वाढत्या खर्चामुळे ABSLAMC च्या नफ्यावर दबाव

महसूल वाढ प्रामुख्याने मालमत्ता व्यवस्थापनाखालील (AUM) वाढीमुळे झाली, पण नफा वाढला नाही. कंपनीचा खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर (cost-to-income ratio) 38.4% वरून 39.4% पर्यंत वाढला आहे. याचा अर्थ, प्रत्येक रुपया उत्पन्नासाठी, अधिक पैसा खर्चात जात आहे.

नफ्याचा संकोच

Q3 FY26 मध्ये ABSLAMC चा महसूल ₹478.08 कोटी (7.4% वाढ) असूनही, खर्च 10% वाढला. यामुळे EBITDA 6% वाढून ₹2.9 अब्ज झाला, जो महसूल आणि खर्चाच्या वाढीपेक्षा कमी आहे. व्यवस्थापन शुल्क (management fee yields) 46.4 वरून 43.1 basis points पर्यंत घसरले. स्टॉकचा P/E रेशो सुमारे 22-24 आहे.

उद्योगव्यापी आव्हान

ABSLAMC च्या मार्जिनवरील दबाव संपूर्ण उद्योगासाठी समान आहे. ₹80 ट्रिलियनपेक्षा जास्त AUM असलेल्या भारतीय म्युच्युअल फंड उद्योगात स्पर्धा खूप वाढली आहे. तुलनेत, HDFC AMC (36-39 P/E), Nippon Life India AMC (~39 P/E), UTI AMC (20-24 P/E) असे P/E रेशो आहेत. SEBI च्या नवीन नियमांमुळे देखील फीवर दबाव येऊ शकतो.

मूल्यांकन आणि पुढील मार्ग

अडचणी असूनही, विश्लेषकांचे ABSLAMC साठी 'खरेदी' (Buy) रेटिंग आहे, ज्याचे सरासरी लक्ष्य ₹915.31 आहे. एका ब्रोकरेजने ₹1,020 च्या लक्ष्यांसह 'BUY' रेटिंगची पुष्टी केली. मात्र, जानेवारी 2026 मध्ये लॉन्च होणाऱ्या नवीन ESOP योजनेमुळे FY26/FY27 EPS अंदाजात 3% कपात करण्यात आली आहे. भविष्यात खर्च नियंत्रण आणि उत्पन्न स्थिर ठेवणे हे कंपनीसमोरील आव्हान असेल.