SEBI ने म्युच्युअल फंड शुल्कांवर मर्यादा प्रस्तावित केल्या, गुंतवणूकदार संरक्षणाचे ध्येय

SEBI चे प्रस्तावित सुधार: सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने म्युच्युअल फंड उद्योगासाठी व्यापक बदल प्रस्तावित केले आहेत. एक प्रमुख प्रस्ताव म्हणजे मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्या (AMCs) गुंतवणूकदारांकडून आकारल्या जाणाऱ्या ब्रोकरेज आणि व्यवहार खर्चावर मर्यादा घालणे. सध्या, हे खर्च टोटल एक्सपेंस रेशो (TER) च्या व्यतिरिक्त आकारले जाऊ शकतात, ज्यात फंड व्यवस्थापन, संशोधन आणि कार्यान्वयन खर्च आधीपासूनच समाविष्ट आहेत. SEBI च्या मते, यामुळे गुंतवणूकदारांकडून, विशेषतः संशोधन आणि सल्ला सेवांसाठी दोनदा शुल्क आकारले जाते. यावर तोडगा काढण्यासाठी, SEBI रोख बाजारातील (cash market) व्यवहारांसाठी ब्रोकरेज मर्यादा 0.12% वरून 0.02% पर्यंत आणि डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी (derivatives) 0.05% वरून 0.01% पर्यंत कमी करण्याचा प्रस्ताव देत आहे. म्युच्युअल फंडांवरील परिणाम: जर या मर्यादा लागू झाल्या, तर AMCs ना संशोधन खर्च स्वतःहून करावा लागेल, ज्यामुळे त्यांचे कार्यान्वयन खर्च वाढू शकतात आणि अल्पावधीत नफ्याचे मार्जिन कमी होऊ शकते. बर्न्सटीन (Bernstein) च्या विश्लेषकांनी याला भारतीय संस्थात्मक इक्विटी प्रमुखांसाठी (institutional equities chiefs) "सर्वात वाईट स्वप्न" म्हटले आहे. म्युच्युअल फंड उद्योगाला अल्पावधीत आर्थिक दबावाला सामोरे जावे लागू शकते, परंतु या सुधारणांचा उद्देश पारदर्शकता वाढवणे आहे, जेणेकरून गुंतवणूकदार केवळ खऱ्या एक्झिक्युशन खर्चासाठी (execution costs) पैसे देतील. गुंतवणूकदार लाभ: AMCs ला सर्वसमावेशक TER (all-inclusive TERs) स्पष्ट घटक तपशिलांसह (component breakdowns) उघड करावे लागतील, त्यामुळे रिटेल गुंतवणूकदारांना वाढलेल्या पारदर्शकतेचा फायदा होण्याची अपेक्षा आहे. अतिरिक्त शुल्कांवर मर्यादा घातल्याने कालांतराने निव्वळ परतावा वाढू शकतो, जरी तात्काळ परिणाम अनिश्चित आहे. व्यावसायिक निर्बंध शिथिल: SEBI ने AMCs वरील व्यावसायिक निर्बंध शिथिल करण्याचा प्रस्ताव देखील दिला आहे. यामध्ये गुंतवणूक व्यवस्थापन आणि सल्ला सेवा कौटुंबिक कार्यालये (family offices) किंवा संस्थात्मक पोर्टफोलिओ (institutional portfolios) सारख्या नॉन-पूल्ड फंडांना (non-pooled funds) वितरीत करण्याची परवानगी देणे समाविष्ट आहे. ही जागतिक स्तरावर सामान्य असलेली हालचाल, AMCs ना मोठी गुंतवणूक आकर्षित करण्यास आणि त्यांच्या मालमत्ता व्यवस्थापनात (AUM) वाढ करण्यास मदत करेल अशी अपेक्षा आहे. बाजाराची प्रतिक्रिया: घोषणेनंतर, नुवामा वेल्थ मॅनेजमेंट (Nuvama Wealth Management), निप्पॉन लाईफ इंडिया अॅसेट मॅनेजमेंट (Nippon Life India Asset Management) आणि एचडीएफसी अॅसेट मॅनेजमेंट (HDFC Asset Management) सारख्या प्रमुख AMC च्या शेअर्समध्ये 9% पर्यंत घट झाली. पुढील पावले: बाजारातील सहभागींना अपेक्षा आहे की AMC नफ्यावर होणाऱ्या संभाव्य परिणामांमुळे या प्रस्तावांविरुद्ध लॉबिंग करतील. जर SEBI महत्त्वपूर्ण समायोजनांशिवाय पुढे गेले, तर दलाल (brokers) आणि वितरकांना (distributors) खर्च कपातीचा भार वाटून घ्यावा लागू शकतो. परिणाम: हा नियामक फेरबदल भारतीय म्युच्युअल फंड उद्योग, मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्या, दलाल, वितरक आणि लाखो रिटेल गुंतवणूकदारांवर महत्त्वपूर्ण परिणाम करतो. प्रस्तावित बदल गुंतवणूकदारांसाठी अधिक पारदर्शकता आणि संभाव्यतः चांगले परतावे देऊ शकतात, तर फंड हाऊस आणि मध्यस्थांच्या (intermediaries) सध्याच्या नफा मॉडेलला आव्हान देतात. परिणाम रेटिंग: 8/10 कठीण शब्द: टोटल एक्सपेंस रेशो (TER), मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्या (AMCs), ब्रोकरेज, bps (बेस पॉइंट), नॉन-पूल्ड फंड्स.