HDFC Securities ने Nykaa च्या सौंदर्य (Beauty) आणि फॅशन (Fashion) विभागासाठी FY30 पर्यंतच्या महत्त्वाकांक्षी वाढीच्या योजनांवर प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले आहे. वाढती स्पर्धा आणि व्यवसायाचा आवाका वाढल्याने ही उद्दिष्ट्ये पूर्ण करणे आव्हानात्मक ठरू शकते, असे ब्रोकरेजचे म्हणणे आहे. गेल्या वर्षभरात Nykaa चा शेअर **50%** वाढला आहे, त्यामुळे काही विश्लेषकांनी भविष्यातील कामगिरीवर सावध भूमिका घेतली आहे.
HDFC Securities चा सावध दृष्टिकोन
HDFC Securities Institutional Equities (HSIE) ने Nykaa च्या दीर्घकालीन व्यवसाय धोरणाबद्दल एक सावध नोट जारी केली आहे. ब्रोकरेज फर्म FY30 (आर्थिक वर्ष 2030) साठी कंपनीच्या महत्त्वाकांक्षी वाढीच्या लक्ष्यांवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहे. Nykaa आपल्या ग्राहक संख्येत आणि विक्रीत लक्षणीय वाढ करण्याचे ध्येय ठेवत असताना, HSIE चा असा विश्वास आहे की बदलत्या बाजारपेठेतील परिस्थिती आणि मोठा व्यवसाय चालवताना येणाऱ्या नैसर्गिक आव्हानांमुळे कंपनीची मागील वाढीची गती कायम ठेवणे कठीण होऊ शकते.
वाढीची उद्दिष्ट्ये आणि बेस इफेक्ट
Nykaa ने FY30 पर्यंत सौंदर्य विभागातील ग्राहक संख्या 4.5 कोटींवरून 100 कोटींपर्यंत दुप्पट करण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनी सौंदर्य विभागातील विक्रीत 25-30% वार्षिक चक्रवाढ दराने (CAGR) वाढ करण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. HDFC Securities निदर्शनास आणते की, कंपनी जसजशी मोठी होते, तसतशी समान उच्च टक्केवारीतील वाढ कायम ठेवणे गणितीयदृष्ट्या अधिक कठीण होते - याला 'बेस इफेक्ट' म्हणतात. ब्रोकरेज सुचवते की, Nykaa ने Dot & Key च्या मागील अधिग्रहणासारखे नवीन यशस्वी अधिग्रहण शोधले नाही, तर FY24 आणि FY26 दरम्यान झालेली जलद वाढ मंदावू शकते.
फॅशन विभागातील आव्हाने
HSIE च्या विश्लेषकांनी कंपनीच्या फॅशन व्यवसायाबद्दल अधिक चिंता व्यक्त केली आहे. व्यवस्थापनाने FY30 पर्यंत विक्री 3 ते 3.5 पट वाढवण्याची आणि निरोगी नफा मार्जिन राखण्याची योजना आखली आहे. ब्रोकरेजला हा अंदाज 'अति महत्त्वाकांक्षी' वाटतो, कारण ग्राहकांच्या खरेदीची वारंवारता आणि ऑर्डरचा सरासरी आकार यासारखे महत्त्वाचे मेट्रिक्स आधीच उच्च पातळीवर आहेत. HSIE सुचवते की, नफा मार्जिन सुधारतानाच इतकी उच्च ग्राहक वाढ साध्य करणे व्यवसायासाठी एक अभूतपूर्व आव्हान असेल.
वाढता स्पर्धात्मक दबाव
अनेक वर्षांपासून, Nykaa ने सौंदर्य विभागात मर्यादित गंभीर स्पर्धकांसह मजबूत स्थान राखले होते. तथापि, ब्रोकरेजचे निरीक्षण आहे की स्पर्धात्मक वातावरण बदलत आहे. सौंदर्य आणि फॅशन रिटेल क्षेत्रात अधिक कंपन्या प्रवेश करत असल्याने, Nykaa ला ग्राहक संपादन खर्च (customer acquisition costs) आणि टिकवून ठेवण्यावर (retention) दबाव जाणवत आहे. ब्रोकरेजचा अंदाज आहे की सौंदर्य आणि फॅशन दोन्ही विभागांची वाढ व्यवस्थापनाने निश्चित केलेल्या अंतर्गत अंदाजांपेक्षा कमी गतीने होईल.
शेअरची स्थिती
HDFC Securities च्या या सावध भूमिकेनंतरही, Nykaa चा शेअर गेल्या 12 महिन्यांत जवळपास 50% वाढला आहे. या काळात Nifty Midcap 50 इंडेक्स 7% पेक्षा जास्त वाढला होता, त्यामुळे Nykaa च्या शेअरने चांगली कामगिरी केली आहे. हा शेअर नुकताच सुमारे ₹303.50 च्या पातळीवर व्यवहार करत होता, जो ब्रोकरेजच्या नोटेनंतर थोडा घसरला.