बजाज फायनान्सचा शेअर 8% घसरला, AUM वाढ चांगली असूनही! गुंतवणूकदारांची चिंता कशामुळे?

बजाज फायनान्स लिमिटेडच्या FY26 च्या सप्टेंबर तिमाहीच्या आर्थिक निकालांमध्ये मजबूत परिचालन कामगिरी दिसून आली, ज्यात एकूण AUM (Assets Under Management) वर्ष-दर-वर्ष 24% ने वाढून ₹4.62 ट्रिलियन झाले आणि एकत्रित नफा 23% वाढून ₹4,948 कोटी झाला. कंपनीने 4.13 दशलक्ष नवीन ग्राहक जोडले आणि 12 दशलक्ष कर्जे बुक केली. तथापि, गुंतवणूकदारांची भावना क्रेडिट खर्चांमुळे मंदावली, जी मार्गदर्शनापेक्षा जास्त होती. Q2FY26 साठी क्रेडिट खर्च 2.05% होता, जो 1.85-1.95% च्या मार्गदर्शित श्रेणीपेक्षा जास्त होता. याचे मुख्य कारण मायक्रो, स्मॉल आणि मीडियम एंटरप्रायझेस (MSME) पोर्टफोलिओ आणि कॅप्टिव्ह दोन- आणि तीन-चाकी कर्जांमधील समस्या होत्या. यामागे कर्जदारांचे अति-कर्ज (overleveraging), काही क्षेत्रांमधील व्यवसायाची संथ पुनर्प्राप्ती, आणि फिनटेक कंपन्यांकडून तीव्र स्पर्धा यासारखी कारणे होती. मालमत्तेच्या गुणवत्तेचे व्यवस्थापन करण्यासाठी, बजाज फायनान्सने FY26 AUM वाढीचे मार्गदर्शन 24-25% वरून 22-23% पर्यंत कमी केले आहे आणि असुरक्षित MSME व्हॉल्यूम्स 25% ने लक्षणीयरीत्या कमी केले आहेत. FY26 मध्ये MSME AUM वाढ 10-12% राहण्याची अपेक्षा आहे. व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे की क्रेडिट खर्च FY26 साठी मार्गदर्शित श्रेणीत परत येतील कारण फेब्रुवारी 2025 नंतर वितरित केलेल्या कर्जांच्या मालमत्तेच्या गुणवत्तेतील सुधारणा दिसून येत आहेत, आणि FY27 मध्ये लक्षणीय घट अपेक्षित आहे. कंपनी आपल्या गोल्ड लोन व्यवसायाचा आक्रमकपणे विस्तार करत आहे, ज्यामध्ये AUM मध्ये वर्ष-दर-वर्ष 85% वाढ झाली आहे. आता 1,272 शाखा गोल्ड लोन देत आहेत, आणि हे पुस्तक FY26 अखेरीस ₹16,000 कोटी आणि FY27 अखेरीस ₹35,000-37,000 कोटींपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. हे वॉक-इन ग्राहक आणि ग्रामीण बाजारपेठेतील प्रवेशामुळे प्रेरित असेल. लोन अगेंस्ट सिक्युरिटीज (LAS) आणि व्यावसायिक कर्ज यांसारख्या इतर विभागांमध्येही मजबूत वाढ दिसून आली. सुधारित खर्च कार्यक्षमता आणि 9.5% वर स्थिर निव्वळ व्याज मार्जिन (NIM) असूनही, मालमत्तेच्या गुणवत्तेत थोडीशी कमजोरी आली, ज्यात ग्रॉस NPA 1.24% आणि नेट NPA 0.60% पर्यंत वाढला. प्रभाव: या बातमीचा भारतीय शेअर बाजारावर, विशेषतः वित्तीय सेवा क्षेत्रावर थेट परिणाम होतो. हे NBFCs आणि ग्राहक कर्जदारांवरील गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम करते. जोखीम व्यवस्थापनाकडे कंपनीचे धोरणात्मक बदल आणि तिच्या गोल्ड लोन पोर्टफोलिओच्या कामगिरीवर बारकाईने लक्ष ठेवले जाईल.