कंपनीच्या निकालांनी गुंतवणूकदारांना धक्का
Blue Jet Healthcare च्या शेअरमध्ये मोठी घसरण झाली असून तो ₹352.75 च्या 52-week low पातळीवर पोहोचला आहे. गेल्या उन्हाळ्यातील ₹1,028.20 च्या उच्चांकावरून ही मोठी घसरण आहे. गेल्या एका वर्षात शेअर सुमारे 47.87% ने घसरला आहे. कंपनीच्या तिसऱ्या तिमाहीतील (3QFY26) निकालांमुळे शेअर बाजारात मोठी विक्री झाली. अहवालानुसार, महसूल मागील वर्षीच्या तुलनेत 39.6% ने घसरून ₹1,924 कोटी झाला. याचे मुख्य कारण म्हणजे फार्मास्युटिकल इंटरमीडिएट (PI) सेगमेंटमधील डिस्टॉकिंग आणि विक्रीच्या नोंदणीच्या वेळेतील समस्या. या दरम्यान, BSE Sensex मध्ये तुलनेने स्थिर वाढ दिसून आली.
मार्जिन्सवर मोठा दबाव
कंपनीची ऑपरेशनल कामगिरी (Operational Performance) या तिमाहीत मार्जिन्समध्ये झालेल्या घसरणीमुळे (Margin Compression) खूपच खराब झाली. सकल नफा (Gross Profit) 42.8% ने घसरून ₹99.6 कोटी झाला, तर सकल नफ्याचे मार्जिन 290 basis points ने आकुंचन पावून 51.7% वर आले. व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्वीचा नफा (EBITDA) 62.2% ने घसरून ₹46.9 कोटी झाला. EBITDA मार्जिन्स 39.0% वरून 24.4% पर्यंत खाली आले. नेट प्रॉफिट (Net Profit) 59.4% ने घसरून ₹40.2 कोटी नोंदवला गेला. फार्मास्युटिकल इंटरमीडिएट (PI) सेगमेंटमध्ये, विशेषतः बेम्पेडोइक ऍसिड (bempedoic acid) च्या कमी व्हॉल्यूममुळे, 73% ची मोठी घट दिसून आली.
सेक्टरची वाढ आणि कंपनीची अडचण
Blue Jet Healthcare जरी आव्हानांना सामोरे जात असली, तरी जागतिक फार्मास्युटिकल इंटरमीडिएट मार्केटमध्ये मात्र मजबूत वाढ अपेक्षित आहे. २०25 मध्ये या मार्केटचे मूल्य अंदाजे USD 38.44 अब्ज होते आणि २०35 पर्यंत ते USD 63.04 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, ज्याचा CAGR 5.1% आहे. कॉन्ट्रॅक्ट डेव्हलपमेंट अँड मॅन्युफॅक्चरिंग ऑर्गनायझेशन्स (CDMOs) कडे वाढते आउटसोर्सिंग आणि Active Pharmaceutical Ingredients (APIs) ची वाढती मागणी यामुळे हे शक्य होईल. कॉन्ट्रास्ट मीडिया सेगमेंट, ज्यात Blue Jet कार्यरत आहे, त्याचा CAGR 7.9% (CY24-CY30) राहण्याची अपेक्षा आहे. याउलट, Blue Jet च्या डिस्टॉकिंग आणि विक्री नोंदणीच्या समस्यांमुळे कंपनी या सेक्टरच्या वाढीचा फायदा घेऊ शकलेली नाही.
विश्लेषकांमध्ये मतभेद
तिमाही निकालांतील मोठ्या घसरणीमुळे मार्केट विश्लेषकांमध्ये मतभेद दिसून येत आहेत. Motilal Oswal ने 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली असली तरी FY26-FY28 साठी EPS अंदाज 12-22% ने कमी केला आहे आणि टार्गेट प्राईस ₹750 वरून ₹500 पर्यंत खाली आणली आहे. ICICI Securities ने देखील 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली आहे, परंतु EPS आणि टार्गेट प्राईस ₹500 पर्यंत कमी केली आहे. याउलट, Emkay Global Financial Services ने 'Reduce' रेटिंग कायम ठेवत EPS अंदाज सुमारे 25% ने कमी केला असून टार्गेट प्राईस ₹400 केली आहे. JPMorgan Chase ने स्टॉक 'Underweight' पर्यंत खाली आणला आहे आणि EPS अंदाज 23% ने कमी करून टार्गेट प्राईस ₹330 केली आहे. एकूण सहा विश्लेषकांचे सरासरी 12-महिन्यांचे टार्गेट ₹544.17 आहे, जे बाजारातील अनिश्चितता दर्शवते.
भविष्यातील आव्हाने आणि गुंतवणूक
'BUY' रेटिंग असूनही, कंपनीसाठी मोठी आव्हाने आहेत. अनेक ब्रोकरेज कंपन्यांनी केलेले मोठे EPS अंदाज कपात हे दर्शवते की अपेक्षित सुधारणा अपेक्षेपेक्षा लांब असू शकते. कंपनीचे विशिष्ट उत्पादनांवर, जसे की बेम्पेडोइक ऍसिड इंटरमीडिएटवर अवलंबून असणे, हे एक प्रकारचे कंसन्ट्रेशन रिस्क (concentration risk) आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनी पुढील 3-4 वर्षांत ₹1,300 कोटी रुपयांची मोठी कॅपेक्स (Capex) योजना राबवत आहे, ज्यात विशाखापट्टणम प्लांटसाठी ₹10 अब्ज रुपयांची गुंतवणूक समाविष्ट आहे. सध्याच्या कमकुवत आर्थिक परिस्थितीत या योजनांची अंमलबजावणी करणे, डिस्टॉकिंग आणि पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) आव्हानांना तोंड देणे, यामुळे कंपनीसाठी मोठी जोखीम निर्माण झाली आहे. 3QFY26 मधील मार्जिन घसरण आणि ऑपरेशनल अस्थिरता भविष्यातील नफ्याच्या वाढीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते.