Zerodha Capital: कर्ज व्यवसायातून जोरदार कमाई, उत्पन्नात ४५% वाढ!

Zerodha Capital, जी Zerodha ची कर्ज देणारी शाखा आहे, तिने FY26 मध्ये उत्पन्नात ४५% वाढ नोंदवली आहे. कंपनीचे उत्पन्न ₹53.5 कोटींवर पोहोचले आहे. लोन अगेन्स्ट सिक्युरिटीज (Loan Against Securities) व्यवसायामुळे ही वाढ झाली असून, मार्च २०२६ पर्यंत मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (Margin Trading Facility) ₹7,500 कोटींवर पोहोचली आहे.

Zerodha Capital च्या कमाईत मोठी झेप

Zerodha Capital, जी प्रसिद्ध ब्रोकरेज फर्म Zerodha ची कर्ज देणारी शाखा आहे, तिने आर्थिक वर्ष २०२६ (FY26) साठी आपले आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीच्या वार्षिक उत्पन्नात तब्बल ४५% वाढ होऊन ते ₹53.5 कोटी झाले आहे. नफ्यातही २०.५% वाढ नोंदवली गेली असून, मागील वर्षाच्या ₹12.2 कोटींवरून हा नफा ₹14.7 कोटींवर पोहोचला आहे. या वाढीमागे कंपनीचा 'लोन अगेन्स्ट सिक्युरिटीज' (LAS) हा व्यवसाय प्रमुख ठरला आहे. या व्यवसायात गुंतवणूकदार आपल्याकडील शेअर्स आणि म्युच्युअल फंड्स तारण ठेवून कर्ज घेतात. आर्थिक वर्षअखेरपर्यंत कंपनीचे एकूण कर्ज पुस्तक (Loan Book) ₹580 कोटींवर पोहोचले आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी काय महत्त्वाचे?

या निकालांमुळे Zerodha सारख्या मोठ्या डिजिटल ब्रोकरेजेसच्या व्यवसाय मॉडेलमध्ये बदल दिसून येत आहे. पूर्वी या कंपन्या मुख्यतः शेअर्सच्या खरेदी-विक्रीवरील व्यवहार शुल्कातून (Transaction Fees) कमाई करत होत्या. आता कर्ज व्यवसायात उतरल्याने, कंपन्यांनी उत्पन्नाचे नवे स्रोत निर्माण केले आहेत. Zerodha Capital १०% ते ११% व्याजदराने कर्ज देत आहे, जे अनेकदा वैयक्तिक कर्जांपेक्षा ५% ते १०% कमी आहेत. Zerodha कडे असलेल्या ६९ लाख सक्रिय गुंतवणूकदारांच्या आधारावर कंपनी रिटेल कर्ज बाजारात आपला वाटा वाढवण्याचा प्रयत्न करत आहे.

मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) चा प्रभाव

कर्जांव्यतिरिक्त, कंपनीच्या आर्थिक यशात 'मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी' (MTF) चा मोठा वाटा आहे. या सेवेमुळे ट्रेडर्सना स्वतःच्या पैशांपेक्षा जास्त शेअर्स खरेदी करण्यासाठी पैसे उधार घेता येतात, ज्यासाठी त्यांचे सध्याचे पोर्टफोलिओ तारण म्हणून वापरले जाते. मे २०२६ पर्यंत, Zerodha चे MTF पुस्तक ₹7,500 कोटींपर्यंत वाढले आहे. सक्रिय ट्रेडर्समध्ये लीव्हरेज (Leverage) ची मागणी किती आहे, हे यावरून स्पष्ट होते. यातून कंपनीला उधार दिलेल्या पैशांवर व्याज मिळते, जे ब्रोकरेज शुल्कापेक्षा वेगळे उत्पन्न आहे.

प्रतिस्पर्धी आणि क्षेत्रातील कल

डिजिटल ब्रोकरेज क्षेत्रात मोठी स्पर्धा असून, Angel One आणि Groww सारख्या कंपन्याही आपल्या कर्ज व्यवसायाचा वेगाने विस्तार करत आहेत. Angel One चे FY26 अखेरचे कर्ज पुस्तक ₹2,700 कोटी होते. तर, Angel One चे MTF पुस्तक मार्च २०२६ अखेर ₹5,800 कोटींवर होते. Groww च्या कर्ज विभागातून सुमारे ₹250 कोटींचे उत्पन्न अपेक्षित आहे, तर मार्च तिमाहीत त्यांचे MTF पुस्तक ₹2,800 कोटींवर होते. या तुलनेत, Zerodha चे MTF पुस्तक मोठे आहे, जे सक्रिय ट्रेडर्सवरील त्यांच्या मोठ्या फोकसला दर्शवते.

जोखमीचे घटक (Risk Factor)

कर्ज व्यवसायातून उत्पन्न वाढत असले तरी, यात ब्रोकरेज व्यवसायापेक्षा वेगळे धोके आहेत. ब्रोकरेज मॉडेलमध्ये कंपनी मध्यस्थ म्हणून काम करते, तर कर्ज मॉडेलमध्ये कंपनी स्वतः क्रेडिट रिस्क (Credit Risk) घेते. जर शेअर बाजारात मोठी घसरण झाली, तर LAS आणि MTF साठी तारण म्हणून ठेवलेल्या सिक्युरिटीजचे मूल्य वेगाने कमी होऊ शकते. यामुळे कर्ज वसुलीत अडचणी येऊ शकतात. ICRA सारख्या रेटिंग एजन्सींनी Zerodha Capital ची आर्थिक स्थिती मजबूत असल्याचे म्हटले असले तरी, बाजारातील अस्थिरता (Market Volatility) हा एक महत्त्वाचा घटक आहे ज्याकडे गुंतवणूकदारांनी लक्ष दिले पाहिजे.

गुंतवणूकदारांनी काय तपासावे?

Zerodha Capital ची पुढील वाटचाल कर्ज गुणवत्ता (Credit Quality) आणि कर्ज वाढीचे व्यवस्थापन कसे करते यावर अवलंबून असेल. गुंतवणूकदार भविष्यात बुडीत कर्जांचे प्रमाण (Bad Loans) आणि बाजारात घसरण झाल्यास कंपनी मार्जिन कॉल्सचे (Margin Calls) व्यवस्थापन कसे करते याकडे लक्ष देतील. वाढत्या स्पर्धेत, कंपन्यांना क्रेडिटची गुणवत्ता न गमावता व्याज दरातून नफा मिळवणे हे एक मोठे आव्हान असेल. कर्जाच्या पुस्तकातील वाढीचा दर, रिटेल कर्जासंबंधीच्या नियामक मार्गदर्शक तत्त्वांमध्ये बदल आणि बाजारातील तणावाच्या काळात कंपनीचे कर्ज पुस्तक कसे वागते, यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल.