-17x) खूपच कमी आहे, तर Nestle India चे P/E सुमारे 80x आहे. FMCG सेक्टरमध्ये अलीकडेच 9.21% घट झाली आहे, तर HUL च्या शेअरमध्ये वर्षाभरात फक्त 3.14% ची वाढ झाली आहे. शेअरने अलीकडील उच्चांकावरूनही काही प्रमाणात करेक्शन (Correction) पाहिले आहे.
HUL समोरील मुख्य धोके
HUL समोरील मुख्य धोका म्हणजे कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींवर नियंत्रण ठेवणे आणि महसुलातील वाढ नफ्यात रूपांतरित करणे. ऑपरेटिंग मार्जिन 23.5% पर्यंत घसरणे, तसेच भूतकाळातील पर्यावरण विषयक वाद (उदा. कोडाईकनाल) यामुळे सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. HUL ची ब्रँड ओळख आणि मोठे मार्केट असले तरी, उच्च व्हॅल्युएशनमुळे भविष्यात मोठ्या वाढीची अपेक्षा आहे. जर कंपनीने खर्च नियंत्रणात ठेवला नाही किंवा व्हॉल्यूम वाढ कमी झाली, तर व्हॅल्युएशनमध्ये पुनर्मूल्यांकन (Re-rating) होऊ शकते.
विश्लेषकांचे मत आणि टार्गेट प्राईस
पुढील काळात, FY27 हे FY26 पेक्षा चांगले वर्ष असेल अशी HUL ला अपेक्षा आहे, कारण किमती आणि खर्च यातील अंतर कमी होण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांमध्ये संमिश्र मतं आहेत. सिस्टमॅटिक्सने 'होल्ड' (Hold) रेटिंग कायम ठेवली असून टार्गेट प्राईस ₹2,515 ठेवली आहे. ICICI सिक्युरिटीज, मोतीलाल ओसवाल आणि ऍक्सिस डायरेक्ट सारख्या इतर कंपन्यांनी 'बाय' (Buy) किंवा 'होल्ड' (Hold) रेटिंग्स दिली असून टार्गेट प्राईस ₹2,510 ते ₹2,800 दरम्यान आहे, जी 5-15% पर्यंत मर्यादित वाढ दर्शवते. सरासरी 12 महिन्यांची टार्गेट प्राईस ₹2,600 आहे. HUL चे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹5.29 ट्रिलियन आहे.